生意社：產(chǎn)量放量且開工率走低 5月天然橡膠行情趨弱

圖1：2021年5月天然橡膠商品指數(shù)周度走勢圖

　　生意社商品指數(shù)系統(tǒng)顯示，5月30日天然橡膠商品指數(shù)為38.88，與昨日持平，較周期內(nèi)最高點100.00點（2011-09-01）下降了61.12%，較2020年04月02日最低點27.28點上漲了42.52%。(注：周期指2011-09-01至今)

圖2：2021年5月天然橡膠主流價格周度走勢圖

　　生意社（100ppi.com）數(shù)據(jù)監(jiān)測顯示，2021年5月，天然橡膠國產(chǎn)全乳膠行情小幅上調(diào)后持續(xù)震蕩走弱：1日主流報13407.5元/噸，31日主流報12850元/噸，月度下調(diào)4.16%；其中，本月最高報14040元/噸，最低報12777元/噸，最大振幅為8.99%。產(chǎn)量逐步增加，需求不足、開工率持續(xù)走低，是行情走弱的主要影響因素。

　　從新膠產(chǎn)出看，當(dāng)前我國天然橡膠主產(chǎn)區(qū)開割正常，供應(yīng)壓力擔(dān)憂加大；其中，云南產(chǎn)區(qū)新膠量上市速度偏慢但產(chǎn)量增加趨勢既定，受輪胎廠開工率下降影響、海南地區(qū)新工廠訂單情況欠佳，行情偏弱，成本支撐減弱。全球來看， ANRPC最新發(fā)布的報告顯示，2021年4月全球天膠產(chǎn)量料增加22.5%至90.3萬噸。其中，泰國增26.5%、印尼增2.8%、越南增100%、馬來西亞增9.8%。4月全球天膠消費量料增長15.1%至112.9萬噸。其中，中國增9.2%、印度增915%、泰國降2.4%、馬來西亞增15.8%。其中，主產(chǎn)國泰國4月天膠出口量同比增34%，環(huán)比降20%。據(jù)泰媒5月30日報道，泰國出口有勢不可當(dāng)之勢，在前4個月強勁增長拉動下，預(yù)計5、6月份出口漲幅有望達(dá)到兩位數(shù)，泰國船舶出口商公會更堅定了實現(xiàn)全年增4%目標(biāo)的信心，強調(diào)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇在其中發(fā)揮了關(guān)鍵的作用。馬來西亞宣布從6月1日至14日全國進(jìn)行全面封鎖。但在此期間，僅允許17個基本服務(wù)部門運營。其中包括交通運輸（陸運、水運或航空）；港口、造船廠和機場服務(wù)和運營（包括裝載、駁船、貨物裝卸和儲存或商品包裝）；通信（媒體、電信和互聯(lián)網(wǎng)、郵政和快遞，以及以信息傳遞為目的的廣播）等。該國安全部部長稱，對于橡膠種植園和商品部門及其供應(yīng)鏈也將被允許運營，包括運輸橡膠的卡車等。另外，橡膠手套允許以60%的勞動力產(chǎn)能運營，汽車（車輛和零部件）允許以10%的勞動力運營。

　　從下游需求看，從輪胎廠家情況看，5月是輪胎的傳統(tǒng)供應(yīng)高峰，數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，廠家本月開工率較上月呈下降狀態(tài)，且下降幅度超預(yù)期。截至5月20日，全鋼胎企業(yè)開工率62.52%，周環(huán)比下降6.08個百分點，周同比下降2.83個百分點；半鋼胎企業(yè)開工率為60.98%，周環(huán)比下降3.75個百分點，周同比下降2.27個百分點。從汽車數(shù)據(jù)看，我國4月汽車產(chǎn)銷分別完成223.4萬輛和225.2萬輛，環(huán)比降9.3%和10.8%，同比增6.3%和8.6%。1-4月份累計汽車產(chǎn)銷分別完成858.6萬輛和874.8萬輛，同比分別增53.4%和51.8%。增幅比1-3月回落28.3個百分點和23.8個百分點。與2019年同期相比，產(chǎn)銷同比則分別增長2.1%和4.5%，增幅比1-3月擴(kuò)大2.1個百分點和2.9個百分點。從商用車數(shù)據(jù)看，1-4月份國內(nèi)商用車產(chǎn)銷分別完成191.8萬輛和195.6萬輛，同比分別增47%和47.3%。但是，4月份商用車產(chǎn)銷同比增速回落至1.2%和2.3%，需求支撐減弱。國外：越南：據(jù)該國海關(guān)總局統(tǒng)計，2021年一季度，越南橡膠出口額達(dá)6.74億美元(43.2億元人民幣)，同比增長103%。一季度橡膠出口均價也同比上漲了14%，達(dá)到1660美元/噸(10640元人民幣/噸)。越南橡膠協(xié)會負(fù)責(zé)人表示，膠乳價格上漲的原因主要是受新冠疫情影響，多國的貨源供應(yīng)減少。除中國外，目前美國自越南的橡膠進(jìn)口量增加，而自泰國、印尼的進(jìn)口量減少，因為越南割膠的人手足夠。這是越南拓展市場、增加出口的機遇。

　　從庫存方面看，上期所總庫存，截至5月28日為179866噸(+910噸)，期貨倉單量176460噸(-210)。青島保稅區(qū)庫存，截至5月24日，青島保稅區(qū)區(qū)內(nèi)庫存9.87萬噸，環(huán)比下降5.35%；一般貿(mào)易庫庫存52.17噸，環(huán)比下降3.89%，延續(xù)去庫存態(tài)勢。

　　從進(jìn)出口方面看，中國：據(jù)海關(guān)總署5月7日公布的數(shù)據(jù)顯示，2021年4月中國進(jìn)口天然及合成橡膠(含膠乳)合計57.7萬噸，同比增15.6%。2021年1-4月中國進(jìn)口天然及合成橡膠(含膠乳)共計236.7萬噸，較2020年同期的215.8萬噸增長9.7%。柬埔寨：據(jù)農(nóng)林漁業(yè)部發(fā)布報告顯示，今年首4個月柬埔寨橡膠出口量同比下降15%至61,056噸，去年同期為71,749噸。橡膠出口收入達(dá)9,987萬美元，同比去年的9,743萬美元，增長了2.5%?？铺氐贤撸簱?jù)5月4日公布的港口初步數(shù)據(jù)顯示，2021年首季度，科特迪瓦橡膠出口量共計242,621噸，較2020年同期的346,135噸下降約30%。越南：據(jù)工貿(mào)部公布的初步數(shù)據(jù)顯示，2021年4月越南橡膠出口量約8萬噸，同比大增約92%；出口金額約1.43億美元，同比增約169%。1-4月出口橡膠共計約48.6萬噸，同比增約80%；出口金額共計約8.17億美元，同比增約112%。泰國：據(jù)泰國世界日報報道，橡膠出口行業(yè)近日透露，2021年橡膠出口趨勢已大大提高，商業(yè)部最新數(shù)據(jù)顯示，3月橡膠出口量為34.9萬噸，增長65.5%，價值5.87億美元，增長109.2%。第1季度橡膠出口數(shù)量為87萬噸，增長10.7%，價值14.4億美元，攀升38.1%。特別是中國市場，需求量位居第1，占出口份額的32%，橡膠需求量增長了17%；其次是馬來西亞、日本和美國市場，需求量均有所增長；印度市場需求量增加高達(dá)127%，橡膠制品也增長32.5%。

　　從行業(yè)熱點角度看，首先，缺芯嚴(yán)重：據(jù)泰媒5月9日報道，由于全球芯片供應(yīng)鏈短缺的問題，將使2021年泰國汽車產(chǎn)量料同比減少4萬輛，汽車制造商必須調(diào)整芯片供應(yīng)結(jié)構(gòu)以滿足長期需求。自2020年底以來，全球汽車行業(yè)一直面臨芯片特別是用于控制車輛駕駛輔助系統(tǒng)和安全氣囊系統(tǒng)等操作的電子零部件中的重要組件微控制器(Microcontroller)短缺問題，導(dǎo)致全球多個地區(qū)的諸多汽車制造商生產(chǎn)中斷。其次，5月25日美國商務(wù)部對進(jìn)口自韓國、中國臺灣、泰國、越南半鋼胎的反傾銷，對外公布終裁結(jié)果。今年的終裁結(jié)果，普遍好于去年的初裁。其中，下降幅度最明顯的地區(qū)，是中國臺灣。少部分品牌“雙反”稅有所增加，但增幅較小。與去年初裁結(jié)果相比，玲瓏輪胎、正新輪胎的反傾銷關(guān)稅，均有所降低。其中，正新輪胎降幅超過61%。賽輪終裁結(jié)果與初裁持平，出口美國市場不受“雙反”影響。第三，缺芯問題影響全球汽車行業(yè)，報道稱，自2020年底以來，全球汽車行業(yè)一直面臨芯片特別是用于控制車輛駕駛輔助系統(tǒng)和安全氣囊系統(tǒng)等操作的電子零部件中的重要組件微控制器(Microcontroller)短缺問題，導(dǎo)致全球多個地區(qū)的諸多汽車制造商生產(chǎn)中斷。美國、日本和德國等主要汽車生產(chǎn)國的政府積極與芯片制造商談判以加快提高汽車芯片產(chǎn)量將有助于全球芯片短缺狀況在下半年暫時得到緩解，但從長遠(yuǎn)來看，解決汽車芯片供應(yīng)鏈的結(jié)構(gòu)性問題仍將是汽車制造商面臨的主要挑戰(zhàn)。

　　關(guān)于后市，生意社分析認(rèn)為，當(dāng)前天然橡膠已處于新膠正常供應(yīng)期，雖然膠水量供應(yīng)偏慢，但即將步入六月，供應(yīng)端壓力預(yù)期加大是肯定的；與此同時，國內(nèi)產(chǎn)區(qū)工廠訂單情況欠佳，新膠水價格有所下調(diào)；下游輪胎企業(yè)開工率繼續(xù)走低，其對于橡膠的采購需求因輪胎市場需求的下降而下降；當(dāng)前國內(nèi)天膠庫存處于低位，且市場預(yù)計進(jìn)口量將偏低。新膠供應(yīng)持續(xù)增加、下游開工持續(xù)走低，天然橡膠支撐作用不強，中期偏弱可能性較大，短期天然橡膠區(qū)間小幅波動可能性較大。