生意社：本周鎳價(jià)小幅下跌（6.3-6.7）

　　一、走勢(shì)分析

　　據(jù)生意社鎳價(jià)格監(jiān)測(cè)，本周鎳價(jià)小幅下跌。截止周末，現(xiàn)貨鎳報(bào)價(jià)143616.67元/噸，較周初下跌4.3%，同比下跌15.6%。

　　鎳周度漲跌圖

　　據(jù)生意社周度漲跌圖顯示，近12周，鎳價(jià)7跌5漲，近期鎳價(jià)持續(xù)下跌。

　　鎳產(chǎn)業(yè)鏈

　　LME鎳庫(kù)存

　　如上圖所示，LME鎳庫(kù)存近期小幅上漲，截止周末LME鎳庫(kù)存84756噸，較周初上漲1.23%。

　　宏觀方面，周初，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的疲軟對(duì)銅價(jià)形成了較大的壓力。美國(guó)ISM制造業(yè)PMI遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期，顯示出制造業(yè)活動(dòng)的萎縮；同時(shí)，4月職位空缺的大幅減少，也預(yù)示著勞動(dòng)力市場(chǎng)的降溫，這些因素均不利于銅的消費(fèi)需求。臨近周末，美聯(lián)儲(chǔ)的鷹派預(yù)期與ADP就業(yè)數(shù)據(jù)的不及預(yù)期形成對(duì)比，導(dǎo)致美元指數(shù)疲軟，市場(chǎng)再度燃起降息預(yù)期。目前市場(chǎng)的目光聚焦在今晚（周五）非農(nóng)數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲(chǔ)的議息會(huì)議上。與此同時(shí)，在昨日（周四）歐洲央行時(shí)隔五年來(lái)首次宣布降息25個(gè)基點(diǎn)，符合市場(chǎng)預(yù)期，推動(dòng)了包括銅鋁在內(nèi)的大宗商品價(jià)格的上漲。宏觀情緒頗為反復(fù)。

　　供應(yīng)方面：2024年4月全國(guó)精煉鎳產(chǎn)量共計(jì)2.47萬(wàn)噸，環(huán)比減少1%，同比上升39.8%。4月部分鎳企受設(shè)備檢修影響，產(chǎn)量尚未完全恢復(fù)到檢修前水平；少量鎳企受到原料緊缺的影響，尚未達(dá)到規(guī)劃產(chǎn)量目標(biāo)。預(yù)計(jì)2024年5月全國(guó)精煉鎳產(chǎn)量2.58萬(wàn)噸，西北地區(qū)停減產(chǎn)的電鎳生產(chǎn)企業(yè)預(yù)計(jì)將在5月產(chǎn)量恢復(fù)至減產(chǎn)前水平。

　　需求方面：合金是純鎳主要下游，軍工和輪船等合金需求非常好，企業(yè)逢低采買。不銹鋼廠5月復(fù)產(chǎn)。電鍍需求表現(xiàn)偏穩(wěn)。新能源三元5月排產(chǎn)下滑。

　　綜上所述，鎳礦方面，印尼鎳礦RKAB審批進(jìn)度仍偏慢，印尼甚至從菲律賓大幅進(jìn)口鎳礦，短期內(nèi)印尼礦端供應(yīng)將維持緊張。硫酸鎳方面，由于原料成本有所下滑且下游需求不振，硫酸鎳價(jià)格或穩(wěn)中偏弱。，國(guó)內(nèi)精煉鎳產(chǎn)能持續(xù)釋放而下游需求偏弱，鎳仍處于供應(yīng)過(guò)剩格局，累庫(kù)趨勢(shì)持續(xù)。鎳基本面仍偏弱，鎳價(jià)缺乏持續(xù)上行驅(qū)動(dòng)。預(yù)計(jì)鎳價(jià)短期仍震蕩偏弱走勢(shì)為主。