生意社：政策向好 庫(kù)存低位 天然橡膠后市利好較明顯

圖1：2022年6月至今天然橡膠商品指數(shù)走勢(shì)圖

生意社（100ppi.com）監(jiān)測(cè)顯示， 6月10日天然橡膠商品指數(shù)為38.82，較昨日下降了0.15點(diǎn)，較周期內(nèi)最高點(diǎn)100.00點(diǎn)（2011-09-01）下降了61.18%，較2020年04月02日最低點(diǎn)27.28點(diǎn)上漲了42.30%。(注：周期指2011-09-01至今)

圖2：2022年6月至今天然橡膠主流價(jià)格走勢(shì)圖

生意社（100ppi.com）監(jiān)測(cè)顯示，6月6-10日當(dāng)周，我國(guó)華東市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)天然橡膠（標(biāo)一）主流行情呈先下后上再回調(diào)的震蕩態(tài)勢(shì)：6日（周一）國(guó)內(nèi)市場(chǎng)主流報(bào)13090元/噸左右，10日（周五）主報(bào)13090元/噸，其中，本周價(jià)格最高點(diǎn)為9日（周四）13140元/噸，最低點(diǎn)為7日12920元/噸，周內(nèi)最大振幅1.7%。

圖3：2022年6月至今國(guó)際原油主流價(jià)格走勢(shì)圖

產(chǎn)業(yè)分析宏觀面，6月8日國(guó)際原油期貨價(jià)格繼續(xù)上漲，漲幅明顯，供應(yīng)收緊預(yù)期下，油市持續(xù)升溫，原油上漲對(duì)丁二烯和合成膠提振明顯；6月9日，國(guó)際原油期貨收跌，油價(jià)仍在高點(diǎn)運(yùn)行，供需基本面變動(dòng)不大。主因成品油大幅上漲帶動(dòng)，另外供應(yīng)趨緊預(yù)期與需求增長(zhǎng)給油價(jià)支撐。在國(guó)家持續(xù)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的背景下，國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人要求進(jìn)一步打通交通物流大動(dòng)脈和微循環(huán)，加強(qiáng)重點(diǎn)行業(yè)、區(qū)域和企業(yè)貨運(yùn)保障，利好乘用車輪胎配置需求。

圖4：2022年天然橡膠行情周K柱狀圖

供應(yīng)端：東南亞地區(qū)和我國(guó)云南產(chǎn)區(qū)除雨水致產(chǎn)量受影響之外，總體割膠有序進(jìn)行，海南產(chǎn)區(qū)已部分開(kāi)割，產(chǎn)量很有限，消息稱中旬或?qū)⑷骈_(kāi)割；近期我國(guó)產(chǎn)區(qū)制濃膠水價(jià)格持續(xù)下調(diào)，有數(shù)據(jù)顯示6月至今跌幅已達(dá)近4000元/噸，跌幅約20%。需求端：本月至今，部分輪胎企業(yè)停工檢修影響行業(yè)開(kāi)工率，數(shù)據(jù)顯示，截至5月31日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)全鋼輪胎生產(chǎn)線開(kāi)工率報(bào)收56.1%，半鋼輪胎生產(chǎn)線開(kāi)工率報(bào)收64.9%，整體同比增產(chǎn)+5.7%。在各地乘用車刺激消費(fèi)政策的出臺(tái)，半鋼輪胎的開(kāi)工率已明顯好于全鋼輪胎，實(shí)現(xiàn)了連續(xù)4周環(huán)、同比增產(chǎn)。公共衛(wèi)生事件影響日趨減弱，在國(guó)家穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的政策領(lǐng)導(dǎo)下，銀行利率、汽車消費(fèi)、保障貨物流通等多項(xiàng)措施對(duì)行業(yè)需求有一定促進(jìn)作用。6月9日，乘聯(lián)會(huì)發(fā)布最新產(chǎn)銷數(shù)據(jù)顯示，5月乘用車生產(chǎn)167.1萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)6.5%，環(huán)比增長(zhǎng)69.5%；零售銷量135.4萬(wàn)輛，同比下降16.9%，環(huán)比增長(zhǎng)29.7%；批發(fā)銷量159.1萬(wàn)輛，同比下降1.3%，環(huán)比增長(zhǎng)67.8%。整體來(lái)看，5月車市相較4月有明顯改善，市場(chǎng)普遍認(rèn)為 6月份汽車產(chǎn)銷形勢(shì)有望恢復(fù)正常。庫(kù)存方面：統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，青島地區(qū)天然橡膠一般貿(mào)易庫(kù)及保稅區(qū)內(nèi)庫(kù)存量皆持續(xù)下調(diào)：6月5日青島天然橡膠樣本一般貿(mào)易庫(kù)存同比縮減20.27萬(wàn)噸，跌幅41.2%；青島天然橡膠樣本保稅庫(kù)存同比縮減0.33萬(wàn)噸，跌幅4.08%。同日，中國(guó)天然橡膠社會(huì)庫(kù)存為104.87萬(wàn)噸，較去年同期縮減11.9萬(wàn)噸，同比跌幅10.19%。分析認(rèn)為，本月或下個(gè)月再次進(jìn)入去庫(kù)存周期的可能性較大。

后市預(yù)測(cè)：宏觀政策向好，刺激消費(fèi)政策出臺(tái)，貨物流通條件改善；新膠產(chǎn)量受限，且天膠現(xiàn)貨庫(kù)存持續(xù)低位；上海復(fù)工后，當(dāng)?shù)貛?kù)存迅速擴(kuò)散銷售，利好天膠貨源流通及采購(gòu)，受輪胎成品庫(kù)存居高影響，短期內(nèi)輪胎以消耗庫(kù)存為主，受政策帶動(dòng)，輪胎廠開(kāi)工率選擇性向好。預(yù)計(jì)短期震蕩中有一定支撐，重點(diǎn)關(guān)注下游需求提升及新膠產(chǎn)出情況對(duì)市場(chǎng)行情的影響。。