生意社：8月銅價先跌后漲

　　一、走勢分析

　　生意社監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，銅價先跌后漲。截止月末，月初銅價為74853.33元/噸，月末銅價上漲至74915元/噸，整體跌幅為0.08%，同比上漲8.01%。

　　據(jù)生意社期現(xiàn)圖顯示，8月份銅期貨價格大部分高于現(xiàn)貨價格，主力合約是兩個月后的預(yù)期價格，未來銅價整體看空。臨近月末，現(xiàn)貨價格高于期貨價格，銅價預(yù)期變好。

　　據(jù)LME庫存顯示，8月份LME銅庫存仍大幅上漲，月末小幅回落。截止月末，LME銅庫存317175噸，較月初上漲29.38%,仍處于較高位置。

　　宏觀方面：美聯(lián)儲主 席鮑威爾在全球央行年會上說的“通脹已經(jīng)顯著下降，我們的目標(biāo)是恢復(fù)價格穩(wěn)定，同時保持強勁的勞動力市場，避免早期的去通脹階段中失業(yè)率的大幅上升”，或許已經(jīng)暗示通脹已經(jīng)不再是美聯(lián)儲最為關(guān)心的數(shù)據(jù)。這延續(xù)了市場對于美聯(lián)儲的降息預(yù)期。

　　供應(yīng)方面：智利Escondida銅礦罷工風(fēng)險緩和，Kamoa-Kakula三期選礦廠商業(yè)化投產(chǎn)，預(yù)計年產(chǎn)能將提升33%，礦供應(yīng)趨寬。

　　下游方面：中國消費旺季成色有待證偽，從庫存數(shù)據(jù)看境內(nèi)去庫幅度顯著下滑，使得全球庫存反而有所小幅回升。新能源汽車行業(yè)和綠色能源轉(zhuǎn)型對銅的需求顯著增長。此外，國內(nèi)傳統(tǒng)的需求旺季即將來臨，進一步提振了市場對銅價的預(yù)期。

　　進口：7月份中國未鍛軋銅及銅材的進口量同比下滑近3%，降至438,000噸，相比去年同期的451,159噸顯著減少。

　　據(jù)生意社年度價格對比圖顯示，近五年，9月份銅價大多數(shù)偏強為主。

　　綜合以上情況看，供給端Escondida銅礦罷工事件的解決，使得銅礦供給不足或得以緩和。需求端新能源發(fā)電領(lǐng)域有一定的亮點存在，或開始拜托今年上半年以來的頹勢，為銅需求提供新的動力。在降息和衰退預(yù)期并存的現(xiàn)在，銅價或繼續(xù)低波動運行。預(yù)計9月份銅價震蕩偏強運行為主。

　　相關(guān)上市企業(yè)：江西銅業(yè)(600362)、銅陵有色(000630)、云南銅業(yè)(000878)。