生意社：供應(yīng)旺盛需求薄弱 國內(nèi)天然橡膠行情持續(xù)走弱

圖1：2022年近三個(gè)月天然橡膠商品指數(shù)走勢圖

生意社（100ppi.com）監(jiān)測顯示，7月20日天然橡膠商品指數(shù)為35.54，較昨日下降了0.16點(diǎn)，較周期內(nèi)最高點(diǎn)100.00點(diǎn)（2011-09-01）下降了64.46%，較2020年04月02日最低點(diǎn)27.28點(diǎn)上漲了30.28%。(注：周期指2011-09-01至今)

圖2：2022年7月上中旬天然橡膠主流價(jià)格走勢圖

生意社（100ppi.com）監(jiān)測顯示，7月上中旬我國華東市場國產(chǎn)天然橡膠（標(biāo)一）主流行情呈連續(xù)震蕩下跌態(tài)勢：1日華東市場主流報(bào)12954元/噸左右，20日主報(bào)11984元/噸，跌幅7.49%。其中，上中旬價(jià)格最高點(diǎn)即為月初的12954元/噸，最低點(diǎn)為15日的11970元/噸，最大振幅-7.6%。

圖3：2022年近三月國際原油主流價(jià)格走勢圖

產(chǎn)業(yè)分析宏觀面，7月上中旬，國際原油走勢呈現(xiàn)W型，當(dāng)前價(jià)格與本月初價(jià)格相當(dāng)。其中， 20日，國際原油期貨價(jià)格繼續(xù)上漲。美國WTI原油期貨主力合約結(jié)算價(jià)報(bào)99.88美元/桶，跌幅為0.86美元或0.9%；倫特原油期貨主力合約結(jié)算價(jià)報(bào)106.92美元/桶，跌幅為0.43美元或0.4%。此前受宏觀面美元走軟影響，油價(jià)連漲三日，利好逐步被市場消化。周三油價(jià)小幅下跌，主因數(shù)據(jù)顯示，美國夏季行駛旺季高峰期出現(xiàn)汽油出現(xiàn)下降，且隨著各國央行加息引發(fā)市場對(duì)經(jīng)濟(jì)放緩擔(dān)憂，需求不確定性令油價(jià)僵持運(yùn)行。

圖4：2022年天然橡膠行情周K柱狀圖

供應(yīng)端：全球產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量持續(xù)快速增加，東南亞產(chǎn)區(qū)中泰國和越南產(chǎn)量持續(xù)增加，隨泰國南部地區(qū)有降雨，但總量穩(wěn)定增加，膠水價(jià)格走弱，我國產(chǎn)區(qū)中云南產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量穩(wěn)定增加，海南產(chǎn)區(qū)由于開割晚，目前總體產(chǎn)量較往年肯定是減產(chǎn)的，從全球產(chǎn)量季節(jié)性規(guī)律看，預(yù)計(jì)8月份達(dá)到全面最高峰。庫存方面：當(dāng)前進(jìn)口量不大，國內(nèi)庫存小幅度去化。需求端：受高溫天氣影響，輪胎企業(yè)開工率普遍下降，統(tǒng)計(jì)顯示，目前輪胎廠開工率約為五至七成。數(shù)據(jù)顯示，截至7月15日，山東輪胎公司全鋼胎開工負(fù)荷58.94%，較上周增長1.64%，同期跌0.91%；半鋼胎開工負(fù)荷65.23%，較上周上升1.57個(gè)百分點(diǎn)，同期漲8.85%。國家統(tǒng)計(jì)局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2022年6月中國橡膠輪胎外胎產(chǎn)量為7698萬條，同比增長1.2%；上半年橡膠輪胎外胎產(chǎn)量較上年同期降7.6%至4.17849億條。雖然汽車消費(fèi)政策頻出，下游汽車產(chǎn)銷預(yù)期向好，但現(xiàn)有輪胎成品庫存高企，企業(yè)對(duì)于原料膠采購積極性并不高。庫存端：期貨方面，上期所天然橡膠庫存小幅增加，20號(hào)膠庫存略有下降；現(xiàn)貨方面，據(jù)悉青島保稅區(qū)和一般貿(mào)易庫存有小幅增加，但總體庫存不高，庫存壓力不大。進(jìn)出口方面：中國: 2022年6月中國進(jìn)口天然及合成橡膠（含膠乳）合計(jì)53.6萬噸，較2021年同期的46.2萬噸增加16%；2022年1-6月中國進(jìn)口天然及合成橡膠（含膠乳）共計(jì)339.6萬噸，較2021年同期的329.4萬噸增長3.1%。

后市預(yù)測：近期產(chǎn)區(qū)降雨并不能阻止全球天然橡膠季節(jié)性產(chǎn)膠旺季的供應(yīng)壓力，疊加最新天膠進(jìn)口數(shù)據(jù)同比增加以及輪胎成品庫存持續(xù)居高，下游廠家需求疲弱的現(xiàn)狀將持續(xù)。雖然公用衛(wèi)生事件嚴(yán)格管控利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展且汽車消費(fèi)等政策頻發(fā)對(duì)橡膠需求有一定提振作用，但天然橡膠現(xiàn)貨供求的不均衡，導(dǎo)致天膠后市持續(xù)承壓，預(yù)計(jì)三季度天然橡膠行情難有起色，短期12000關(guān)口持續(xù)震蕩的可能性大。