生意社：本周鎳價先跌后漲（12.11-12.15）

　　一、走勢分析

　　據(jù)生意社鎳價格監(jiān)測，本周鎳價先跌后漲。截止12月15日，現(xiàn)貨鎳報價133875元/噸，較周初下跌0.01%，同比下跌39.93%。

　　鎳周度漲跌圖

　　據(jù)生意社周度漲跌圖顯示，近12周，鎳價8跌3漲，近期鎳價反彈為主。

　　鎳產(chǎn)業(yè)鏈

　　LME鎳庫存

　　宏觀方面，周四晚間公布的美股11月零售銷售0.3%，高于預(yù)期及前值；周請失業(yè)金人數(shù)為20.2萬人，低于預(yù)期，反映美經(jīng)濟(jì)和就業(yè)韌性，略微削弱市場對美聯(lián)儲的樂觀降息預(yù)期。周四晚間英國央行將公布利率決議和會議紀(jì)要；周四晚間歐央行利率決議釋放偏鷹信號，盡管維持利率不變，但表示根本沒討論降息，會后交易員減少對歐洲央行的降息押注，預(yù)計2024年降息幅度不超過150個基點。英國央行同樣保持偏鷹立場，英國央 行 行 長貝利表示，現(xiàn)在開始猜測降息還為時過早，不能說利率已經(jīng)達(dá)到峰值。歐英偏鷹以及美國偏鴿導(dǎo)致美指下挫，貴金屬一定程度受益。

　　供應(yīng)方面：11月國內(nèi)精煉鎳產(chǎn)量23060噸，環(huán)比今年首次走弱4%；中間品：高冰鎳和MHP價格繼續(xù)小幅走弱，11月印尼MHP繼續(xù)放量產(chǎn)量達(dá)2.05萬鎳噸，高冰鎳產(chǎn)量1.75萬鎳噸。

　　需求方面：本周全國主流市場不銹鋼社會總庫存87.16萬噸，周環(huán)比下降4.55%。呈現(xiàn)七連降，以200系、300系為主，生產(chǎn)端受到成本下降影響，不銹鋼粗鋼12月排產(chǎn)295.2萬噸，環(huán)比增加3.5%，增量主要體現(xiàn)在300、400系。新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈方面，終端銷售數(shù)據(jù)放緩或?qū)⑦M(jìn)一步傳導(dǎo)至中上游，后市三元材料產(chǎn)量預(yù)計仍將環(huán)比小幅下滑，拖累硫酸鎳需求。

　　進(jìn)口方面：海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2023年10月份，中國精煉鎳進(jìn)口量為6441.889噸，環(huán)比增加898.92噸，增幅16.22%；同比減少5510.618噸，降幅46.1%。2023年1-10月，中國精煉鎳進(jìn)口總量76132.126噸，同比減少51474.328噸，降幅40.34%。

　　綜上所述，純鎳內(nèi)外累庫，三元前驅(qū)體排產(chǎn)惡化，硫酸鎳價格下跌。11月電鎳小幅減產(chǎn)。印尼鎳礦政策存在變數(shù)，一級鎳和二級鎳新增產(chǎn)能陸續(xù)投放，持續(xù)考驗需求端承接能力。預(yù)計鎳價短期低位震蕩走勢為主。