生意社：芯片短缺 需求不振 天然橡膠周度行情走低

圖1：2021年8月第3周天然橡膠商品指數(shù)走勢(shì)圖

　　生意社商品指數(shù)系統(tǒng)顯示，8月22日天然橡膠商品指數(shù)為38.44，與昨日持平，較周期內(nèi)最高點(diǎn)100.00點(diǎn)（2011-09-01）下降了61.56%，較2020年04月02日最低點(diǎn)27.28點(diǎn)上漲了40.91%。(注：周期指2011-09-01至今)

圖2：2021年8月第3周天然橡膠主流價(jià)格走勢(shì)圖

　　生意社（100ppi.com）數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)顯示，2021年8月第三周，國(guó)產(chǎn)天然橡膠震蕩下調(diào)，幅度較大：16日主流報(bào)13337.5元/噸，22日主流報(bào)12962.5元/噸左右，跌幅2.81%。

　　從新膠產(chǎn)出看：當(dāng)前我國(guó)天然橡膠主產(chǎn)區(qū)新膠正處產(chǎn)出旺季，金九銀十傳統(tǒng)消費(fèi)旺季也即將到來(lái)。東南亞地區(qū)，在嚴(yán)峻的疫情背景下，產(chǎn)膠國(guó)受防控措施、降雨、人工及運(yùn)輸?shù)鹊挠绊懀鹉z產(chǎn)量下降。加之今年嚴(yán)峻的海運(yùn)形勢(shì)，橡膠海運(yùn)集裝箱短缺問(wèn)題無(wú)法解決，運(yùn)輸成本高漲，橡膠供應(yīng)端受到阻礙。

　　從下游需求看：

　　從我國(guó)輪胎廠家情況看，數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，，截至8月12日半鋼胎樣本廠家開(kāi)工率為61.09%，環(huán)比上漲0.21%，同比下跌5.18%。全鋼胎樣本廠家開(kāi)工率為65.88%，環(huán)比上漲0.11%，同比下跌6.92%。從5月份開(kāi)始，國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)開(kāi)工率就低位運(yùn)行，低于去年同期水平。

　　從輪胎數(shù)據(jù)來(lái)看，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2021年7月國(guó)內(nèi)橡膠輪胎外胎產(chǎn)量為7271.0萬(wàn)條，同比2020年下滑了0.4%，這是2021年首次下跌，而2020年下半年單月產(chǎn)量則持續(xù)上漲。相比6月份，全國(guó)橡膠輪胎產(chǎn)量減少267.9萬(wàn)條，環(huán)比下降了3.6%。2021年1-7月國(guó)內(nèi)橡膠輪胎外胎產(chǎn)量為52181.4萬(wàn)條，同比增長(zhǎng)26.4%，增幅收窄。根據(jù)海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，7月份，全國(guó)共計(jì)出口新的充氣橡膠輪胎4722萬(wàn)條，環(huán)比6月5053萬(wàn)條減少了5.15%，同比2020年下降了0.1%。這也是2021年首次出現(xiàn)“雙降”。在中國(guó)汽車市場(chǎng)低迷、出口市場(chǎng)海運(yùn)運(yùn)費(fèi)高漲的環(huán)境下，國(guó)產(chǎn)輪胎遇到了難以翻越的大山。有觀點(diǎn)認(rèn)為，這可能是今年輪胎出口的一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，因?yàn)槟晗掳肽贻^高的對(duì)比基數(shù)，后續(xù)幾個(gè)月，中國(guó)輪胎出口面臨較大壓力。

　　從汽車數(shù)據(jù)來(lái)看，中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，1至7月，生產(chǎn)企業(yè)新車銷量1475.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)19.3%。7月，汽車產(chǎn)銷分別為186.3萬(wàn)臺(tái)和186.4萬(wàn)臺(tái)，環(huán)比下降4.1%和7.5%，同比下降15.5%和11.9%。銷量延續(xù)5月份下降以來(lái)，第3個(gè)月出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。其中，商用車產(chǎn)銷31.5萬(wàn)輛和31.2萬(wàn)輛，環(huán)比下降18.8%和30.1%，同比下降33.2%和30.2%。7月貨車、重卡銷量都有所下降。尤其國(guó)六正式開(kāi)啟后，重卡銷量遭斷崖式下跌，銷售7.6萬(wàn)輛，同比下降45.2%。

　　從庫(kù)存方面看：上期所總庫(kù)存，截至8月20日為211342噸(+4278噸)，期貨倉(cāng)單量186380噸(+4810噸)，國(guó)內(nèi)交割庫(kù)存增加。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前因海外運(yùn)費(fèi)上漲、船柜難求，天然橡膠進(jìn)口量沒(méi)有大幅增加；青島港口天然橡膠當(dāng)前仍處于去庫(kù)存化狀態(tài)，庫(kù)存量頻創(chuàng)新低。

　　從進(jìn)出口方面看：受全球疫情及運(yùn)費(fèi)持續(xù)上漲影響，海運(yùn)問(wèn)題將繼續(xù)影響我國(guó)輪胎出口，尤其是接下來(lái)的傳統(tǒng)運(yùn)輸旺季，影響將更加明顯。

　　中國(guó)：據(jù)海關(guān)總署7月13日公布的數(shù)據(jù)顯示，2021年6月中國(guó)進(jìn)口天然及合成橡膠(含膠乳)合計(jì)46.2萬(wàn)噸，較2020年同期的53.4萬(wàn)噸下降13.5%。2021年1-6月中國(guó)進(jìn)口天然及合成橡膠(含膠乳)共計(jì)329.4萬(wàn)噸，較2020年同期的313.2萬(wàn)噸增長(zhǎng)5.2%。

　　泰國(guó)：2021年前7月，泰國(guó)出口天然橡膠（不含復(fù)合橡膠）合計(jì)為186.5萬(wàn)噸，同比增25%。其中，標(biāo)膠合計(jì)出口89.4萬(wàn)噸，同比增53%；煙片膠出口28萬(wàn)噸，同比增25%；乳膠出口66.3萬(wàn)噸，同比微降0.5%。1-7月，出口到中國(guó)天然橡膠合計(jì)為63.1萬(wàn)噸，同比增19%。其中，標(biāo)膠出口到中國(guó)合計(jì)為36.1萬(wàn)噸，同比增41%；煙片膠出口到中國(guó)合計(jì)為6.1萬(wàn)噸，同比增56%；乳膠出口到中國(guó)合計(jì)為20.7萬(wàn)噸，同比則降12%。1-7月，泰國(guó)出口混合膠合計(jì)為72.8萬(wàn)噸，同比降31%；混合膠出口到中國(guó)合計(jì)為72.5萬(wàn)噸，同比降31%。綜合來(lái)看，泰國(guó)前7月天然橡膠、混合膠合計(jì)出口259.3萬(wàn)噸，同比增2%；合計(jì)出口中國(guó)135.6萬(wàn)噸，同比降14%。

　　從宏觀方面看：8月20日（周五）國(guó)際油價(jià)繼續(xù)下跌，美國(guó)WTI原油期貨市場(chǎng)主力合約結(jié)算價(jià)報(bào)62.14美元/桶，跌幅1.36美元或2.10%，布倫特原油期貨市場(chǎng)主力合約結(jié)算價(jià)報(bào)65.18美元/桶，跌幅1.27美元或1.90%。油價(jià)連續(xù)7個(gè)交易日下跌，累計(jì)周跌幅近9%，一方面，美元走強(qiáng)拉低油價(jià)估值，更主要的是需求預(yù)期降溫的負(fù)面影響，疊加產(chǎn)油國(guó)增產(chǎn)以及美國(guó)行駛旺季接近尾聲，加重市場(chǎng)擔(dān)憂情緒。

　　行業(yè)熱點(diǎn)：

　　“缺芯”情況比想象得更糟 全球多家車企還將大幅減產(chǎn)——在海外疫情影響下，汽車芯片供應(yīng)短缺問(wèn)題仍在持續(xù)惡化，汽車巨頭因此減產(chǎn)的情況可能比市場(chǎng)想象得更糟。因芯片短缺，韓國(guó)現(xiàn)代汽車周三宣布因芯片短缺減少在美國(guó)工廠的產(chǎn)量，全球第一大汽車制造商豐田周四宣布減產(chǎn)40%，第二大汽車制造商大眾宣布將進(jìn)一步減產(chǎn)，日本和歐洲汽車廠商和汽車零部件供應(yīng)商股價(jià)周四集體走弱；全球最大的汽車半導(dǎo)體供應(yīng)商英飛凌在馬來(lái)西亞的一家工廠自6月起就被迫暫停生產(chǎn)兩個(gè)月。據(jù)行業(yè)人士透露，東南亞多家汽車芯片工廠生產(chǎn)線仍未恢復(fù)。8月3日，英飛凌首席執(zhí)行官普洛斯（Reinhard Ploss）表示，正在盡最大努力解決整條供應(yīng)鏈上遇到的問(wèn)題，但不可否認(rèn)的是，這執(zhí)行起來(lái)十分困難。汽車行業(yè)將面臨“整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的嚴(yán)重供應(yīng)限制”，需要很長(zhǎng)一段時(shí)間才能恢復(fù)供需平衡。據(jù)Susquehanna Financial Group的研究，今年7，全球芯片交付周期在達(dá)到20.2周，比上月增加超過(guò)8天。這是至少自2017年以來(lái)的最長(zhǎng)等待時(shí)間。

　　印度ATMA：望政府取消對(duì)進(jìn)口天然橡膠的限制措施——據(jù)外媒8月16日?qǐng)?bào)道，印度汽車輪胎制造商協(xié)會(huì)（ATMA）周一稱，印度輪胎行業(yè)正在呼吁該國(guó)政府取消對(duì)進(jìn)口天然橡膠的限制措施，因印度國(guó)內(nèi)橡膠供應(yīng)緊俏，而橡膠則是輪胎生產(chǎn)中的關(guān)鍵材料之一，這會(huì)限制印度的輪胎產(chǎn)出。數(shù)據(jù)顯示，一季度印度國(guó)產(chǎn)橡膠只能滿足其需求總量的42%。ATMA在給印度橡膠委員會(huì)的信中表示，隨著經(jīng)濟(jì)自疫情的影響中重回正軌，汽車行業(yè)的引領(lǐng)復(fù)蘇能力在增加，汽車業(yè)對(duì)輪胎的需求激增，但問(wèn)題是印度國(guó)內(nèi)天然橡膠供應(yīng)的趨緊已成為主要不利因素。輪胎工業(yè)的橡膠需求大約占印度橡膠消費(fèi)量的逾70%。

　　關(guān)于后市，生意社分析認(rèn)為，從宏觀面分析，國(guó)際原油連跌，對(duì)商品市場(chǎng)支撐不強(qiáng)，天然橡膠亦受影響。從產(chǎn)出看，供應(yīng)端壓力不及預(yù)期；從需求看，下游輪胎企業(yè)本周開(kāi)工率小幅回升，但受需求低迷及芯片供給不足影響、輪胎、汽車產(chǎn)銷及出口全部下降；進(jìn)出口方面，受海運(yùn)費(fèi)用高企及船只缺乏影響，我國(guó)市場(chǎng)預(yù)計(jì)進(jìn)口量增加不明顯；庫(kù)存方面，期貨交割庫(kù)存增加，國(guó)內(nèi)港區(qū)庫(kù)存繼續(xù)處于去庫(kù)存狀態(tài)。本周走勢(shì)有一定的資金特征，但從產(chǎn)業(yè)面看，按照以往規(guī)律，“金九銀十”傳統(tǒng)銷售旺季對(duì)于汽車消費(fèi)有一定提振作用，海運(yùn)困難、芯片短缺困難短期內(nèi)又難以解決，當(dāng)前交割庫(kù)存增加明顯，多空綜合作用下天然橡膠依據(jù)震蕩走勢(shì)為主。