生意社：本周銅價(jià)小幅上漲（10.31-11.4）

　　一、走勢(shì)分析

　　如上圖顯示，本周銅價(jià)小幅先跌后漲。截止本周末現(xiàn)貨銅報(bào)價(jià)64616.67元/噸，較周初的63776.67元/噸上漲1.32%，同比下跌9.44%。

　　銅周度漲跌圖

　　據(jù)生意社周度漲跌圖顯示，近三個(gè)月來(lái)，漲6跌5平1，近期銅價(jià)窄幅震蕩走勢(shì)。

　　宏觀方面：美聯(lián)儲(chǔ)如期加息75bp，鮑威爾暗示加息節(jié)奏或放緩，但利率高點(diǎn)將更高，且利率在高位停留的時(shí)間將更長(zhǎng)，略顯鷹派，削 弱風(fēng)險(xiǎn)偏好。英國(guó)央行如期加息75基點(diǎn)，為33年來(lái)最大幅度，強(qiáng)調(diào)利率峰值將低于市場(chǎng)預(yù)期；美國(guó)10月ISM非制造業(yè)創(chuàng)2020年5月來(lái)新低，與制造業(yè)低迷態(tài)勢(shì)吻合。

　　供應(yīng)端：銅精礦供應(yīng)寬松，國(guó)內(nèi)精銅產(chǎn)量穩(wěn)步增加，預(yù)計(jì)10月產(chǎn)量超過(guò)93萬(wàn)噸，進(jìn)口銅陸續(xù)到貨，供應(yīng)壓力逐步增大；但廢銅供應(yīng)依然受疫情干擾。

　　需求端：傳統(tǒng)與新興需求此消彼長(zhǎng)，銅價(jià)下跌后下游采購(gòu)會(huì)增加，大漲則抑制采購(gòu)。庫(kù)存絕對(duì)值低位去化。

　　庫(kù)存方面：11月3日，上期所銅較周初減少7500噸至19124噸。LME銅庫(kù)存跌19150噸至93975噸，較周初減少16.9%。

　　綜上所述，短期宏觀預(yù)期反復(fù)，低庫(kù)存支撐銅價(jià)。當(dāng)前供需依舊處在緊張狀態(tài)，不過(guò)國(guó)內(nèi)下游消費(fèi)偏弱，俄銅在歐洲禁止進(jìn)口呼聲不斷高漲的情況下或轉(zhuǎn)向我們國(guó)內(nèi)，供需面或趨緩和，預(yù)計(jì)銅價(jià)短期維持窄幅震蕩走勢(shì)為主。

　　相關(guān)上市企業(yè)：江西銅業(yè)(600362)、銅陵有色(000630)、云南銅業(yè)(000878)。