生意社：下游需求弱 10月天然橡膠走勢(shì)先漲后跌

圖1：2021年10月天然橡膠商品指數(shù)走勢(shì)圖

　　生意社商品指數(shù)系統(tǒng)顯示，10月31日天然橡膠商品指數(shù)為40.70，與昨日持平，較周期內(nèi)最高點(diǎn)100.00點(diǎn)（2011-09-01）下降了59.30%，較2020年04月02日最低點(diǎn)27.28點(diǎn)上漲了49.19%。(注：周期指2011-09-01至今)

圖2：2021年10月天然橡膠主流價(jià)格走勢(shì)圖

圖3：2021年10月天然橡膠主流價(jià)格周K線圖

　　生意社（100ppi.com）數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)顯示，2021年10月，我國國產(chǎn)天然橡膠價(jià)格先持續(xù)震蕩上漲態(tài)勢(shì)、臨近月底轉(zhuǎn)頭向下，1日主流報(bào)約13184.17元/噸，30日主流價(jià)約13723.23元/噸左右，月漲幅4.09%；其中，月度最高價(jià)位出現(xiàn)在19日14291.67元/噸，最低價(jià)即為國慶期間的13184.17元/噸，當(dāng)月最大振幅8.4%。

　　新膠產(chǎn)出：本月關(guān)于東南亞，尤其泰國、印度等主產(chǎn)國的洪澇報(bào)道較頻繁，產(chǎn)區(qū)多雨影響橡膠產(chǎn)出，原料膠價(jià)格上漲；我國產(chǎn)區(qū)，據(jù)當(dāng)?shù)刭Q(mào)易商介紹，原料膠較缺，11月中下旬即將陸續(xù)停止割膠。從供應(yīng)端來看，市場對(duì)于今年冬天拉尼娜的市場性預(yù)期強(qiáng)烈。

　　需求方面：輪胎方面，數(shù)據(jù)顯示，上周（25-29日）山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開工負(fù)荷為60.52%，較去年同期下滑14.8%；國內(nèi)輪胎企業(yè)半鋼胎開工負(fù)荷為55.86%，較去年同期下滑14.95%；原材料價(jià)格瘋漲導(dǎo)致輪胎企業(yè)成本上漲，報(bào)道稱，因國內(nèi)外市場銷售不暢、制造原材料大幅上漲等因素，國內(nèi)輪胎企業(yè)第三季度利潤普遍大幅下滑，包括外資輪胎在內(nèi)，目前已有80余家輪胎企業(yè)宣布在10月實(shí)施新的價(jià)格政策，且漲價(jià)也許將延續(xù)，第四季度的輪胎漲價(jià)潮或?qū)⑦_(dá)到高峰。

　　汽車方面：芯片短缺、限電限產(chǎn)等因素導(dǎo)致汽車廠家開工率持續(xù)居于低位，現(xiàn)貨庫存少，銷售自然上不去，原料采購需求很受影響，直接導(dǎo)致輪胎成品庫存壓力大，輪胎企業(yè)控制產(chǎn)量，開工率持續(xù)下降；據(jù)第一商用車網(wǎng)初步數(shù)據(jù)顯示，今年10月份，我國重卡市場預(yù)計(jì)銷售各類車型5.3萬輛左右（開票數(shù)口徑），環(huán)比下降10%，同比下滑61.5%，是今年以來月銷量的第二低位，僅略高于8月份的“谷底”銷量（5.13萬輛），比去年同期則減少了約8.4萬輛。10月份也是重卡行業(yè)今年以來的第六次下降，而且是從5月份以來的連續(xù)六個(gè)月下滑。數(shù)據(jù)顯示，1-10月，我國重卡市場累計(jì)銷量約為128.6萬輛，同比下降6.4%，相比1-9月的0.3%降幅擴(kuò)大了6.1個(gè)百分點(diǎn)。

　　庫存方面：上期所天膠庫存，截至10月29日為285213噸(+15818噸)，期貨倉單量220320噸(+8360噸)，國內(nèi)交割庫存增加，且月度增量明顯加大；上期能源庫存，20號(hào)膠庫存40437噸（+4638噸）、期貨倉單庫存28910噸（+ 1412噸），庫存同樣明顯增加。青島地區(qū)，天然橡膠社會(huì)庫存持雖然仍處于低位，但增加略明顯，前期延遲到港的膠量當(dāng)前陸續(xù)到港。

　　進(jìn)出口：據(jù)中國海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2021年9月中國進(jìn)口天然及合成橡膠(含膠乳)合計(jì)62萬噸，同比去年下滑28.9%；2021年1-9月中國進(jìn)口天然及合成橡膠(含膠乳)共計(jì)496萬噸，1-8月累計(jì)進(jìn)口量同比下降7.6%。

圖4：輪胎企業(yè)密集發(fā)布漲價(jià)通知

　　行業(yè)熱點(diǎn)：受原材料價(jià)格持續(xù)上漲導(dǎo)致輪胎制造成本不斷增加、運(yùn)費(fèi)暴漲及限電限產(chǎn)導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)能力下降等因素影響，多家輪胎企業(yè)密集發(fā)布輪胎漲價(jià)通知。例：玲瓏輪胎從10月1日起全鋼半鋼價(jià)格上調(diào)3%-5%；佳通輪胎從10月11日起商用車胎所有品牌產(chǎn)品價(jià)格上調(diào)2%；正道輪胎10月起所有品牌產(chǎn)品價(jià)格上調(diào)3%-5%；華東輪胎10月起全品牌所有產(chǎn)品價(jià)格上調(diào)3%-5%；山東永盛橡膠10月10日起對(duì)公司的TBR產(chǎn)品銷售價(jià)格上浮3%-5%，下圖多家企業(yè)漲價(jià)通知……

圖5：2019-2021天然橡膠國內(nèi)主流走勢(shì)年度對(duì)比圖

　　后市，2021年形勢(shì)特殊，政策“雙控”升溫、限產(chǎn)限電持續(xù)、石化原料大漲、供應(yīng)端多降雨洪澇、下游需求受制于芯片短缺及疫情影響，多因素綜合作用下，天然橡膠市場真的不容易。預(yù)計(jì)后市，傳統(tǒng)消費(fèi)旺季已過去，決定下游需求的關(guān)鍵性問題短期內(nèi)仍無法解決，需求走弱；供應(yīng)端，下月我國產(chǎn)區(qū)將陸續(xù)開始停割，今年海運(yùn)困局造成進(jìn)口膠延遲到港，目前到港量會(huì)持續(xù)增加，這對(duì)停割造成的供應(yīng)量短缺有一定抵消作用，比較突出的是今冬市場普遍對(duì)拉尼娜預(yù)期強(qiáng)烈，也許會(huì)造成明顯的供應(yīng)減少，從而對(duì)膠價(jià)會(huì)有較強(qiáng)支撐。綜上，從供與求兩端外加宏觀形勢(shì)的綜合影響分析，尤其需注意原油的導(dǎo)向作用，預(yù)計(jì)短期內(nèi)天然橡膠震蕩偏弱的可能性偏大。