生意社：1月銅價窄幅震蕩為主

　　走勢分析

　　生意社監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，1月份銅價窄幅震蕩為主，月初銅價為69930元/噸，月末銅價小幅上漲至70493.33元/噸，整體漲幅為0.81%，同比上漲19.91%。

　　據(jù)生意社期現(xiàn)圖顯示，中上旬銅現(xiàn)貨價格高于期貨價格，下旬期貨價格高于現(xiàn)貨價格，月末現(xiàn)貨價格高于工期貨價格。主力合約是兩個月后的預(yù)期價格，表明大家對銅價后市依舊不是很看好。

　　供應(yīng)方面：智利銅出口大幅增加緩解了全球供應(yīng)短缺的擔憂。年底銅冶煉廠檢修基本進入尾聲，疊加年底趕產(chǎn)效應(yīng)，12 月份國內(nèi)電解銅產(chǎn)量遠超市場預(yù)期，創(chuàng)下下半年以來新高，且年末終端消費轉(zhuǎn)淡。雖然下游春節(jié)前消費趨弱，但存在逢低備貨意愿，庫存維持下降趨勢，并且綠色經(jīng)濟轉(zhuǎn)型及電氣化提振銅需求。

　　需求方面：下游限電限產(chǎn)結(jié)束，多以消化前期訂單。12月電纜開工率再度下滑?，F(xiàn)銅庫存保持低位，下游消費進入淡季，接貨意愿不高。再加上年關(guān)將近，下游逐漸休市。

　　綜合以上情況看，全球銅礦產(chǎn)能逐步釋放致供應(yīng)寬松預(yù)期升溫，國內(nèi)銅價將在春節(jié)淡季累庫與低庫存之間平衡。國內(nèi)銅精礦供應(yīng)有所寬松，同時銅社會庫存增加，疊加下游消費游走弱預(yù)期，整體供需兩弱。預(yù)計銅價窄幅震蕩為主。

　　相關(guān)上市企業(yè)：江西銅業(yè)(600362)、銅陵有色(000630)、云南銅業(yè)(000878)。