生意社：需求一般 3月第四周天然橡膠走勢(shì)小幅波動(dòng)

圖1：2022年3月第四周天然橡膠商品指數(shù)走勢(shì)圖

生意社（100ppi.com）監(jiān)測(cè)顯示，3月27日天然橡膠商品指數(shù)為38.43，與昨日持平，較周期內(nèi)最高點(diǎn)100.00點(diǎn)（2011-09-01）下降了61.57%，較2020年04月02日最低點(diǎn)27.28點(diǎn)上漲了40.87%。(注：周期指2011-09-01至今)

圖2：2022年3月第四周天然橡膠主流價(jià)格走勢(shì)圖

生意社（100ppi.com）監(jiān)測(cè)顯示，3月第四周我國(guó)華東市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)天然橡膠（標(biāo)一）先下再上后平的走勢(shì)，21日市場(chǎng)主流報(bào)12912元/噸左右，27日主報(bào)12958元/噸，周微漲0.36%；其中，本周價(jià)格最高點(diǎn)出現(xiàn)在25日的12958元/噸，最低點(diǎn)出現(xiàn)在周中23日的12860元/噸，周度最大振幅僅0.76%。

圖3：2022年3月第四周國(guó)際原油主流價(jià)格走勢(shì)圖

宏觀分析：宏觀面，3月25日，國(guó)際原油期貨價(jià)格上漲。美國(guó)WTI原油期貨主力合約結(jié)算價(jià)報(bào)113.90美元/桶，漲幅1.56美元或1.4%；布倫特原油期貨主力合約結(jié)算價(jià)報(bào)117.37美元/桶，漲幅為2.07美元或1.79%。胡塞武裝組織了一起針對(duì)沙特石油設(shè)施的襲擊事件，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)因素收緊供應(yīng)預(yù)期。另外，美國(guó)可能釋放石油儲(chǔ)備，以及CPC里海石油管道碼頭恢復(fù)部分出口的消息限制了油價(jià)漲幅。

圖4：2022年3月至今天然橡膠行情周K柱狀圖

產(chǎn)業(yè)分析：供應(yīng)端：3月全球供應(yīng)處于全年最低谷，東南亞停產(chǎn)；我國(guó)：云南產(chǎn)區(qū)天氣條件較好，今年開割較上年提前20天左右，17日云南產(chǎn)區(qū)西雙版納勐罕、勐侖、勐捧、勐滿等多區(qū)域已經(jīng)開割，潑水節(jié)后將全面開割。海南產(chǎn)區(qū)，橡膠樹落葉情況較前期出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，五指山、瓊海等周邊新葉長(zhǎng)勢(shì)尚可，天氣正常情況下，預(yù)期四月中旬可開始試刀開割。

需求端：據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)1-2月外胎產(chǎn)量較上年同期下降5.2%至1.24181億條。近期全國(guó)受疫情影響范圍較廣，山東地區(qū)輪胎企業(yè)安排停限產(chǎn)，控制庫(kù)存為主，部分實(shí)行封閉措施配合疫情防疫工作，據(jù)悉，山東地區(qū)輪胎企業(yè)開工率同比環(huán)比皆下滑：數(shù)據(jù)顯示，上周中國(guó)半鋼輪胎樣本企業(yè)周度開工率為63.12%，環(huán)比-4.71%，同比-9.22%；全鋼輪胎樣本企業(yè)周度開工率為59.09%，環(huán)比-4.85%，同比-18.26%，全鋼胎樣本開工率持續(xù)走低。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)復(fù)雜，全球范圍內(nèi)汽車行業(yè)持續(xù)低迷，汽車芯片短缺問題長(zhǎng)期得不到解決；同時(shí)，受國(guó)際原油大漲影響，國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格持續(xù)上調(diào)，油價(jià)高企造成的成本壓力致電動(dòng)汽車需求高漲，在此影響下，未來天然橡膠需求勢(shì)必受到推動(dòng)；但短期來看，山東地區(qū)多地疫情防控仍然嚴(yán)格，貨物運(yùn)輸及送到地區(qū)限制增多且成本增加，成品庫(kù)存壓力較大。

庫(kù)存方面：據(jù)悉當(dāng)前青島地區(qū)橡膠庫(kù)存環(huán)比低位，東南亞停產(chǎn)、云南產(chǎn)區(qū)開割量逐步增多，青島地區(qū)橡膠庫(kù)存消庫(kù)已開始：數(shù)據(jù)顯示，截至21日，青島地區(qū)天然橡膠一般貿(mào)易庫(kù)16家樣本庫(kù)存31.54萬噸，較上期環(huán)比下降0.64萬噸，跌幅為1.97%。天然橡膠青島保稅區(qū)區(qū)內(nèi)17家樣本庫(kù)存13.05萬噸，環(huán)比下降0.5萬噸，跌幅3.69%。目前國(guó)內(nèi)庫(kù)存處于出庫(kù)量大于入庫(kù)量的狀態(tài)，天然橡膠到港量降低，庫(kù)存進(jìn)入去庫(kù)存化狀態(tài)。

進(jìn)出口方面：數(shù)據(jù)顯示，2022年1月，中國(guó)輪胎出口量在59.17萬噸，環(huán)比漲4.03%，同比漲9.89%。2月中國(guó)輪胎出口量在41.46萬噸，環(huán)比跌29.94%，同比跌5.91%。目前國(guó)內(nèi)輪胎出口訂單相對(duì)穩(wěn)定。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)1-2月合成橡膠累計(jì)產(chǎn)量為116.2萬噸，同比下降5.1%。

產(chǎn)業(yè)熱點(diǎn)：1、據(jù)柬埔寨橡膠總局最新報(bào)告顯示，截至2022年2月，柬埔寨出口橡膠48,509噸，同比增加2536噸，相當(dāng)于6%；出口橡膠創(chuàng)匯7688萬美元；出口平均售價(jià)為1585美元/噸，與去年同期相比下降了0.1%。數(shù)據(jù)顯示，2021年該國(guó)共出口橡膠36.63萬噸。。

2、據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)1-2月合成橡膠累計(jì)產(chǎn)量為116.2萬噸，同比下降5.1%。

3、據(jù)泰媒3月25日?qǐng)?bào)道，泰國(guó)工業(yè)聯(lián)合會(huì)汽車工業(yè)榮譽(yù)會(huì)長(zhǎng)素帕叻表示，2022年2月因芯片短缺問題導(dǎo)致轎車產(chǎn)量和出口下降，擔(dān)心俄羅斯和烏克蘭戰(zhàn)爭(zhēng)持久影響到進(jìn)一步導(dǎo)致芯片和零部件短缺問題加劇。2022年2月汽車產(chǎn)量為1萬5566輛，較2021年2月增長(zhǎng)0.3%，較1月增長(zhǎng)2.58%。主要是皮卡車產(chǎn)量和出口分別增長(zhǎng)27.82%、10.95%，但因某些型號(hào)的芯片和零部件短缺轎車產(chǎn)量下降28.64%。至于卡車2月一共生產(chǎn)11萬3762輛，2022年1-2月共生產(chǎn)22萬274輛，比2021年1-2月增長(zhǎng)15.34%，產(chǎn)量增加是因?yàn)闆]有受到芯片短缺的影響，同時(shí)卡車產(chǎn)量增加也反映了國(guó)家的經(jīng)濟(jì)狀況。

圖5：2019-2022至今天然橡膠國(guó)內(nèi)主流走勢(shì)年度對(duì)比圖

后市預(yù)測(cè)：宏觀面，經(jīng)濟(jì)通脹及地緣沖突影響持續(xù)，原油持續(xù)高位。俄烏局勢(shì)導(dǎo)致俄羅斯汽車零部件企業(yè)停產(chǎn)，且俄羅斯是全球最大的鎳鈀出口國(guó)、市場(chǎng)份額占到40%，而鎳鈀是零部件制造的主要成分，因此導(dǎo)致汽車零部件短缺，疊加烏克蘭無法出口生產(chǎn)半導(dǎo)體的離子氣體，這些礦石的短缺導(dǎo)致生產(chǎn)成本上升，以上因素綜合加劇芯片短缺的嚴(yán)重程度。下游需求不好是導(dǎo)致行情持續(xù)走弱的根本原因，輪胎企業(yè)成品庫(kù)存壓力大，雖然近期需求較為平穩(wěn)，但疫情多點(diǎn)發(fā)散導(dǎo)致運(yùn)輸成本增加且送發(fā)貨皆受限，隨著國(guó)產(chǎn)膠量持續(xù)增多，預(yù)計(jì)短期天然橡膠行情持續(xù)偏弱震蕩；中期關(guān)注俄烏局勢(shì)的發(fā)展、疫情防控局勢(shì)以及電動(dòng)汽車需求的快速增長(zhǎng)對(duì)輪胎需求及天然橡膠需求的影響。