生意社：本周銅價(jià)先跌后漲（4.22-4.26）

http://kingsuperfood.com 2024-04-26 · 生意社

　　一、走勢(shì)分析

　　如上圖顯示，本周銅價(jià)先下跌后上漲。截止本周末現(xiàn)貨銅報(bào)價(jià)80010元/噸，較周初的80303元/噸下跌0.37%，同比上漲18.4%。

　　銅周度漲跌圖

　　據(jù)生意社周度漲跌圖顯示，近三個(gè)月來(lái)，跌5漲6，近期銅價(jià)處于高位。

　　LME銅庫(kù)存

　　據(jù)倫敦金屬交易所(LME)公布的數(shù)據(jù)顯示。LME銅庫(kù)存小幅下跌，截止周末，LME銅庫(kù)存120400噸，較周初下跌0.66%。

　　宏觀方面：美國(guó)3月CPI同比上漲3.5%，創(chuàng)2023年9月以來(lái)新高，核心CPI同比上漲3.8%，連續(xù)第三個(gè)月增速高于預(yù)期；美國(guó)3月PPI同比升2.1%，為2023年4月以來(lái)新高。連月升溫的通脹數(shù)據(jù)打擊了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期，據(jù)CME美聯(lián)儲(chǔ)觀察顯示，今年首次降息的預(yù)計(jì)時(shí)間推遲到9月，且年內(nèi)僅降息兩次。

　　供應(yīng)端：1-3月我國(guó)累計(jì)陰極銅產(chǎn)量為293.9萬(wàn)噸，同比增加6.9%。3月產(chǎn)量為98.1萬(wàn)噸，同比+1.5%，環(huán)比+4.7%，當(dāng)月開(kāi)工率為79.66%，較上個(gè)月上升3.71pct。

　　需求端：家電表現(xiàn)超預(yù)期，24年3月空調(diào)產(chǎn)量3083.3萬(wàn)臺(tái)，同比+13.2%，冰箱993.4萬(wàn)臺(tái)，同比+13.2%；24年3月房屋竣工面積同比-20.7%；新能源汽車3月產(chǎn)量86.3萬(wàn)輛，同比+86.2%；光伏1-3月累計(jì)產(chǎn)量12588.1萬(wàn)千瓦時(shí)，累計(jì)同比+20.1%。

　　進(jìn)口：海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2024年3月份中國(guó)未鍛軋銅及銅材的進(jìn)口量為47.4萬(wàn)噸，1-3進(jìn)口量為137.5萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6.9%。

　　消息面：由于擔(dān)心鈷輻射超標(biāo)，紫金礦業(yè)在剛果民主共和國(guó)的一家銅鈷礦已經(jīng)暫停運(yùn)營(yíng)。知情人士稱，自上周初以來(lái)，COMMUS項(xiàng)目已關(guān)閉。COMMUS的官員正在監(jiān)督生產(chǎn)暫停情況，并測(cè)試出口后被退回的鈷礦石。

　　綜上所述：銅礦供需格局偏緊延續(xù)，短期來(lái)說(shuō)冶煉廠難有大規(guī)模減產(chǎn)。傳統(tǒng)電力投資表現(xiàn)不俗，受極端天氣影響家電端預(yù)期依舊向好，地產(chǎn)端存在拖累，但目前新能源的增量可以覆蓋這一部分的減量。下游需求疲弱的主要原因?yàn)閭鹘y(tǒng)領(lǐng)域表現(xiàn)清淡，若價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)，下游將獲得喘息的機(jī)會(huì)。關(guān)于AI用銅需求，預(yù)計(jì)當(dāng)前海外這一領(lǐng)域用銅量約為30萬(wàn)噸，到2030年后，這一數(shù)字將上升至100萬(wàn)噸/年。美聯(lián)儲(chǔ)通脹數(shù)據(jù)打擊市場(chǎng)降息預(yù)期，預(yù)計(jì)短期銅價(jià)高位震蕩為主。