生意社：需求低迷 10月上半月天然橡膠行情依舊偏弱

圖1：2022 年至今天然橡膠現(xiàn)貨商品指數(shù)走勢(shì)圖

商品指數(shù)：生意社（100ppi.com）監(jiān)測(cè)顯示， 10月15日天然橡膠商品指數(shù)為36.01，與昨日持平，較周期內(nèi)最高點(diǎn)100.00點(diǎn)（2011-09-01）下降了63.99%，較2020年04月02日最低點(diǎn)27.28點(diǎn)上漲了32.00%。(注：周期指2011-09-01至今)

圖2：2022年10月至今天然橡膠主流價(jià)格走勢(shì)圖

商品行情：生意社（100ppi.com）監(jiān)測(cè)顯示，10月上半月我國(guó)華東市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)天然橡膠（標(biāo)一）現(xiàn)貨行情呈弱勢(shì)下行態(tài)勢(shì)，雖偶有小幅反彈，但總體趨弱；其中，國(guó)慶之后交易日至今，10月10日華東市場(chǎng)主報(bào)12340元/噸，15日主報(bào)12142元/噸，跌幅1.6%。

圖3：2022年天然橡膠行情周K柱狀圖

產(chǎn)業(yè)面：生意社（100ppi.com）監(jiān)測(cè)顯示，供應(yīng)端：10月份天然橡膠供應(yīng)持續(xù)旺盛，主產(chǎn)國(guó)天膠繼續(xù)放量：ANRPC在10月8日左右發(fā)布的9月報(bào)告預(yù)測(cè)稱(chēng)，9月全球天膠產(chǎn)量料增3.7%至138萬(wàn)噸，較上月增加5.1%；2022年全球天膠產(chǎn)量料同比增加2.3%至1437.6萬(wàn)噸，其中泰國(guó)增0.9%、印尼增2.9%、中國(guó)增1.8%、印度增12.3%、越南降1.3%、馬來(lái)西亞降14.8%。天然橡膠價(jià)格趨勢(shì)走弱，泰國(guó)原料價(jià)格雖受天氣影響有小幅上漲但持續(xù)性不強(qiáng)，國(guó)產(chǎn)膠海南制全乳膠水收購(gòu)價(jià)也下跌300元/噸左右維持在10000元/噸以下。需求端：首先，輪胎企業(yè)開(kāi)工率方面，下游節(jié)前疲弱的采購(gòu)在節(jié)后有所改善，輪胎企業(yè)開(kāi)工數(shù)據(jù)小幅回升，數(shù)據(jù)顯示9月30日-10月6日當(dāng)周?chē)?guó)內(nèi)輪胎企業(yè)半鋼胎開(kāi)工負(fù)荷為41.67%，國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)半鋼胎開(kāi)工負(fù)荷為64.69%，較周度環(huán)比上漲23.02個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期提升10.13個(gè)百分點(diǎn)。其次，輪胎產(chǎn)量方面，2022年9月中國(guó)的全鋼輪胎總產(chǎn)量為1089.1萬(wàn)條，同比上升12.54%，環(huán)比下降1.44%。2022年1-9月中國(guó)全鋼輪胎累計(jì)產(chǎn)量9153.25萬(wàn)條，同比下降7.67%。2022年9月中國(guó)的半鋼輪胎總產(chǎn)量為4186.34萬(wàn)條，同比上升13.04%，環(huán)比下降0.14%。2022年1-9月中國(guó)半鋼輪胎累計(jì)產(chǎn)量36304.39萬(wàn)條，同比下降0.63%，全鋼胎和半鋼胎累計(jì)產(chǎn)量不及去年?？傮w，天膠產(chǎn)量及進(jìn)口量持續(xù)增加，下游需求弱至膠價(jià)走弱，混合膠跟漲動(dòng)力又不足；市場(chǎng)反映今年天然橡膠生意難做，至今未呈現(xiàn)往年“金九銀十”旺季景象，近期行情趨弱。

圖4：2022年近三月國(guó)際原油主流價(jià)格走勢(shì)圖

宏觀面：10月12日，國(guó)際原油期貨收跌，截止當(dāng)周周三，油價(jià)連跌三日； 13日，股市跌后強(qiáng)勁反彈，給原油等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)帶來(lái)提振，國(guó)際原油期貨反彈，美國(guó)WTI原油期貨主力合約結(jié)算價(jià)報(bào)89.11美元/桶，漲幅為1.84美元或2.11%；布倫特原油期貨主力合約結(jié)算價(jià)報(bào)94.57美元/桶，漲幅為2.12美元或2.29%。關(guān)于后市，美國(guó)能源信息署（EIA）庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示，柴油和取暖油庫(kù)存大幅下降，蓋過(guò)了原油和汽油庫(kù)存增加的利空擾動(dòng)。

近期熱點(diǎn)：

1、2022年9月份，我國(guó)重卡市場(chǎng)約銷(xiāo)售5.2萬(wàn)輛（開(kāi)票口徑），環(huán)比今年8月上漲13%，比上年同期的5.92萬(wàn)輛下降12%。5.2萬(wàn)輛是自2016年以來(lái)9月份銷(xiāo)量的最低點(diǎn)，今年9月份也是重卡市場(chǎng)自去年5月份以來(lái)的連續(xù)第十七個(gè)月下降。下游需求低迷且?guī)齑孑^高，重卡銷(xiāo)量不及預(yù)期。

2、中汽協(xié)日前公布的數(shù)據(jù)顯示，9月，汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)，彰顯傳統(tǒng)銷(xiāo)售旺季本色。當(dāng)月產(chǎn)銷(xiāo)分別達(dá)到267.2萬(wàn)輛和261萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)11.5%和9.5%，同比增長(zhǎng)28.1%和25.7%，環(huán)比實(shí)現(xiàn)由負(fù)轉(zhuǎn)正，同比增速較上月略降。1-9月，汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別達(dá)到1963.2萬(wàn)輛和1947萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)7.4%和4.4%，增速較1-8月擴(kuò)大2.6個(gè)百分點(diǎn)和2.7個(gè)百分點(diǎn)。

圖5：2020-2022年天然橡膠年度現(xiàn)貨行情走勢(shì)對(duì)比圖

后市預(yù)測(cè)：國(guó)際原油價(jià)格下跌、全球經(jīng)濟(jì)前景疲軟，重卡市場(chǎng)需求低迷銷(xiāo)量不及預(yù)期，產(chǎn)業(yè)鏈條式影響下，其對(duì)輪胎企業(yè)的需求采購(gòu)疲弱，天然橡膠作為其原料，行情趨勢(shì)持續(xù)低迷，且弱于2021和2020年天膠同期走勢(shì)。近期消息稱(chēng)，馬來(lái)西亞方已表示與泰國(guó)和印度尼西亞將展開(kāi)多方面合作以穩(wěn)價(jià)，包括共同規(guī)定最低橡膠價(jià)格。