生意社：需求偏弱導致近兩月天然橡膠行情終究震蕩走低

圖1：2021年5-6月天然橡膠商品指數走勢圖

　　生意社商品指數系統(tǒng)顯示，?6月30日天然橡膠商品指數為36.79，較昨日下降了0.32點，較周期內最高點100.00點（2011-09-01）下降了63.21%，較2020年04月02日最低點27.28點上漲了34.86%。(注：周期指2011-09-01至今

圖2：2021年5-6月天然橡膠主流價格走勢圖

　　生意社（100ppi.com）數據監(jiān)測顯示，2021年5月，天然橡膠國產全乳膠行情小幅上調后持續(xù)震蕩走弱：1日主流報13407.5元/噸，31日主流報12850元/噸，月度下調4.16%；其中，本月最高報14040元/噸，最低報12777元/噸，最大振幅為8.99%。產量逐步增加，需求不足、開工率持續(xù)走低，是行情走弱的主要影響因素。6月，天然橡膠國產全乳膠行情偏弱，呈先震蕩向下后上再回調的態(tài)勢：1日主流報12875元/噸，31日主流報12407元/噸左右，月度下調3.63%；其中，月最高報12875元/噸，最低報12212.5元/噸，最大振幅為5.15%。國內產出增加，國外方面，馬來西亞等受疫情影響產出受限，下游需求不足，海運費高、集裝箱短缺，輪胎出口受制約，汽車消費屬于淡季、輪胎替代周期加長，導致天然橡膠行情偏弱。

　　從新膠產出看，5月，我國云南產區(qū)新膠量上市速度偏慢但產量增加趨勢既定，受輪胎廠開工率下降影響、海南地區(qū)新工廠訂單情況欠佳，行情偏弱，成本支撐減弱。6月，我國新膠產出正常，供應端壓力逐步加大，國內產出情況利空天膠行情；東南亞產區(qū)疫情有一定影響，馬來西亞自6月1日起全面“封城”，泰國宣布延長緊急法令至7月31日，印尼單日新增病例連創(chuàng)新高，下游橡膠制品生產、當地新膠產出及出口陸續(xù)受影響。

　　從下游需求看，5月，廠家當月開工率較上月呈下降狀態(tài)，且下降幅度超預期。截至20日，全鋼胎企業(yè)開工率62.52%，周環(huán)比下降6.08個百分點，周同比下降2.83個百分點；半鋼胎企業(yè)開工率為60.98%，周環(huán)比下降3.75個百分點，周同比下降2.27個百分點6月開工率大幅下調。6月，截至24日，國內全鋼輪胎企業(yè)開工率為64.13%，較一周前上升7.21%；半鋼輪胎企業(yè)開工率為58.95%，較一周前上升6.2%，相對前周有所上升，但總體還是較為疲弱。

　　從庫存方面看，5月，上期所總庫存，截至28日為179866噸(+910噸)，期貨倉單量176460噸(-210)。青島保稅區(qū)庫存，截至24日，青島保稅區(qū)區(qū)內庫存9.87萬噸，環(huán)比下降5.35%；一般貿易庫庫存52.17噸，環(huán)比下降3.89%，延續(xù)去庫存態(tài)勢。6月，截至30日為183534噸(+930噸)，期貨倉單量174820噸(+190噸)，皆增加。青島庫存，消息稱，當地天然橡膠一般貿易庫存周環(huán)比下跌3.2個百分點，保稅庫存周環(huán)比下跌2.02個百分點。

　　從進出口方面看，受海運費用及船只缺乏影響，我國市場預計進口量偏低。統(tǒng)計數據顯示，2021年5月我國天然橡膠進口量34.67萬噸，環(huán)比下跌10.63萬噸，跌幅23.47%，同比上漲0.58萬噸，漲幅1.71%。其中標準膠進口16.41萬噸，混合膠進口17.61萬噸，復合膠進口0.66萬噸。2021年1-5月累計進口量219.91萬噸，累計同比上漲6.87%。

　　關于后市，生意社分析認為，5、6月，天膠供應量持續(xù)增加，疫情對東南亞的影響仍就嚴峻，綜合宏觀經濟、天膠需求及庫存等方面的因素，預計后市供應端利空加大，庫存雖持續(xù)下降，但替換胎銷量下滑，汽車消費在接下來的兩個月不可能有徹底改變，仍維持天然橡膠短期震蕩偏弱預期。