生意社：高庫存低需求 PTA短期弱勢調(diào)整

　　根據(jù)生意社價(jià)格監(jiān)測顯示，2月以來國內(nèi)PTA現(xiàn)貨市場價(jià)格持續(xù)走跌，截止2月26日市場均價(jià)在4381元/噸，較月初下跌10.33%，同比下跌32.24%。

　　截至目前，PTA社會流通庫存已經(jīng)突破了200萬噸，至226.5萬噸附近，較節(jié)前增加50萬噸左右，已經(jīng)達(dá)到近4年來的庫存高位?；久鍼TA短期受供需矛盾影響，部分裝置主動采取降負(fù)荷操作，目前整體開工率略有回落，當(dāng)前PTA開工率為81%左右，但整體開工率仍舊較高，下周江陰漢邦、華彬石化有重啟計(jì)劃，庫存維持高位難以消化。

　　成本方面，美國原油庫存繼續(xù)增加，成品油庫存減少有限，整體使得油價(jià)承壓。下游聚酯工廠尤其是大廠庫存壓力也仍然較大，隨著疫情轉(zhuǎn)好前期檢修的部分工廠陸續(xù)重啟，開工率小幅回升至62%附近，后續(xù)有繼續(xù)提升可能。滌綸長絲市場銷售狀況較前期有所好轉(zhuǎn)，江浙主流工廠整體報(bào)價(jià)平穩(wěn)，個別工廠漲價(jià)意向，當(dāng)前銷售庫存為主。各地的紡織企業(yè)有條不紊地陸續(xù)開始復(fù)工復(fù)產(chǎn)，終端紡織業(yè)升至24%，中大型紡企復(fù)工意愿積極，復(fù)工率也較高，但受現(xiàn)金流緊張、短缺的疫情防護(hù)用品、外地工人返程等影響制約，小企業(yè)復(fù)工速度較慢。同時(shí)物流尚未完全恢復(fù)，規(guī)模銷售還未真正啟動，整體需求釋放緩慢。

　　當(dāng)前PTA工廠受供需失衡影響，庫存積壓較為嚴(yán)重，高庫存壓力突出，短期倒逼PTA裝置降負(fù)荷。同時(shí)下游聚酯面臨工人到位、物流、及高庫存問題，以及終端紡企恢復(fù)的進(jìn)度，好在物流正在逐步改善，加之各地出臺推進(jìn)企業(yè)積極復(fù)工措施，預(yù)計(jì)3月份下游聚酯負(fù)荷將明顯提升。生意社分析師夏婷認(rèn)為，短期高庫存低需求背景下PTA弱勢調(diào)整的可能性較大，隨著需求面不斷改善，行情也將會隨之好轉(zhuǎn)。