生意社：宏觀影響明顯 12月上旬天然橡膠走勢(shì)偏弱為主

圖1：2021年12月上旬天然橡膠商品指數(shù)走勢(shì)圖

圖2：2021年12月上旬天然橡膠主流價(jià)格走勢(shì)圖

生意社（100ppi.com）數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)顯示，12月上旬我國(guó)天然橡膠行情呈先連續(xù)向下再小幅反彈的態(tài)勢(shì)：我國(guó)華東市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)標(biāo)一現(xiàn)貨膠1日主流報(bào)價(jià)13770元/噸，10日主流報(bào)價(jià)13384元/噸，下調(diào)2.8%；期間，價(jià)格最高點(diǎn)為1日的13770元/噸，最低點(diǎn)為9日的13200元/噸，上旬最大震幅4.14%。

圖3：2021年12月上旬天然橡膠期現(xiàn)行情對(duì)比圖

　　行情影響因素比較突出的有：

宏觀因素：進(jìn)入12月份以來(lái)，原油價(jià)格繼上月大幅下跌后小幅回穩(wěn)，消息面對(duì)國(guó)內(nèi)油價(jià)形成一定利好支撐；生意社原油分析師認(rèn)為，隨著氣溫降低，出行和基建方面都受到一定的限制。其中，奧密克戎來(lái)襲，對(duì)全球股市和原油等大宗商品利空影響明顯，不過(guò)目前多數(shù)認(rèn)為，奧密克戎的影響已基本減弱。

產(chǎn)業(yè)因素：我國(guó)云南產(chǎn)區(qū)陸續(xù)全面停割，東南亞仍處于產(chǎn)出旺季，因頻繁降雨天氣和勞工缺乏影響，產(chǎn)量受影響，在我國(guó)產(chǎn)量縮減的情況下，全球市場(chǎng)又進(jìn)入了一年一度的年底供應(yīng)緊張期。進(jìn)出口方面，據(jù)中國(guó)海關(guān)總署12月7日公布的數(shù)據(jù)顯示，2021年11月中國(guó)進(jìn)口天然及合成橡膠（含膠乳）合計(jì)66.1萬(wàn)噸，較2020年同期的71.1萬(wàn)噸下降7%。下游方面，橡膠輪胎廠開(kāi)工負(fù)荷小幅下跌，截至12 月3 日，國(guó)內(nèi)全鋼胎開(kāi)工率為62.98%(-2.98%)，國(guó)內(nèi)半鋼胎開(kāi)工率為62.17%(-0.08%)；國(guó)內(nèi)重卡銷售繼續(xù)示偏弱：數(shù)據(jù)顯示，11月份，我國(guó)重卡市場(chǎng)預(yù)計(jì)銷售各類車型4.8萬(wàn)輛（開(kāi)票數(shù)口徑），環(huán)比下降10%，同比下滑65%。輪胎企業(yè)成品再次累庫(kù)，另一方面，雖然庫(kù)存增加，但成本等多因素導(dǎo)致多家輪胎廠家密集發(fā)布漲價(jià)通知。庫(kù)存方面，一般庫(kù)存持續(xù)下降中，而保稅區(qū)庫(kù)存及期貨倉(cāng)單庫(kù)存趨勢(shì)型增加，泰混現(xiàn)貨偏緊，價(jià)格相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。運(yùn)輸方面，貨運(yùn)行業(yè)低迷，泰國(guó)天膠出口運(yùn)費(fèi)用上升，船艙緊張，船期推遲，到港量增加緩慢。

輪胎漲價(jià)：隨著環(huán)保、限電及原材料價(jià)格上漲等多重因素的綜合影響，國(guó)內(nèi)外輪胎廠家在競(jìng)爭(zhēng)激烈的背景下，仍然邊漲價(jià)邊喊后期會(huì)繼續(xù)漲；有研究發(fā)現(xiàn)，2021年輪胎成本增加比例超25%，但成品漲幅卻低于10%等，輪胎漲價(jià)恐還將持續(xù)，如：浦林成山：嚴(yán)格執(zhí)行漲價(jià)；風(fēng)神輪胎：后期還會(huì)漲；玲瓏輪胎：月月漲；貴州輪胎：后續(xù)還會(huì)漲；賽輪集團(tuán)：12月開(kāi)漲……

政策定調(diào)：1、中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議于12月8日-10日在北京舉行。會(huì)議要求，明年經(jīng)濟(jì)工作要穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，各地區(qū)各部門要擔(dān)負(fù)起穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)的責(zé)任，各方面要積極推出有利于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的政策，政策發(fā)力適當(dāng)靠前。一是宏觀政策要穩(wěn)健有效。要繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。2、中國(guó)人民銀行決定于2021年12月15日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)（不含已執(zhí)行5％存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu)）。本次下調(diào)后，金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率為8.4％，釋放1.2萬(wàn)億資金。

后市預(yù)測(cè)：宏觀政策“穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)”，且央行再次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，經(jīng)濟(jì)前景向好。產(chǎn)業(yè)方面，供應(yīng)偏緊及到港量延遲對(duì)橡膠走勢(shì)有利好支撐；下游方面冬季環(huán)保檢查對(duì)輪胎企業(yè)開(kāi)工率有一定影響，需求羸弱、輪胎成品累庫(kù)。后市方面，預(yù)計(jì)短期內(nèi)天然橡膠維持區(qū)間震蕩走勢(shì)，若外部系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)加大，那么將會(huì)繼續(xù)拖累天膠走勢(shì)；但一年一度的停割季，天然橡膠價(jià)格通常有一波較好的行情，今年情況需結(jié)合后續(xù)的各個(gè)影響面動(dòng)態(tài)分析；其中，如下游需求數(shù)據(jù)向好，對(duì)天然橡膠的走勢(shì)支撐最為直接。