生意社：原油及開工率帶動(dòng)作用不強(qiáng) 2月天然橡膠偏弱震蕩

圖1：2022年2月天然橡膠商品指數(shù)走勢(shì)圖

生意社（100ppi.com）監(jiān)測(cè)顯示， 2月28日天然橡膠商品指數(shù)為38.89，較昨日下降了0.17點(diǎn)，較周期內(nèi)最高點(diǎn)100.00點(diǎn)（2011-09-01）下降了61.11%，較2020年04月02日最低點(diǎn)27.28點(diǎn)上漲了42.56%。(注：周期指2011-09-01至今)

圖2：2022年2月各周天然橡膠主流價(jià)格走勢(shì)圖

生意社（100ppi.com）監(jiān)測(cè)顯示，2月我國(guó)華東市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)天然橡膠（標(biāo)一）先漲后跌，1日市場(chǎng)主流報(bào)13260元/噸左右，28日主流報(bào)約13114元/噸，月跌幅1.1%；其中，本月價(jià)格最高點(diǎn)出現(xiàn)在2月10日的13880元/噸，最低點(diǎn)出現(xiàn)在月底的13114元/噸，月度最大振幅5.52%。

圖3：2022年2月國(guó)際原油主流價(jià)格走勢(shì)圖

宏觀分析：俄烏地緣沖突升級(jí)，宏觀風(fēng)險(xiǎn)情緒升溫，加劇了市場(chǎng)對(duì)能源供應(yīng)中斷的擔(dān)憂，國(guó)際原油價(jià)格劇烈波動(dòng)。國(guó)際原油本月大幅震蕩，其中，WTI原油期貨月度漲幅8.47%，月度最大振幅11.46%；布倫特原油月度漲幅3.47%，月度最大振幅9.4%。臨近月底，即25日國(guó)際原油收跌，其中美國(guó)WTI原油期貨4月合約結(jié)算價(jià)報(bào)91.59美元/桶，跌幅1.22美元或1.31%；布倫特原油期貨4月合約結(jié)算價(jià)報(bào)95.42美元/桶，跌幅為1.15美元或1.20%。

圖4：2022年2月天然橡膠行情周K柱狀圖

產(chǎn)業(yè)分析：供應(yīng)端，海外產(chǎn)區(qū)，2月東南亞主產(chǎn)區(qū)持續(xù)減產(chǎn)，接近年度產(chǎn)量低谷期；我國(guó)產(chǎn)區(qū)尚在停割期，近期天氣較好，預(yù)計(jì)稱國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)割膠可能會(huì)提前。庫存端，據(jù)悉，青島保稅區(qū)庫存雖然增幅收窄的，但仍持續(xù)累庫；需求端，下游企業(yè)開工率年后快速回升，臨近月底回升速度有所放緩，對(duì)橡膠的采購(gòu)需求積極性有所降低，市場(chǎng)價(jià)格接受度偏低，交易疲弱。

產(chǎn)業(yè)熱點(diǎn)：1、數(shù)據(jù)顯示，2021年，印尼出口天然橡膠（不含復(fù)合橡膠）合計(jì)為232.8萬噸，同比增2%。其中，標(biāo)膠合計(jì)出口226.8萬噸，同比增3%；煙片膠出口5.6萬噸，同比降20%；乳膠出口0.25萬噸，同比降55%。1-12月，出口到中國(guó)天然橡膠合計(jì)為17.4萬噸，同比降47%；混合膠出口到中國(guó)合計(jì)為2.4萬噸，同比降84%。綜合來看，2021年印尼天然橡膠、混合膠合計(jì)出口235.2萬噸，同比下降3.4%；合計(jì)出口到中國(guó)19.8萬噸，同比降59%。

2、數(shù)據(jù)顯示，2022年1月，我國(guó)重卡市場(chǎng)大約銷售7.8萬輛，環(huán)比2021年12月上漲36%，但比上年同期的18.34萬輛下降57%。

3、據(jù)馬來西亞統(tǒng)計(jì)局消息，2021年12月其天膠出口量同比降25.3%至45,982噸，環(huán)比降24.5%。12月其天膠進(jìn)口量113,776噸，同比降20.1%，環(huán)比增13.2%。12月其可監(jiān)控天膠總產(chǎn)量41,690噸，同比降16.3%，環(huán)比增36.7%。12月其天然橡膠庫存為285,208噸，環(huán)比增5.9%，同比增14.3%。12月其國(guó)內(nèi)天膠消費(fèi)總量同比增0.7%至42,637噸，環(huán)比降1.6%。乳膠手套行業(yè)是馬來西亞天膠消費(fèi)主力軍，消費(fèi)占比73.4%。

4、據(jù)科特迪瓦最新數(shù)據(jù)顯示，科特迪瓦1月份天然橡膠出口量為117,268噸，較去年同期增加20.7%，環(huán)比則降4.2%?？铺氐贤呤欠侵拮畲蟮奶烊幌鹉z種植國(guó)。

5、ANRPC發(fā)布的12月報(bào)告預(yù)測(cè)，2021年全球天膠產(chǎn)量料同比增加1.7%至1382.1萬噸。其中，泰國(guó)降3.9%、印尼增2.8%、中國(guó)增22.9%、印度增15.3%、越南降1.9%、馬來西亞增1%。

6、2月14日，乘聯(lián)會(huì)對(duì)外公布了2022年1月乘用車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，1月狹義乘用車產(chǎn)量為205.9萬輛，同比增長(zhǎng)10.4%；1月狹義乘用車零售銷量為209.2萬輛，同比下滑4.4%；1月狹義乘用車批發(fā)銷量為217.2萬輛，同比增長(zhǎng)6.8%。對(duì)于2月乘用車市場(chǎng)的表現(xiàn)，乘聯(lián)會(huì)方面表示，今年1月車市旺銷，使得渠道端庫存仍處于低位狀態(tài)，2月車企恢復(fù)生產(chǎn)后，經(jīng)銷商有補(bǔ)庫存的需求，這將帶動(dòng)2月批發(fā)銷量的提升。

7、根據(jù)歐洲汽車制造商協(xié)會(huì)（ACEA）最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2022年1月歐盟乘用車銷量同比下降6%至682,596輛，連續(xù)第七個(gè)月下降，并創(chuàng)歷史同期新低。持續(xù)的半導(dǎo)體短缺仍對(duì)該地區(qū)的汽車銷售產(chǎn)生負(fù)面影響。

8、2月18日，中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“中汽協(xié)”）發(fā)布的最新一期產(chǎn)銷數(shù)據(jù)顯示，2022年1月，我國(guó)汽車產(chǎn)銷分別完成242.2萬輛和253.1萬輛，環(huán)比分別下降16.7%和9.2%，同比分別增長(zhǎng)1.4%和0.9%。展望一季度，中汽協(xié)指出，需審慎樂觀地看待市場(chǎng)未來的發(fā)展。

9、2022年1月，越南出口天然橡膠6.5萬噸，與去年相比基本持平。其中，1月越南天然橡膠、混合膠合計(jì)出口19.3萬噸，同比微增0.5%；合計(jì)出口中國(guó)13.8萬噸，同比增2.2%。

10、根據(jù)歐洲汽車制造商協(xié)會(huì)（ACEA）最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2022年1月歐盟乘用車銷量同比下降6%至682,596輛，連續(xù)第七個(gè)月下降，并創(chuàng)歷史同期新低。持續(xù)的半導(dǎo)體短缺仍對(duì)該地區(qū)的汽車銷售產(chǎn)生負(fù)面影響。

11、2月18日，中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“中汽協(xié)”）發(fā)布的最新一期產(chǎn)銷數(shù)據(jù)顯示，2022年1月，我國(guó)汽車產(chǎn)銷分別完成242.2萬輛和253.1萬輛，環(huán)比分別下降16.7%和9.2%，同比分別增長(zhǎng)1.4%和0.9%。展望一季度，中汽協(xié)指出，需審慎樂觀地看待市場(chǎng)未來的發(fā)展。

12、泰國(guó)24日消息，泰國(guó)國(guó)務(wù)院發(fā)言人塔納功透露，總理兼國(guó)防部長(zhǎng)巴育上將對(duì)2022年橡膠價(jià)格呈上漲趨勢(shì)感到滿意，預(yù)計(jì)橡膠出口全球可逾421.8萬噸。巴育責(zé)令各相關(guān)單位推行橡膠價(jià)格擔(dān)保計(jì)劃在內(nèi)的各項(xiàng)補(bǔ)貼計(jì)劃，以解決影響廣大民眾的問題和受到的影響。

13、外媒27日消息，泰國(guó)南部地區(qū)連日出現(xiàn)大到暴雨，多地發(fā)生洪澇災(zāi)害。泰國(guó)總理巴育下令要求相關(guān)部門抗災(zāi)。該國(guó)氣象局發(fā)布預(yù)報(bào)說，未來幾天，也拉府在內(nèi)的12府仍將出現(xiàn)大雨至特大暴雨。

14、泰國(guó)1月天膠、混合膠合計(jì)出口量同比增31%。其中，標(biāo)膠出口到中國(guó)5.8萬噸，環(huán)比降15%，同比增45%；煙片膠出口到中國(guó)0.2萬噸，同比降60%，環(huán)比降90%；乳膠出口中國(guó)2.2萬噸，同比增16%，環(huán)比降21%。1月份泰國(guó)出口混合膠11.2萬噸，同比增38%，環(huán)比微增0.9%。綜合來看，泰國(guó)1月份天然橡膠、混合膠合計(jì)出口41.8萬噸，同比增31%，環(huán)比降3.5%；合計(jì)出口中國(guó)20.6萬噸，同比增42%，環(huán)比降10%。

圖5：2019-2022至今天然橡膠國(guó)內(nèi)主流走勢(shì)年度對(duì)比圖

后市預(yù)測(cè)：供應(yīng)端，全球天然橡膠供應(yīng)即將進(jìn)入年度最低谷期，疊加?xùn)|南亞洪澇災(zāi)害影響，預(yù)計(jì)減產(chǎn)速度將加?。幌掠味?，我國(guó)天然橡膠采購(gòu)需求回暖，但采購(gòu)量有待提升；庫存端，現(xiàn)貨庫存增速收窄，行情上漲動(dòng)力會(huì)被壓制。關(guān)于后市，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，中期看，供應(yīng)年度低產(chǎn)期的背景下，下游開工加快、采購(gòu)增多，疊加國(guó)際局勢(shì)對(duì)于大宗品的影響，天然橡膠行情階段性走強(qiáng)的可能性較大；短期關(guān)注東南亞尤其是泰國(guó)暴雨對(duì)行情的提振作用是否會(huì)改變當(dāng)前天然橡膠偏弱態(tài)勢(shì)。