生意社：宏觀因素影響明顯 下半月天然橡膠波動較大

　　生意社（100ppi.com）數(shù)據(jù)監(jiān)測顯示，11月下半月（16-30日）我國天然橡膠行情持續(xù)震蕩，臨近周末上調(diào)幅度有所擴大。我國國產(chǎn)標一現(xiàn)貨膠價格16日華東市場主流報14240元/噸，30日主流報價13890元/噸，跌幅2.46%；其中本周價格最高點為14360元/噸，最低點即為周末的13890元/噸，最大振幅即為當周跌幅3.27%。

　　下半月行情影響因素比較突出的有：

　　1、宏觀面：進入11月份以來，原油價格大幅下滑。WTI原油月跌幅達18.45%，布倫特原油月跌幅達14.49%；生意社原油分析師認為，短期來看，新型病毒的影響仍將持續(xù)發(fā)酵，歐洲疫情愈演愈烈，油價會處于偏空的氛圍中。但上周五的超跌也基本消化了利空預期，油價繼續(xù)大幅下探的可能性不大。目前市場關注點主要集中在下周將要召開的OPEC+會議。綜合考慮，近期油價可能會偏弱震蕩，不排除繼續(xù)探底的可能。

　　2、供應端：產(chǎn)區(qū)情況：東南亞地區(qū)受到惡劣天氣影響，降雨頻發(fā)，影響當?shù)馗钅z及原料膠供應，如：泰媒11月26日報道，泰國繼續(xù)發(fā)布南部洪災預警；由于東北季風強勁，持續(xù)自泰國灣帶入水汽，泰國南部至30日前恐出現(xiàn)強降雨，春蓬等八府務必留意累計降水造成洪災；其次，泰國橡膠樹爆發(fā)新型落葉病，據(jù)泰媒11月29日報道，泰國橡膠研究機構(gòu)主任杰沙達透露，泰東部地區(qū)尖竹汶府和達叻府橡膠樹爆發(fā)新型落葉病，患病橡膠林面積逾100萊。我國橡膠云南產(chǎn)區(qū)開始陸續(xù)停割，海南產(chǎn)區(qū)年底停割，且受寒潮天氣影響，停割日期或?qū)⑻崆暗絹?，綜合而言，國內(nèi)外供應明顯減少對橡膠價格支撐明顯。產(chǎn)量數(shù)據(jù)：ANRPC近期發(fā)布的10月報告預測，2021年全球天膠產(chǎn)量料同比增加1.8%至1383.6萬噸。其中，泰國降3.9%、印尼增2.8%、中國增22.9%、印度增15.3%、越南微增0.3%、馬來西亞增3%。10月全球天膠產(chǎn)量料降0.6%至133.1萬噸。其中，泰國降2.4%、印尼增4.7%、越南降1.7%、馬來西亞增20.1%。

　　3、下游：開工率數(shù)據(jù)：數(shù)據(jù)顯示，上周山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開工負荷為66.00%，較上周增長0.37個百分點，較去年同期下滑9.35個百分點，較2019年同期下滑2.06個百分點。半鋼胎開工負荷為62.25%，較上周增長1.07個百分點，較去年同期下滑9.04個百分點，較2019年同期下滑6.56個百分點。消費量數(shù)據(jù)：ANRPC 近期發(fā)布的10月報告預測，2021年全球天膠消費量料同比增加8.3%至1402.8萬噸。其中，中國增5.4%、印度增14.4%、泰國降4.6%、馬來西亞降2.4%。10月全球天膠消費量料下降3.7%至114.1萬噸。其中，中國降9.3%、印度降23.1%、泰國降9.5%、馬來西亞降7.2%。輪胎數(shù)據(jù)：據(jù)國家統(tǒng)計局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，中國10月橡膠輪胎外胎產(chǎn)量為7307.1萬條，同比下降5.9%。1-10月橡膠輪胎外胎產(chǎn)量較上年同期增13.8%至7.38452億條。汽車數(shù)據(jù)：11月24日消息，我國乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，11月第三周的總體狹義乘用車市場零售達到日均4.9萬輛，同比下降12%，表現(xiàn)相對改善，相對今年10月的第三周降6%。由于10月的生產(chǎn)改善明顯，11月的零售回升應該較明顯，但目前的回升速度還是不快，與2019年的狀態(tài)相近，也是較好的表現(xiàn)。

　　4、庫存方面：上期所倉單增量明顯，統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至11月26日，天膠倉單14.047萬噸，周環(huán)比增加12300噸。交易所總庫存18.835萬噸，周環(huán)比增加8827噸；20號膠倉單4.1671萬噸，周環(huán)比增加91噸。交易所總庫存5.2592萬噸，周環(huán)比增加2006噸。青島保稅區(qū)庫存延續(xù)去庫狀態(tài)，由于海運不暢，前期延遲的訂單大多并未如期到港；輪胎廠由于開工有所回升，庫存有所增加。

　　5、進出口：中國：10月中國出口全鋼胎34.23萬噸，環(huán)比10.33%，同比0.32%，1-10月累計出口307.14萬噸，累計同比12.05%；10月半鋼胎18.24萬噸，環(huán)比-5.6%，同比-1.3%，1-10月累計出口190.55萬噸，累計同比19.45%。泰國：2021年前10個月，泰國出口天然橡膠（不含復合橡膠）合計為277.8萬噸，同比增30%，天然橡膠、混合膠合計出口376.2萬噸，同比增7%；合計出口中國197.5萬噸，同比則降7%。

　　6、政策方面：印度：據(jù)外媒11月26日報道，一旦鮮乳膠較RSS4的價差高出每公斤2盧比，印度橡膠局（Rubber Board）將針對價差向膠農(nóng)提供補貼。該局已采取措施，加強膠片生產(chǎn)，以填補國內(nèi)市場的短缺問題。泰國：據(jù)泰國11月24日消息，泰國副總理兼商業(yè)部長朱林強調(diào)，繼續(xù)推進第三年收入保障計劃以幫助廣大農(nóng)民，對所有農(nóng)作物價格均下跌的說法予以反擊，并指出杯膠（DRC 50%）價格高于擔保價格水平。

　　7、輪胎漲價：受環(huán)保、限電及原材料價格上漲等多重因素的綜合影響，國內(nèi)外輪胎廠家發(fā)布輪胎漲價通知，如：中策橡膠、玲瓏輪胎、正新輪胎、風神輪胎、青島雙星、青島建新聯(lián)合、物產(chǎn)中大&皓宇橡膠、湖北奧萊斯、浦林成山、通用股份等。

　　后市預測：近期東南亞自然災害頻發(fā)，且據(jù)報道拉尼娜將在下月底至2022年1月達到峰值，另一報道稱泰國尖竹汶、達叻府橡膠林爆發(fā)新型落葉病，多方面影響割膠率；同時我國國產(chǎn)膠開始陸續(xù)停割，天然橡膠供應端對行情有支撐作用；最新數(shù)據(jù)顯示下游輪胎廠家需求有小幅回升；產(chǎn)膠國如印度對膠農(nóng)提供補貼；多家輪胎廠家發(fā)布漲價通知；加之疫情尤其奧密克戎對全球的影響尤甚，終端市場不景氣，貨運行業(yè)低迷。綜上，多方面因素對橡膠走勢既有支撐，也有本月宏觀因素及原油、煤炭大幅走弱等對大宗品整體的影響，預計天然橡膠維持區(qū)間震蕩走勢，短期內(nèi)不排除近期外部系統(tǒng)風險造成的持續(xù)走弱風險。