生意社：4月底天然橡膠周度行情小幅震蕩向上

圖1：2022年4月最后一周天然橡膠商品指數(shù)走勢圖

生意社（100ppi.com）監(jiān)測顯示，4月29日天然橡膠商品指數(shù)為37.10，較昨日上升了0.74點(diǎn)，較周期內(nèi)最高點(diǎn)100.00點(diǎn)（2011-09-01）下降了62.90%，較2020年04月02日最低點(diǎn)27.28點(diǎn)上漲了36.00%。(注：周期指2011-09-01至今)

圖2：2022年4月最后一周天然橡膠主流價(jià)格走勢圖

生意社（100ppi.com）監(jiān)測顯示，4月25-29日當(dāng)周，我國華東市場國產(chǎn)天然橡膠（標(biāo)一）震蕩上調(diào)，25日市場主流報(bào)12260元/噸左右，29日主報(bào)12512元/噸，周漲幅2.06%。

圖4：2022年4月最后一周天然橡膠行情周K柱狀圖

產(chǎn)業(yè)分析：宏觀方面：國內(nèi)公共衛(wèi)生事件影響廣泛，原料供應(yīng)、流通及成品銷售皆受影響；國際方面，全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期下調(diào)。供應(yīng)端：泰國產(chǎn)區(qū)近期局部小雨對(duì)割膠影響不大，但新膠產(chǎn)量低，其東北部產(chǎn)量逐步釋放，據(jù)路透數(shù)據(jù)顯示，該國降雨量預(yù)計(jì)在未來兩周環(huán)比增加，其中南部降雨量將達(dá)到日均10mm左右，或影響膠水產(chǎn)出；越南主產(chǎn)區(qū)天氣良好，割膠順利，但產(chǎn)量尚不及一半；我國產(chǎn)區(qū)：云南已全面開割，產(chǎn)出正常，海南產(chǎn)區(qū)推遲開割情況略超預(yù)期，需關(guān)注后續(xù)物侯條件尤其是白粉病情況，市場預(yù)計(jì)五月中旬開割將明顯增加。需求端：年中消費(fèi)淡季到來，加之公共衛(wèi)生事件影響持續(xù)，上海等地橡膠出庫困難，國內(nèi)多地原料及成品流通受阻，出口需求下降且短期難以恢復(fù)；重卡分銷銷售數(shù)據(jù)顯示，三大需求全部大幅走弱；內(nèi)外需求減緩導(dǎo)致輪胎企業(yè)成品庫存重，去庫壓力大，企業(yè)開工受影響，且五一假期臨近，預(yù)計(jì)開工率會(huì)有所下降。庫存方面：數(shù)據(jù)顯示，截至2021年4月25日，青島保稅區(qū)內(nèi)天然橡膠庫存為7.93萬噸，較上周減少0.35萬噸，環(huán)比減少4.27%；保稅區(qū)外天然橡膠庫存為29.71萬噸，較上周減少0.97萬噸，環(huán)比減少3.17%。其中深色膠去庫存速度稍快，市場預(yù)計(jì)受需求減緩影響，二季度天膠消庫速度將持續(xù)放緩。

圖3：2022年4月最后一周國際原油主流價(jià)格走勢圖

宏觀分析：宏觀面，自俄烏沖突爆發(fā)以來，油價(jià)在供應(yīng)收緊的預(yù)期下，持續(xù)高位震蕩。4月份基本仍是震蕩上升的邏輯，據(jù)生意社監(jiān)測，截至到4月28日，4月份WTI原油漲幅超5%。生意社分析認(rèn)為，短期內(nèi)油市受干擾的因素偏多，近期(5月5日)有來自美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議決議。另外，還要看OPEC的月度會(huì)議。同時(shí)，需要關(guān)注中國公共衛(wèi)生事件走向，短期內(nèi)利空擾動(dòng)，大概率在二季度末得到普遍控制，未來這會(huì)對(duì)油價(jià)帶來支撐。再次，最關(guān)鍵的是俄羅斯石油在未來受制裁大幅下降的預(yù)期，這將是油價(jià)上漲的主要推動(dòng)力。

近期產(chǎn)業(yè)熱點(diǎn)：1、泰國工業(yè)院透露，2022年3月份出口型汽車產(chǎn)能93840輛，同比減少10.21%，使得今年第一季度出口型汽車產(chǎn)能減少5.81%，約合243124輛。素拉蓬解釋稱，減產(chǎn)原因主要與部分車型的關(guān)鍵零部件供應(yīng)缺口有關(guān)。泰國工業(yè)院副主席兼汽車產(chǎn)業(yè)組組長素拉蓬補(bǔ)充說，部分乘用車半導(dǎo)體元件供貨不足使得亞洲、澳洲和歐洲在內(nèi)的主要乘用車出口市場出現(xiàn)了發(fā)貨量減少的情況。并強(qiáng)調(diào)需要密切關(guān)注事態(tài)進(jìn)展，以及原料價(jià)格上漲帶來的影響。

2、2022年一季度，泰國出口天然橡膠（不含復(fù)合橡膠）合計(jì)為92.8萬噸，同比增7%。其中，標(biāo)膠合計(jì)出口45.4萬噸，同比增18%；煙片膠出口14.1萬噸，同比增13%；乳膠出口31.3萬噸，同比則降11%。一季度天然橡膠、混合膠合計(jì)出口126.8萬噸，同比增6%；合計(jì)出口中國65萬噸，同比增4%。

3、據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2022年3月中國橡膠輪胎外胎產(chǎn)量為8126.3萬條，同比下降1.5%。1-3月橡膠輪胎外胎產(chǎn)量較上年同期降3.7%至2.06323億條。3月中國合成橡膠產(chǎn)量為67.6萬噸，同比下降6.4%。中國1-3月合成橡膠累計(jì)產(chǎn)量為183.1萬噸，同比下降5.7%。

后市預(yù)測：經(jīng)濟(jì)增速下調(diào)的預(yù)期疊加公共衛(wèi)生事件持續(xù)影響，需求減緩且多地流通體系受阻，出庫及交付困難，現(xiàn)貨成品壓力持續(xù)增加，企業(yè)開工明顯受壓制。雖仍處于新膠低產(chǎn)期，但產(chǎn)量也處緩慢上升期，且下游需求受限、庫存居高，預(yù)期后市天然橡膠行情將持續(xù)偏弱震蕩。