生意社：供需成本偏弱局面改善 短期PTA價格重心將上行

國慶假期間原油上漲，助推PTA價格上行，之后隨著原油價格走跌及PTA自身供需轉(zhuǎn)弱，PTA價格走跌，10月10至10月13日現(xiàn)貨價格跌幅達(dá)7.6%。但隨著下游聚酯利潤修復(fù)，降幅減產(chǎn)或有緩和，疊加PX裝置技改，供需以及成本偏弱局面有所改善，近期PTA止跌小幅回暖。截止10月19日華東地區(qū)市場均價在6089元/噸，較10月13日上漲1.12%，同比上漲12.97%。

近期國內(nèi)PTA裝置變化 單位：萬噸/年

具體來看，目前PTA供應(yīng)方面，逸盛新材料兩套共計(jì)660萬噸PTA裝置基本恢復(fù)滿負(fù)荷。福海創(chuàng)450萬噸PTA裝置提負(fù)荷至8成。英力士一套110萬噸、一套125萬噸PTA裝置降負(fù)荷至8成，其中110萬噸PTA裝置計(jì)劃11月中旬檢修6周左右。中泰石化120萬噸9月22日檢修，計(jì)劃11月初重啟。當(dāng)前PTA開工率79%附近，供應(yīng)量較前期寬松。新產(chǎn)能方面，威聯(lián)化學(xué)250萬噸、桐昆250萬噸PTA新裝置將于11月陸續(xù)投產(chǎn)。

目前原油市場，美國能源信息署(EIA)報(bào)告顯示，原油庫存超預(yù)期下降，供應(yīng)收緊抵消了需求放緩及美國釋放戰(zhàn)略原油儲備的負(fù)面影響。10月19日，國際原油期貨上漲。美國WTI原油期貨主力合約結(jié)算價報(bào)84.52美元/桶，漲幅為2.45美元或2.99%；布倫特原油期貨主力合約結(jié)算價報(bào)92.41美元/桶，漲幅為2.38美元或2.64%。PX方面，在PX新裝置延遲投產(chǎn)的同時，亞洲和國內(nèi)PX存量裝置開工仍維持在偏低水平，因此在新裝置兌現(xiàn)之前，供給依然偏緊。

當(dāng)下正處紡織行業(yè)傳統(tǒng)旺季，隨著氣溫逐步下降，“銀十”剛需支撐仍存，階段性逢低買入存潛在需求。國內(nèi)秋冬防寒保暖紡織品服裝類面料訂單環(huán)比改善，歐洲等地采購量有所回升，義烏地區(qū)的毛毯、電熱毯類產(chǎn)品采購拉動較為明顯，目前江浙織機(jī)綜合開機(jī)率維持在70%附近。但整體來看，終端訂單多以中小訂單為主，普遍紡企認(rèn)為原料價格還會進(jìn)一步走低，降低采購規(guī)模，隨買隨用，謹(jǐn)慎觀望情緒較濃。

生意社分析師認(rèn)為，短期來看，美國原油庫存減少、PX供應(yīng)偏緊，PTA成本端仍存在一定支撐。另外，PTA新裝置仍未兌現(xiàn)，終端秋冬季節(jié)性剛需仍存，PTA累庫進(jìn)度有所延緩，短期價格仍將上移。但從中期來看，11月中下旬終端訂單接近尾聲，加之PX和PTA新產(chǎn)能陸續(xù)釋放，PTA整體供應(yīng)量或?qū)⒅鸩郊哟?，價格存有下行壓力。