生意社：利空因素猶存 PTA或進入回調(diào)整理階段

　　根據(jù)生意社價格監(jiān)測顯示，本周國內(nèi)PTA市場價格先漲后跌態(tài)勢，截止5月22日國內(nèi)PTA現(xiàn)貨市場均價在3560元/噸，較周初上漲3.62%，同比下跌40.9%。原油持續(xù)走強、自身裝置檢修增多，疊加供應(yīng)商再度回購現(xiàn)貨，在此推動下PTA價格重心繼續(xù)上移，但22日價格出現(xiàn)回落調(diào)整，單日跌幅1.99%。

　　裝置方面，上海金山石化40萬噸PTA裝置于5月18日早間停車檢修，計劃檢修28天。漢邦石化220萬噸PTA裝置19日起停車檢修，計劃檢修1-2周。國內(nèi)PTA開工負荷由92%下降至87%附近。6月PTA存在檢修計劃的主要有海南逸盛、新疆中泰及儀征化纖，利潤水平的擴大使得，使得PTA工廠檢修意愿下滑，不排除推遲檢修的可能。庫存方面，年初產(chǎn)能投放疊加高開工率，現(xiàn)社會庫存在350萬噸以上。加工費方面，5月以來PTA加工費在700-800元/噸之間波動，這樣的加工費水平在當(dāng)前產(chǎn)能過剩的階段中，無疑是偏高的，主要是由于上游PX環(huán)節(jié)疲弱，不斷讓利給予的結(jié)果。

　　上游原油市場在供給收縮超預(yù)期和需求轉(zhuǎn)好的支撐下，價格呈現(xiàn)震蕩攀升的格局。然而PX表現(xiàn)卻不如人意，價格依然保持弱勢，盡管5月亞洲部分裝置檢修，但PX供給仍顯充裕。截止5月21日亞洲地區(qū)收盤價格為488美元/噸FOB韓國和508美元/噸CFR中國。

　　滌綸長絲市場均價漲跌情況，單位：元/噸

　　下游滌綸市場行情出現(xiàn)小幅反彈，其中漲幅最為明顯的是滌綸FDY，周漲幅為5.41%，其次是滌綸POY、滌綸DTY、滌綸短纖，分別漲幅為3.37%、2.93%、2.30%。成本端走勢偏強，提振滌綸市場價格重心進一步攀升，但下游補貨表現(xiàn)疲態(tài)，謹慎情緒較為濃厚。終端紡織市場來看，5月以來內(nèi)外貿(mào)市場都有一定程度的復(fù)蘇，內(nèi)需逐步恢復(fù)，織造市場訂單較前期稍有好轉(zhuǎn)，走貨好于前期，廠家積極性走高，織機開工率回升62%以上。部分海外國家宣布解封，外銷也在悄然啟動，據(jù)悉，近期歐洲、美國和東南亞訂單陸續(xù)下達。

　　紡織出口方面，據(jù)中國海關(guān)總署最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2020年4月，我國紡織品服裝出口額為213.61億美元，環(huán)比增長38.43%，同比增長9.77%。其中，紡織品(包括紡織紗線、織物及制品)出口額為146.207億美元，同比增長49.36%；服裝(包括服裝及衣著附件)出口額為67.399億美元，同比增長30.31%。1-4月，我國紡織品服裝累計出口額為666.26億美元，同比下降12.06%，其中紡織品累計出口額為373.115億美元，同比增長2.90%；服裝累計出口額為293.089億美元，同比下降22.33%。

　　生意社分析師夏婷認為，目前成本端的利好驅(qū)動下，PTA市場行情保持穩(wěn)中上行態(tài)勢。但值得注意的是PTA“高庫存、高加工費、高開工率”問題并未根本解決。同時下游終端內(nèi)外貿(mào)恢復(fù)緩慢，且訂單表現(xiàn)不穩(wěn)定，當(dāng)前對原料采購保持剛需為主，若后續(xù)訂單不能及時跟進，6月份后期不排除織機負荷再度下調(diào)可能性，實質(zhì)性回暖還需觀察?？傮w來看，利空因素猶存，PTA價格的持續(xù)性上漲承壓，或進入回調(diào)整理階段。