生意社：供應(yīng)受阻 需求減緩 天然橡膠行情持續(xù)走弱

圖1：2022年4月至今天然橡膠商品指數(shù)走勢(shì)圖

生意社（100ppi.com）監(jiān)測(cè)顯示，4月25日天然橡膠商品指數(shù)為36.36，較昨日下降了0.95點(diǎn)，較周期內(nèi)最高點(diǎn)100.00點(diǎn)（2011-09-01）下降了63.64%，較2020年04月02日最低點(diǎn)27.28點(diǎn)上漲了33.28%。(注：周期指2011-09-01至今)

圖2：2022年4月至今天然橡膠主流價(jià)格走勢(shì)圖

生意社（100ppi.com）監(jiān)測(cè)顯示，4月至今我國(guó)華東市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)天然橡膠（標(biāo)一）持續(xù)震蕩下調(diào)，1日市場(chǎng)主流報(bào)13110元/噸左右，25日主報(bào)12260元/噸，跌幅6.48%；其中，因本月至今的主流行情總體屬下行態(tài)勢(shì)，所以價(jià)格最高點(diǎn)即為1日的13110元/噸，最低點(diǎn)即為25日的的12260元/噸，最大振幅6.48%。

圖3：2022年4月至今國(guó)際原油主流價(jià)格走勢(shì)圖

宏觀分析：宏觀面，國(guó)際原油期貨價(jià)格先下再上后小幅下調(diào)態(tài)勢(shì)，22日，美國(guó)WTI原油期貨主力合約結(jié)算價(jià)報(bào)102.07美元/桶，跌幅1.72美元或1.7%；布倫特原油期貨主力合約結(jié)算價(jià)報(bào)106.15美元/桶，跌幅為1.10美元或1.0%。市場(chǎng)多空交織，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩，疊加美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期升溫，以及國(guó)內(nèi)疫情打壓需求，油價(jià)承壓。另一方面，歐盟考慮對(duì)俄羅斯實(shí)施石油禁令，供應(yīng)收緊預(yù)期限制油價(jià)跌幅。

圖4：2022年4月至今天然橡膠行情周K柱狀圖

產(chǎn)業(yè)分析：宏觀方面：國(guó)內(nèi)公共衛(wèi)生事件影響廣泛，原料供應(yīng)、流通及成品銷售皆受影響；國(guó)際方面，國(guó)際貨幣基金組織下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增速。供應(yīng)端：據(jù)ANRPC最新報(bào)告稱，3月全球天膠產(chǎn)量料增4.9%至95.4萬(wàn)噸；產(chǎn)區(qū)中，印度云南產(chǎn)區(qū)全面開割，產(chǎn)量增加，海南產(chǎn)區(qū)4月底5月初開割，5月中旬左右進(jìn)入全面割膠期，提升增加預(yù)期明顯。需求端：近期全國(guó)受公共衛(wèi)生事件影響，原料及成品運(yùn)輸受影響很大，部分省市局部短途運(yùn)輸情況有所改善，據(jù)悉，山東輪胎企業(yè)部分開工率相有短時(shí)回升，數(shù)據(jù)顯示，上周山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開工負(fù)荷58.77%，較前周上升2.40個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下滑17.28個(gè)百分點(diǎn)；半鋼胎開工負(fù)荷為67.62%，較前周下滑0.99個(gè)百分點(diǎn)。其次，輪胎出口需求下降，當(dāng)前形勢(shì)致成品進(jìn)出口貿(mào)易受影響，短期難以恢復(fù)，內(nèi)銷出貨受阻，輪胎成品庫(kù)存壓力持續(xù)增大。據(jù)乘聯(lián)會(huì)日發(fā)文稱，全國(guó)乘用車市場(chǎng)2022年受到消費(fèi)低迷的影響，一季度全國(guó)乘用車市場(chǎng)累計(jì)零售491.5萬(wàn)輛，同比下降4.5%，總體走勢(shì)低于預(yù)期；疫情帶來(lái)的汽車產(chǎn)業(yè)鏈暫時(shí)靜止的損失巨大，次生零部件斷供影響將嚴(yán)重影響二季度銷量。庫(kù)存方面：上期所，22日當(dāng)周滬膠期貨庫(kù)存較前周小幅增加，注冊(cè)倉(cāng)單略微減少；青島保稅區(qū)，受需求影響，天然橡膠庫(kù)存消庫(kù)進(jìn)程緩慢。進(jìn)出口方面：數(shù)據(jù)顯示，2022年3月中國(guó)進(jìn)口天然及合成橡膠（含膠乳）合計(jì)66.8萬(wàn)噸，較2021年同期的71.1萬(wàn)噸下降6%。2022年1-3月中國(guó)進(jìn)口天然及合成橡膠（含膠乳）共計(jì)186.1萬(wàn)噸，較2021年同期的179.1萬(wàn)噸增加3.9%。

近期產(chǎn)業(yè)熱點(diǎn)：1、據(jù)LMC Automotive最新發(fā)布的報(bào)告顯示，2022年3月全球輕型車銷量同比下降了14%至720萬(wàn)輛。美國(guó)市場(chǎng)繼續(xù)面臨庫(kù)存緊張和車輛交易價(jià)格高企。盡管受到疫情封鎖措施以及全球市場(chǎng)前景惡化的影響，中國(guó)市場(chǎng)銷量仍在一定程度上保持堅(jiān)挺。經(jīng)季節(jié)調(diào)整年化銷量降至7500萬(wàn)輛/年，第一季度的平均經(jīng)季節(jié)調(diào)整年化銷量為7900萬(wàn)輛/年，全球供應(yīng)鏈問題仍然限制著銷量表現(xiàn)。

2、據(jù)乘聯(lián)會(huì)4月19日發(fā)文，全國(guó)乘用車市場(chǎng)2022年受到消費(fèi)低迷的影響。一季度全國(guó)乘用車市場(chǎng)累計(jì)零售491.5萬(wàn)輛，同比下降4.5%，總體走勢(shì)低于預(yù)期。其中傳統(tǒng)燃油車銷量385萬(wàn)輛，同比下降18%，新能源車國(guó)內(nèi)零售107.0萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)146.6%，形成傳統(tǒng)燃油車與新能源車的銷量K字形走勢(shì)。關(guān)于二季度的全國(guó)乘用車市場(chǎng)展望：疫情帶來(lái)的汽車產(chǎn)業(yè)鏈暫時(shí)靜止的損失巨大，次生零部件斷供影響將嚴(yán)重影響二季度銷量。

3、根據(jù)歐洲汽車制造商協(xié)會(huì)（ACEA）最新公布的數(shù)據(jù)顯示，3月歐盟乘用車銷量同比下降20.5%至844,187輛。俄烏沖突進(jìn)一步加劇了持續(xù)的供應(yīng)鏈中斷，對(duì)汽車生產(chǎn)產(chǎn)生了負(fù)面影響。結(jié)果，該地區(qū)大多數(shù)國(guó)家的銷售量均錄得兩位數(shù)下降，包括四個(gè)主要市場(chǎng)：西班牙（-30.2%）、意大利（-29.7%）、法國(guó)（-19.5%）和德國(guó)（-17.5%）。2022年一季度，歐盟乘用車銷量同比下降12.3%至225萬(wàn)輛。歐盟所有四個(gè)主要市場(chǎng)均出現(xiàn)下降：意大利(-24.4%)、法國(guó)(-17.3%)、西班牙(-11.6%)和德國(guó)(-4.6%)。

4、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2022年3月中國(guó)橡膠輪胎外胎產(chǎn)量為8126.3萬(wàn)條，同比下降1.5%。1-3月橡膠輪胎外胎產(chǎn)量較上年同期降3.7%至2.06323億條。

5、中國(guó)海關(guān)總署4月13日公布的數(shù)據(jù)顯示，2022年3月中國(guó)進(jìn)口天然及合成橡膠（含膠乳）合計(jì)66.8萬(wàn)噸，較2021年同期的71.1萬(wàn)噸下降6%。2022年1-3月中國(guó)進(jìn)口天然及合成橡膠（含膠乳）共計(jì)186.1萬(wàn)噸，較2021年同期的179.1萬(wàn)噸增加3.9%。

6、ANRPC最新發(fā)布的3月報(bào)告預(yù)測(cè)，2022年全球天膠產(chǎn)量料同比增加2.3%至1429.2萬(wàn)噸,3月全球天膠產(chǎn)量料增4.9%至95.4萬(wàn)噸,一季度全球天膠產(chǎn)量料下降1.1%至318.6萬(wàn)噸；2022年全球天膠消費(fèi)量料同比增加2.2%至1464.3萬(wàn)噸，3月全球天膠消費(fèi)量料微增0.1%至128.8萬(wàn)噸，一季度全球天膠消費(fèi)量料下降0.8%至354.9萬(wàn)噸。

后市預(yù)測(cè)：全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期下調(diào)，國(guó)內(nèi)公共衛(wèi)生事件多點(diǎn)發(fā)散，我國(guó)工業(yè)品流通體系受阻，原料出庫(kù)壓力大，部分形勢(shì)嚴(yán)重地區(qū)車企停工停產(chǎn)，下游需求放緩，現(xiàn)貨成品壓力持續(xù)增加，生產(chǎn)企業(yè)開工受阻，后市行情料將持續(xù)偏弱震蕩。