生意社：3月第三周天然橡膠行情小型“U”型波動

圖1：2022年3月第三周天然橡膠商品指數(shù)走勢圖

生意社（100ppi.com）監(jiān)測顯示，3月19日天然橡膠商品指數(shù)為38.26，與昨日持平，較周期內(nèi)最高點100.00點（2011-09-01）下降了61.74%，較2020年04月02日最低點27.28點上漲了40.25%。

圖2：2022年3月第三周天然橡膠主流價格走勢圖

生意社（100ppi.com）監(jiān)測顯示，3月第三周我國華東市場國產(chǎn)天然橡膠（標(biāo)一）呈“U”先跌后漲態(tài)勢，14日市場主流報12890元/噸左右，18日主報12902元/噸，周漲幅0.3%；其中，本周價格最高點出現(xiàn)在16日的12902元/噸，最低點出現(xiàn)在周中16日的12780元/噸，周度最大振幅0.95%。

圖3：2022年3月第三周國際原油主流價格走勢圖

宏觀分析：宏觀面，受地緣政治因素影響，國際原油近期暴漲暴跌，9日至16日連跌，17日則再次大幅收漲。美國WTI原油期貨主力合約結(jié)算價報102.98美元/桶，漲幅7.94美元或8.35%；布倫特原油期貨主力合約結(jié)算價報106.64美元/桶，漲幅為8.62美元或8.79%。主因市場關(guān)注點回到俄羅斯受制裁影響供應(yīng)短缺預(yù)期升溫，此前國際能源署（IEA）稱，制裁將導(dǎo)致4月份起俄羅斯300萬桶/日的供應(yīng)量無法進入市場。另外，美聯(lián)儲加息靴子落地，符合市場預(yù)期，此前利空出盡，原油和股市等風(fēng)險資產(chǎn)價格上行。

圖4：2022年3月至今天然橡膠行情周K柱狀圖

產(chǎn)業(yè)分析：3月，供應(yīng)端：全球供應(yīng)處于全年最低谷；我國：云南產(chǎn)區(qū)天氣條件較好，今年開割較上年提前20天左右，17日云南產(chǎn)區(qū)西雙版納勐罕、勐侖、勐捧、勐滿等多區(qū)域已陸續(xù)開割，開割初期膠水產(chǎn)量較少，聽聞膠水價格11.6-12.0 元/公斤，膠塊價格 10.6-11 元公斤，據(jù)悉其他區(qū)域?qū)⒂?3 月 20 號后尤其是潑水節(jié)后將全面開割。海南產(chǎn)區(qū)，橡膠樹落葉情況較前期出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，五指山、瓊海等周邊新葉長勢尚可，天氣正常情況下，預(yù)期四月中旬可開始試刀開割。需求端：近期全國受疫情影響范圍較廣，山東威海、淄博、萊西地區(qū)輪胎企業(yè)安排停限產(chǎn)，其它企業(yè)實行封閉措施配合疫情防疫工作，據(jù)悉，山東地區(qū)輪胎企業(yè)開工率同比環(huán)比皆下滑。當(dāng)前經(jīng)濟形勢復(fù)雜，全球范圍內(nèi)汽車行業(yè)持續(xù)低迷，汽車芯片短缺問題長期得不到解決；同時，受國際原油大漲影響，國內(nèi)成品油價格持續(xù)上調(diào)，油價高企造成的成本壓力致電動汽車需求高漲，在此影響下，未來天然橡膠需求勢必受到推動；但短期來看，山東地區(qū)疫情防控嚴格，運輸受限，成品庫存壓力較大。庫存方面：據(jù)悉當(dāng)前青島地區(qū)橡膠庫存同比低位，東南亞停產(chǎn)、云南產(chǎn)區(qū)開割初期膠量少，青島地區(qū)橡膠庫存消庫或已開始。

產(chǎn)業(yè)熱點：1、據(jù)泰媒3月13日報道，俄烏沖突在推高國際油價創(chuàng)新高的同時，橡膠價格也迎來了過去9年中表現(xiàn)最好的年份。油價在向每桶130美元逼近的同時，泰國橡膠價格也漲到了每公斤73銖。但該國官員提醒，警惕橡膠價格突發(fā)波動風(fēng)險。該國認為，本輪橡膠價格上漲更多是中國和日本其國內(nèi)橡膠庫存減少，從而拉動了橡膠進口需要。

2、最新數(shù)據(jù)顯示，2022年前兩個月，科特迪瓦橡膠出口量共計199,213噸，較2021年同期的175,238噸增加13.7%。

3、據(jù)馬來西亞統(tǒng)計局3月15日消息，2022年1月天膠出口量同比增6.3%至51,158噸，環(huán)比增11.3%。其中37.7%出口至中國。1月進口量142,255噸，同比增7.6%，環(huán)比增25%。1月可監(jiān)控天膠總產(chǎn)量49,087噸，同比增7.3%，環(huán)比增17.7%。1月天然橡膠庫存為310,052噸，環(huán)比增8.7%，同比增10.4%。1月國內(nèi)天膠消費總量同比降8.3%至43,189噸，環(huán)比增1.3%。乳膠手套行業(yè)依然是馬來西亞天膠消費主力軍，占比74.3%，輪胎和膠管消費占比6.8%，橡膠線占比9.8%，其他行業(yè)占比9.1%。

4、根據(jù)歐洲汽車制造商協(xié)會（ACEA）數(shù)據(jù)顯示，2月由于汽車制造商繼續(xù)面臨供應(yīng)鏈中斷，導(dǎo)致歐盟乘用車銷量同比下降6.7%至719,465輛，這是自有記錄以來2月份銷量最低的結(jié)果。2月，四個主要國家市場的業(yè)績喜憂參半。1-2月，乘用車銷量同比下降6.4%至140萬輛。

5、ANRPC最新發(fā)布的最新報告預(yù)測，2022年全球天膠產(chǎn)量料同比增加1.9%至1410.7萬噸。其中，泰國增0.2%、印尼增4%、中國增1.6%、印度降3%、越南增4.3%、馬來西亞增3.8%。報告指出，天然橡膠市場的積極情緒面臨著一些可能阻礙其增長的挑戰(zhàn)。在供應(yīng)方面，它受到不利氣候、天膠生產(chǎn)國勞動力短缺、疫情變種蔓延和停產(chǎn)季節(jié)的影響，這可能會加劇原材料供應(yīng)緊張的狀況。未來幾個月，鑒于醫(yī)療保健行業(yè)的強勁需求和主要經(jīng)濟體的汽車銷量增長，天膠需求前景良好。

6、據(jù)國家統(tǒng)計局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，中國1-2月合成橡膠累計產(chǎn)量為116.2萬噸，同比下降5.1%；中國1-2月外胎產(chǎn)量較上年同期下降5.2%至1.24181億條。

圖5：2019-2022至今天然橡膠國內(nèi)主流走勢年度對比圖

后市預(yù)測：宏觀面，經(jīng)濟通脹及地緣沖突影響持續(xù)，原油仍將持續(xù)高位，中期供應(yīng)緊缺預(yù)期難以改觀，油價仍有上行動力。天然橡膠需求不好是導(dǎo)致行情持續(xù)走弱的根本原因，輪胎大省山東近期疫情多點發(fā)散，防控措施嚴格，下游需求未見大幅改善，成品庫存壓力大，且國產(chǎn)膠量會持續(xù)增多，預(yù)計短期天然橡膠行情未能有大幅改善；中期關(guān)注電動汽車需求的快速增長對輪胎行業(yè)的影響以及天然橡膠行情的帶動作用。