生意社：需求至上 天然橡膠短期內(nèi)恐維持震蕩博弈態(tài)勢(shì)

圖1：2021年6月下半月天然橡膠商品指數(shù)走勢(shì)圖

　　生意社商品指數(shù)系統(tǒng)顯示，6月30日天然橡膠商品指數(shù)為36.79，較昨日下降了0.32點(diǎn)，較周期內(nèi)最高點(diǎn)100.00點(diǎn)（2011-09-01）下降了63.21%，較2020年04月02日最低點(diǎn)27.28點(diǎn)上漲了34.86%。(注：周期指2011-09-01至今)

圖2：2021年6月下半月天然橡膠主流價(jià)格走勢(shì)圖

　　生意社（100ppi.com）數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)顯示，2021年6月下半月，天然橡膠國產(chǎn)全乳膠行情觸底反彈后再度走弱：16日主流報(bào)12312.5元/噸，31日主流報(bào)12407元/噸左右；其中，最高點(diǎn)出現(xiàn)在25日的12847.5元/噸，最低點(diǎn)出現(xiàn)在21日的12212.5元/噸，漲幅約為5.2%；但最后一周整體呈連續(xù)下調(diào)態(tài)勢(shì)，由最高點(diǎn)的12847.5元/噸，跌至12407.5元/噸，跌幅為3.42%。

　　從新膠產(chǎn)出看，全球來看，ANRPC報(bào)告5月最新預(yù)測(cè)，2021年全球天膠產(chǎn)量料同比增加5.8%至1381.2萬噸。我國天然橡膠供應(yīng)正常，供應(yīng)端壓力逐步加大，國內(nèi)產(chǎn)出情況利空天膠行情；東南亞產(chǎn)區(qū)疫情有一定影響，馬來西亞宣布自6月1日起全面“封城”，泰國宣布延長(zhǎng)緊急法令至7月31日，印尼單日新增病例連創(chuàng)新高，下游橡膠制品生產(chǎn)行業(yè)已受影響，限制人員流動(dòng)法令將影響當(dāng)?shù)禺a(chǎn)區(qū)的新膠產(chǎn)出及出口。

　　從下游需求看，從輪胎廠家情況看，6月開工率大幅下調(diào)。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至6月17日，山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開工負(fù)荷為56.92%，較前一周下跌5.39個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下跌10.19個(gè)百分點(diǎn)；國內(nèi)輪胎企業(yè)半鋼胎開工負(fù)荷為52.75%，較前一周下跌5.91個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下跌9.28個(gè)百分點(diǎn)。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，中國5月橡膠輪胎外胎產(chǎn)量為7787.5萬條，同比增16.1%。1-5月橡膠輪胎外胎產(chǎn)量較上年同期增35.1%至3.75829億條。從汽車數(shù)據(jù)看，本月汽車產(chǎn)銷數(shù)量皆呈下降態(tài)勢(shì)：乘聯(lián)會(huì)初步推算6月狹義乘用車零售市場(chǎng)在158.0萬輛左右，同比下降約4.8%，除與去年同期疫情有效管控后消費(fèi)需求得以釋放，基數(shù)相對(duì)較高有關(guān)外，還受到南方部分省市疫情以及芯片短缺等問題影響。上旬，11家重點(diǎn)企業(yè)汽車生產(chǎn)完成43.4萬輛，同比下降36.6%。其中，乘用車生產(chǎn)同比下降37.9%；商用車生產(chǎn)同比下降30.2%。5 月汽車產(chǎn)銷環(huán)比和同比均有所下降，商用車和乘用車的降幅分別達(dá)到 204.0 萬輛和 212.8 萬輛，環(huán)比下降8.7%和5.5%，同比下降6.8%和3.1%。

　　從庫存方面看，上期所總庫存，截至6月30日為183534噸(+930噸)，期貨倉單量174820噸(+190噸)，皆增加。青島庫存，消息稱，當(dāng)?shù)靥烊幌鹉z一般貿(mào)易庫存周環(huán)比下跌3.2個(gè)百分點(diǎn)，保稅庫存周環(huán)比下跌2.02個(gè)百分點(diǎn)。

　　從進(jìn)出口方面看，受海運(yùn)費(fèi)用及船只缺乏影響，我國市場(chǎng)預(yù)計(jì)進(jìn)口量偏低。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2021年5月我國天然橡膠進(jìn)口量34.67萬噸，環(huán)比下跌10.63萬噸，跌幅23.47%，同比上漲0.58萬噸，漲幅1.71%。其中標(biāo)準(zhǔn)膠進(jìn)口16.41萬噸，混合膠進(jìn)口17.61萬噸，復(fù)合膠進(jìn)口0.66萬噸。2021年1-5月累計(jì)進(jìn)口量219.91萬噸，累計(jì)同比上漲6.87%。

　　從行業(yè)熱點(diǎn)角度看,美國“雙反”生變：當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月23日，美國國際貿(mào)易委員會(huì)（ITC）表示，美國輪胎制造商因從韓國、中國臺(tái)灣和泰國進(jìn)口乘用車和輕型卡車輪胎而受到“實(shí)質(zhì)性損害”。ITC還發(fā)現(xiàn)，越南補(bǔ)貼的乘用車輪胎也損害了國內(nèi)制造商。ITC表示，美國商務(wù)部將因此對(duì)從韓國、中國臺(tái)灣和泰國進(jìn)口的輪胎下令征收反傾銷稅，并對(duì)從越南進(jìn)口的輪胎征收反補(bǔ)貼稅。ITC發(fā)現(xiàn)，在美國以低于公平價(jià)格出售的從越南進(jìn)口的輪胎產(chǎn)品“可以忽略不計(jì)”，并投票決定終止針對(duì)越南輪胎的反傾銷調(diào)查。綜合來看，本次美國“雙反”結(jié)果在預(yù)期之內(nèi)，對(duì)中國輪胎企業(yè)的影響有限，長(zhǎng)期來看不會(huì)改變中國輪胎企業(yè)崛起趨勢(shì)。相反，能夠依靠產(chǎn)品品質(zhì)升級(jí)、品牌發(fā)聲加強(qiáng)和產(chǎn)能全球化布局規(guī)避影響甚至從中受益的頭部企業(yè)將鞏固其“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的行業(yè)地位。

　　關(guān)于后市，生意社分析認(rèn)為，本月原油連續(xù)上漲，對(duì)大宗品行情起帶動(dòng)作用，結(jié)合天膠的供應(yīng)、庫存、進(jìn)口與下游需求等方面綜合考慮，預(yù)計(jì)后市短期內(nèi)多空爭(zhēng)奪將持續(xù)，天然橡膠維持震蕩走勢(shì)，偏弱趨勢(shì)還需下游需求改變。