生意社：產(chǎn)業(yè)鏈偏強(qiáng)運(yùn)行 本周鎳價(jià)小幅上漲（10.31-11.4)

　　一、走勢(shì)分析

　　據(jù)生意社鎳價(jià)格監(jiān)測(cè)，本周鎳價(jià)小幅上漲走勢(shì)。截止11月4日，現(xiàn)貨鎳報(bào)價(jià)195500元/噸，較周初上漲4.99%，同比上漲35.47%。

　　鎳周度漲跌圖

　　據(jù)生意社周度漲跌圖顯示，近12周，鎳價(jià)4漲7跌1平，近期鎳價(jià)仍然是寬幅震蕩走勢(shì)。

　　鎳產(chǎn)業(yè)鏈

　　LME鎳庫(kù)存

　　截止11月3日，LME鎳庫(kù)存51432噸，較上一日減少156噸。最近一個(gè)月，LME鎳庫(kù)存累計(jì)減少360噸，減少幅度為0.7%。

　　宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)如期加息75bp，鮑威爾暗示加息節(jié)奏或放緩，但利率高點(diǎn)將更高，且利率在高位停留的時(shí)間將更長(zhǎng)，略顯鷹派，削 弱風(fēng)險(xiǎn)偏好。英國(guó)央行如期加息75基點(diǎn)，為33年來最大幅度，強(qiáng)調(diào)利率峰值將低于市場(chǎng)預(yù)期；美國(guó)10月ISM非制造業(yè)創(chuàng)2020年5月來新低，與制造業(yè)低迷態(tài)勢(shì)吻合。

　　供應(yīng)方面，目前菲律賓雨季已至，礦端鎳礦供應(yīng)進(jìn)入收緊階段價(jià)格堅(jiān)挺。礦端成本支撐下鎳鐵廠報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，近期價(jià)格重心持續(xù)上移。印尼政府計(jì)劃在今年第三季度發(fā)布鎳出口稅政策，但目前尚未實(shí)施。然而，這一消息上周再次浮出水面。據(jù)了解，征收鎳生鐵（NPI）和鎳鐵稅是時(shí)間問題。如果實(shí)施出口稅，中國(guó)不銹鋼廠將不得不在原材料上花費(fèi)更多的資金。如果對(duì)當(dāng)前NPI價(jià)格征收10%的出口稅，中國(guó)制造的304不銹鋼成本每噸將增加152美元。

　　需求方面，鎳價(jià)持續(xù)高位下，純鎳下游接受程度有限，貿(mào)易商持續(xù)下調(diào)現(xiàn)貨升水，但成交一般。下游不銹鋼產(chǎn)量增加且新能源需求仍舊旺盛，鎳市供需偏強(qiáng)。

　　綜上所述，基本面上鎳產(chǎn)業(yè)鏈整體偏強(qiáng)運(yùn)行，不銹鋼行業(yè)產(chǎn)量提升增加對(duì)鎳需求度，原料供給端擾動(dòng)成本支撐，但國(guó)內(nèi)制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)偏弱，修復(fù)節(jié)奏受疫情擾動(dòng)，不銹鋼進(jìn)口數(shù)據(jù)均呈現(xiàn)走弱。預(yù)計(jì)鎳價(jià)短期維持寬幅震蕩走勢(shì)為主。