生意社：需求好轉(zhuǎn) 本周銅價小幅反彈（3.20-3.24）

　　一、走勢分析

　　如上圖顯示，本周銅價小幅上漲。截止本周末現(xiàn)貨銅報價69245元/噸，較周初的67660元/噸上漲2.34%，同比下跌6.32%。

　　銅周度漲跌圖

　　據(jù)生意社周度漲跌圖顯示，近三個月來，漲7跌4，近期銅價小幅反彈為主。

　　LME銅庫存

　　宏觀方面：美國財長耶倫改口表示“準(zhǔn)備必要時再采取保護存款行動”。這一方面使得市場信心有所提振，美股三大股指昨日出現(xiàn)小幅收漲。銅價也相應(yīng)呈現(xiàn)走強。美聯(lián)儲加息25基點，并暗示加息接近尾聲，符合市場預(yù)期。

　　供應(yīng)端：銅精礦發(fā)運改善、原料寬松，精銅新產(chǎn)能投放，供給預(yù)計改善，但3—5月冶煉廠檢修增多。甘肅、廣東等地有冶煉企業(yè)進行檢修，產(chǎn)量受到小幅影響，其他冶煉企業(yè)正常生產(chǎn)。預(yù)計本周產(chǎn)量變動不會十分明顯。2023年內(nèi)煉廠檢修相對密集的時間段為5月以及9月。

　　需求端：上周盤面回落，銅桿開工回升，但消費有提前透支之嫌，本周銅價反彈后，銅桿開工有所下滑，需求整體來看確有恢復(fù)但仍不及預(yù)期。

　　綜上所述，目前銅呈現(xiàn)去庫，需求有所恢復(fù)，但終端訂單情況能否延續(xù)良好態(tài)勢則有待觀察。需要留意2季度需求旺季預(yù)期無法切實兌現(xiàn)的風(fēng)險。同時，目前海外宏觀擾動對于銅價的影響也不可完全忽視。預(yù)計銅價短期震蕩偏強走勢為主。

　　相關(guān)上市企業(yè)：江西銅業(yè)(600362)、銅陵有色(000630)、云南銅業(yè)(000878)。