生意社：需求減緩 天然橡膠周度行情小幅震蕩偏弱

圖1：2022年4月第三周天然橡膠商品指數(shù)走勢(shì)圖

生意社（100ppi.com）監(jiān)測(cè)顯示， 4月17日天然橡膠商品指數(shù)為37.86，與昨日持平，較周期內(nèi)最高點(diǎn)100.00點(diǎn)（2011-09-01）下降了62.14%，較2020年04月02日最低點(diǎn)27.28點(diǎn)上漲了38.78%。(注：周期指2011-09-01至今)

圖2：2022年4月第三周天然橡膠主流價(jià)格走勢(shì)圖

生意社（100ppi.com）監(jiān)測(cè)顯示，4月第三周我國(guó)華東市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)天然橡膠（標(biāo)一）小幅震蕩下調(diào)，11日市場(chǎng)主流報(bào)12880元/噸左右，17日主報(bào)12766元/噸，周跌幅0.89%；其中，當(dāng)周價(jià)格最高點(diǎn)出現(xiàn)在11日的12880元/噸，最低點(diǎn)即周末的12766元/噸，周度最大振幅0.89%。

圖3：2022年3月第三周?chē)?guó)際原油主流價(jià)格走勢(shì)圖

宏觀分析：宏觀面，15日隔夜國(guó)際油價(jià)大幅上漲，美國(guó)WTI原油期貨主力合約結(jié)算價(jià)報(bào)106.95美元/桶，漲幅2.70美元或2.6%；布倫特原油期貨主力合約結(jié)算價(jià)報(bào)111.70美元/桶，漲幅為2.92美元或2.7%。截至當(dāng)周周四，油價(jià)實(shí)現(xiàn)三連漲，周線上漲近9%。周五內(nèi)盤(pán)受提振上行。SC原油主力合約上漲3.87%，報(bào)收690.2元/桶；主因市場(chǎng)傳出歐盟可能起草禁止進(jìn)口俄羅斯石油的法案，俄烏沖突導(dǎo)致石油產(chǎn)品短缺的預(yù)期再度浮出水面，油價(jià)獲強(qiáng)勁支撐。 預(yù)測(cè)油價(jià)未來(lái)仍有向上動(dòng)力的同時(shí)，我國(guó)需求可能會(huì)繼續(xù)放緩，限制油價(jià)升幅。

圖4：2022年4月至今天然橡膠行情周K柱狀圖

產(chǎn)業(yè)分析：供應(yīng)端：據(jù)悉泰國(guó)產(chǎn)區(qū)雷暴預(yù)警，降雨會(huì)對(duì)北部和東北部產(chǎn)生影響，總體東南亞地區(qū)新膠出貨較好，價(jià)格堅(jiān)挺；國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)中，云南割膠工作正常增加，海南產(chǎn)區(qū)開(kāi)割預(yù)計(jì)推遲，當(dāng)前全球產(chǎn)量仍處于相對(duì)低位。需求端：近期全國(guó)受公共衛(wèi)生事件影響范圍很大，多點(diǎn)發(fā)散導(dǎo)致原料及成品運(yùn)輸受影響很大，上海作為重要流通地，作為國(guó)際性大宗原料流通地，當(dāng)前多區(qū)原料庫(kù)幾乎無(wú)法出貨；山東等主產(chǎn)區(qū)多地運(yùn)輸仍然很受影響，原料進(jìn)來(lái)以及成品出去困難大、成本高，下游需求減少，輪胎企業(yè)降低開(kāi)工負(fù)荷；其次，輪胎出口需求下降，上海當(dāng)前形勢(shì)致成品進(jìn)出口貿(mào)易受影響，且短期內(nèi)難以恢復(fù)，內(nèi)銷(xiāo)出貨受阻，輪胎成品庫(kù)存壓力持續(xù)增大。庫(kù)存方面：青島地區(qū)庫(kù)存處于出庫(kù)量大于入庫(kù)量的狀態(tài)，天然橡膠到港量降低，庫(kù)存繼續(xù)小幅下降，累庫(kù)節(jié)奏有所放緩，橡膠庫(kù)存消庫(kù)已開(kāi)始，但進(jìn)程較慢。進(jìn)出口方面：據(jù)中國(guó)海關(guān)總署4月13日公布的數(shù)據(jù)顯示，2022年3月中國(guó)進(jìn)口天然及合成橡膠（含膠乳）合計(jì)66.8萬(wàn)噸，較2021年同期的71.1萬(wàn)噸下降6%。2022年1-3月中國(guó)進(jìn)口天然及合成橡膠（含膠乳）共計(jì)186.1萬(wàn)噸，較2021年同期的179.1萬(wàn)噸增加3.9%。

產(chǎn)業(yè)熱點(diǎn)：1、據(jù)乘聯(lián)會(huì)消息，2022年3月乘用車(chē)市場(chǎng)零售達(dá)到157.9萬(wàn)輛，同比下降10.5%，環(huán)比增長(zhǎng)25.6%，3月零售走勢(shì)分化較大。1-3月累計(jì)零售491.5萬(wàn)輛，同比下降4.5%，同比減少23萬(wàn)輛，總體走勢(shì)低于預(yù)期。分析認(rèn)為，4月核心地區(qū)的乘用車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)會(huì)受到比較大的影響。由于汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)，協(xié)同要求高，核心生產(chǎn)和物流基地的停產(chǎn)輻射范圍更廣，4月的車(chē)市產(chǎn)銷(xiāo)壓力可能很大。

2、4月11日，中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)公布月度數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)顯示，今年3月，汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)分別為224.1萬(wàn)輛和223.4萬(wàn)輛，同比下滑9.1%和11.7%；環(huán)比增長(zhǎng)23.4%和28.4%。1-3月，汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)累計(jì)648.4萬(wàn)輛和650.9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)2.0%和0.2%。值得關(guān)注的是，本月中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)的國(guó)內(nèi)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)剔除了汽車(chē)出口部分。

3、數(shù)據(jù)顯示，1-3月，越南天然橡膠、混合膠合計(jì)出口41.2萬(wàn)噸，與去年基本持平；合計(jì)出口中國(guó)27萬(wàn)噸，較去年的26.9萬(wàn)噸同比微增0.4%。

4、數(shù)據(jù)顯示，2022年前三個(gè)月，科特迪瓦橡膠出口量共計(jì)322,544噸，較2021年同期的309,441噸增加4.2%。

5、中國(guó)海關(guān)總署4月13日公布的數(shù)據(jù)顯示，2022年3月中國(guó)進(jìn)口天然及合成橡膠（含膠乳）合計(jì)66.8萬(wàn)噸，較2021年同期的71.1萬(wàn)噸下降6%。2022年1-3月中國(guó)進(jìn)口天然及合成橡膠（含膠乳）共計(jì)186.1萬(wàn)噸，較2021年同期的179.1萬(wàn)噸增加3.9%。

6、4月13日，歐洲輪胎和橡膠制造商協(xié)會(huì)（ETRMA）發(fā)布市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，2022年一季度歐洲替換胎市場(chǎng)銷(xiāo)量同比增加8.8%至6924萬(wàn)條。分析認(rèn)為，假設(shè)當(dāng)前形勢(shì)導(dǎo)致的原材料和能源供應(yīng)緊張，可能會(huì)影響未來(lái)幾個(gè)月的銷(xiāo)量。

7、據(jù)馬來(lái)西亞統(tǒng)計(jì)局4月15日消息，2022年2月天膠出口量同比降12.7%至47,682噸，環(huán)比降6.8%。其中50.8%出口至中國(guó)，其他依次為美國(guó)5.1%、德國(guó)3.5%、土耳其3.4%、巴西2.1%。

8、4月18日，泰國(guó)氣象廳發(fā)布了第9號(hào)泰國(guó)夏季風(fēng)暴預(yù)警。高壓或冷氣團(tuán)已經(jīng)蔓延到了泰國(guó)東北部、北部地區(qū)的東部區(qū)域和中國(guó)南海地區(qū)。由于天氣異常炎熱，因此使得該地區(qū)出現(xiàn)了夏季風(fēng)暴，部分地區(qū)將出現(xiàn)雷暴、大風(fēng)及冰雹，此外還可能發(fā)生大雨和閃電。

圖5：2019-2022至今天然橡膠國(guó)內(nèi)主流走勢(shì)年度對(duì)比圖

后市預(yù)測(cè)：宏觀面，俄烏沖突以及我國(guó)需求縮減等的影響下，國(guó)際原油堅(jiān)挺但幅度會(huì)受限制。泰國(guó)天氣異常，當(dāng)前全球產(chǎn)量仍居相對(duì)低位；公共衛(wèi)生事件多點(diǎn)發(fā)散，我國(guó)貨物運(yùn)輸以及下游需求受影響，輪胎企業(yè)開(kāi)工率減緩，現(xiàn)貨成品持續(xù)累庫(kù)，行情上漲動(dòng)力被持續(xù)壓制。近周合成橡膠行情雖小幅下行，替代膠成本壓力仍居高位，天然橡膠后市行情震蕩偏弱態(tài)勢(shì)。