生意社：9月上半月天然橡膠國(guó)內(nèi)行情先下后上 仍處低谷

圖1：2022 年至今天然橡膠商品指數(shù)走勢(shì)圖

生意社（100ppi.com）監(jiān)測(cè)顯示，9月14日天然橡膠商品指數(shù)為35.46，較昨日上升了0.17點(diǎn)，較周期內(nèi)最高點(diǎn)100.00點(diǎn)（2011-09-01）下降了64.54%，較2020年04月02日最低點(diǎn)27.28點(diǎn)上漲了29.99%。(注：周期指2011-09-01至今)

圖2：2022年9月天然橡膠主流價(jià)格走勢(shì)圖

生意社（100ppi.com）監(jiān)測(cè)顯示，9月上半月我國(guó)華東市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)天然橡膠（標(biāo)一）行情先下后上態(tài)勢(shì)：1日華東市場(chǎng)主流報(bào)11810元/噸左右，14日主報(bào)11956元/噸，自上周現(xiàn)貨價(jià)再次跌破12000元/噸關(guān)卡最低至11706元/噸至今，天膠12日、13日連續(xù)兩天技術(shù)性反彈。9月至今價(jià)格最高點(diǎn)為14日的11956元/噸，最低點(diǎn)為9日的11706元/噸，最大振幅為2.14%。生意社數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)華東地區(qū)（海南寶島）天然橡膠現(xiàn)貨主流行情自2022年年初13748元/噸至今已跌超13%，本月9日的價(jià)格11706元/噸已跌超7月22日11910元/噸的價(jià)格低位。當(dāng)前雖處傳統(tǒng)“金九”月，但產(chǎn)業(yè)面供求需弱的形勢(shì)下，天然橡膠行情仍于年度低谷期。

圖3：2022年近三月國(guó)際原油主流價(jià)格走勢(shì)圖

宏觀面：8月，國(guó)際原油期貨走勢(shì)呈近似“W”形態(tài)，尤其17日至當(dāng)月25日連漲10%左右，臨近月底則先小跌再漲而后急跌。9月13日，國(guó)際原油期貨收跌，美國(guó)WTI原油期貨主力合約結(jié)算價(jià)報(bào)87.31美元/桶，跌幅為0.47美元或0.5%；布倫特原油期貨主力合約結(jié)算價(jià)報(bào)93.17美元/桶，跌幅為0.83美元或0.9%。周二美國(guó)勞工部公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，CPI高于預(yù)期，受美聯(lián)儲(chǔ)可能激進(jìn)加息預(yù)期影響，股市、大宗商品均大幅下挫，WTI原油一度跌至85美元。但由于市場(chǎng)普遍對(duì)未來(lái)供應(yīng)吃緊表現(xiàn)擔(dān)憂(yōu)，截至收盤(pán)，油價(jià)收回大部分跌幅。。

圖4：2022年天然橡膠行情周K柱狀圖

產(chǎn)業(yè)分析：生意社數(shù)據(jù)顯示，9月14日華東地區(qū)（海南寶島）天然橡膠現(xiàn)貨主流行情11956元/噸，較上一交易日上漲0.47%，同比下跌6.19%，剛經(jīng)歷了本年度最低位（9月9日11706元/噸），天然橡膠小幅震蕩反彈，處于年度行情低谷期。宏觀面，政策上持續(xù)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)；原油自上月底持續(xù)震蕩走跌，幅度已超12%。供應(yīng)端，時(shí)值“金九”，但從天然橡膠產(chǎn)業(yè)面來(lái)看，雖然東南亞部分地區(qū)有災(zāi)害報(bào)道，但對(duì)膠價(jià)影響不大，國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)也并未有大臺(tái)風(fēng)的影響，國(guó)內(nèi)外處季節(jié)性供應(yīng)旺季，且公共衛(wèi)生事件并未像去年那樣對(duì)天膠出口的影響那么明顯，據(jù)悉國(guó)內(nèi)外產(chǎn)膠地膠水的價(jià)格近期止跌暫穩(wěn)。需求面，下游輪胎企業(yè)供應(yīng)壓力仍較大，輪胎需求持續(xù)清淡，部分輪胎生產(chǎn)線停車(chē)檢修；替代膠方面，因順丁膠持續(xù)高價(jià)，而丁苯橡膠持續(xù)震蕩走低，目前與天然橡膠價(jià)格相近，一定程度上會(huì)促進(jìn)天然橡膠的采購(gòu)需求；從乘用車(chē)銷(xiāo)售情況看，乘聯(lián)會(huì)消息，2022年8月乘用車(chē)市場(chǎng)零售達(dá)到187.1萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)28.9%，是以往10年的最高增速；8月零售環(huán)比增長(zhǎng)2.9%，環(huán)比增速處于近10年同期歷史次低位水平。1-8月累計(jì)零售1295.0萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)0.1%，同比增長(zhǎng)1.3萬(wàn)輛，其中6-8月同比增加110.2萬(wàn)輛的增量貢獻(xiàn)巨大，這一數(shù)據(jù)給市場(chǎng)以信心。

近期熱點(diǎn)：1、據(jù)中國(guó)海關(guān)總署9月7日公布的數(shù)據(jù)顯示，2022年8月中國(guó)進(jìn)口天然及合成橡膠（含膠乳）合計(jì)59.2萬(wàn)噸，較2021年同期的52.9萬(wàn)噸增加11.9%。1-8月中國(guó)進(jìn)口天然及合成橡膠（含膠乳）共計(jì)456.7萬(wàn)噸，較2021年同期的434.7萬(wàn)噸增加5.1%。

2、中汽協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示，8月，商用車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成23.8萬(wàn)輛和25.8萬(wàn)輛，產(chǎn)量環(huán)比下降2.7%，銷(xiāo)量環(huán)比增長(zhǎng)5%；同比分別增長(zhǎng)3.1%和4%。商用車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)是自去年4月份以來(lái)的首次同比雙增長(zhǎng)，隨著一批條件成熟的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)逐步形成實(shí)物量，商用車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)形勢(shì)將逐步好轉(zhuǎn)。本月重型貨車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成3.7萬(wàn)輛和4.6萬(wàn)輛，同比分別下降21%和10%。1-8月，商用車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成216.5萬(wàn)輛和220.6萬(wàn)輛，同比分別下降34.1%和36.2%。

3、中汽協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示，8月，汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成239.5萬(wàn)輛和238.3萬(wàn)輛，環(huán)比分別下降2.4%和1.5%，同比分別增長(zhǎng)38.3%和32.1%。1-8月，汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成1696.7萬(wàn)輛和1686萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)4.8%和1.7%，是二季度以來(lái)的首次產(chǎn)銷(xiāo)雙增長(zhǎng)。

4、據(jù)馬來(lái)西亞統(tǒng)計(jì)局9月14日消息，7月可監(jiān)控天膠總產(chǎn)量為38,006噸，同比降21.8%，環(huán)比則增21.2%。其中小園種植產(chǎn)量占88.5%，國(guó)有種植園產(chǎn)量占11.5%。7月國(guó)內(nèi)天膠消費(fèi)總量同比增33.7%至35,130噸，環(huán)比降3.3%。乳膠手套行業(yè)依然是馬來(lái)西亞天膠消費(fèi)的主力軍，消費(fèi)占比70.8%，輪胎和膠管消費(fèi)占比8.3%，橡膠線占比9.2%，其他行業(yè)占比11.7%。

后市預(yù)測(cè)：在較強(qiáng)的供應(yīng)壓力及乘用車(chē)銷(xiāo)售數(shù)量向好的對(duì)比中，我們初步認(rèn)為天然橡膠短期大幅下跌的可能性不大，但在下游需求沒(méi)有出現(xiàn)大幅改觀及供應(yīng)端無(wú)極端天氣影響的情況下，天膠大幅上行的可能性同樣不大，大概率仍將維持區(qū)間震蕩態(tài)勢(shì)。