生意社：本周鎳價(jià)小幅下跌（4.22-4.26）

　　一、走勢(shì)分析

　　據(jù)生意社鎳價(jià)格監(jiān)測(cè)，本周鎳價(jià)小幅下跌，周初因鎳鐵收儲(chǔ)傳聞大聞上漲，后隨著宏觀利空，價(jià)格有所回落。截止4月26日，現(xiàn)貨鎳報(bào)價(jià)143583.33元/噸，較周初下跌2.25%，同比下跌23.92%。

　　鎳周度漲跌圖

　　據(jù)生意社周度漲跌圖顯示，近12周，鎳價(jià)4跌7漲，近期鎳價(jià)小幅下跌。

　　鎳產(chǎn)業(yè)鏈

　　LME鎳庫(kù)存

　　如上圖所示，LME鎳庫(kù)存近期小幅上漲，截止周末LME鎳庫(kù)存77622噸，較周初上漲3.6%。

　　宏觀方面，美國(guó)3月CPI同比上漲3.5%，創(chuàng)2023年9月以來(lái)新高，核心CPI同比上漲3.8%，連續(xù)第三個(gè)月增速高于預(yù)期；美國(guó)3月PPI同比升2.1%，為2023年4月以來(lái)新高。連月升溫的通脹數(shù)據(jù)打擊了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期，據(jù)CME美聯(lián)儲(chǔ)觀察顯示，今年首次降息的預(yù)計(jì)時(shí)間推遲到9月，且年內(nèi)僅降息兩次。

　　供應(yīng)方面：，國(guó)內(nèi)外庫(kù)存續(xù)增，考慮到英美對(duì)俄鎳制裁，后期需持續(xù)LME庫(kù)存異動(dòng)。

　　需求方面：不銹鋼庫(kù)存季節(jié)回落，周內(nèi)庫(kù)存去化加快，對(duì)鎳價(jià)形成正反饋，當(dāng)前國(guó)內(nèi)鎳鐵供過(guò)于需的格局持續(xù)。新能源方面，印尼中間品回流國(guó)內(nèi)量將有所恢復(fù)，硫酸鎳原料供應(yīng)偏緊局面略有緩解，同時(shí)三元產(chǎn)量同比環(huán)比增幅較大，對(duì)鎳需求拉動(dòng)。

　　消息面：國(guó)內(nèi)鎳鐵收儲(chǔ)傳聞，一位鎳行業(yè)消息人士稱，國(guó)儲(chǔ)局正在尋求20萬(wàn)噸鎳生鐵，即2萬(wàn)噸精煉金屬。

　　綜上所述，前期宏觀及資金利多情緒有所回落，消息面英美制裁俄金屬以及國(guó)內(nèi)鎳鐵收儲(chǔ)影響有限，LME加強(qiáng)措施限制俄鎳倉(cāng)單套利行為滬倫鎳比值修復(fù)，現(xiàn)貨短期硫酸鎳、鎳鐵價(jià)格堅(jiān)挺及轉(zhuǎn)產(chǎn)電積鎳成本仍有較強(qiáng)支撐，但印尼鎳鐵、中間品產(chǎn)量提升逐漸緩解前期原料偏緊問(wèn)題。從基本面邏輯出發(fā)鎳長(zhǎng)期供需過(guò)剩仍是大前提，隨著宏觀及消息面情緒回落、印尼原料偏緊問(wèn)題解決以及需求驗(yàn)證不及預(yù)期價(jià)格或回落，下方印尼鎳原料成本支撐下跌空間有限，預(yù)計(jì)鎳價(jià)短期區(qū)間震蕩為主。