生意社：從備貨到結(jié)束 12月天然橡膠市場(chǎng)行情逐步平淡

期貨：

圖1：2022 年12月天然橡膠期貨主力合約走勢(shì)圖

現(xiàn)貨：

圖2：2022 年至今天然橡膠現(xiàn)貨商品指數(shù)走勢(shì)圖

圖3：2022年近三個(gè)月天然橡膠行情周K柱狀圖

商品行情：生意社（100ppi.com）監(jiān)測(cè)顯示，12月天然橡膠華東市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)寶島標(biāo)一現(xiàn)貨行情持續(xù)小幅震蕩，先上后下，上半月上行1.88%，下半月跌幅1.76%。1日主報(bào)12220元/噸，30日12250元/噸，月微幅上行0.25%；其中，本月價(jià)格最高點(diǎn)為12520元/噸，最低位為23日的12160元/噸，總體振幅2.88%。

產(chǎn)業(yè)因素：進(jìn)入12月，從供應(yīng)面看，國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)橡膠季節(jié)性減產(chǎn)，云南產(chǎn)區(qū)全部停割，海南產(chǎn)區(qū)月底下月初也全部停割。國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)供應(yīng)壓力減小，前期恰逢貿(mào)易商及下游工廠年前備貨，國(guó)產(chǎn)乳膠行情經(jīng)歷了堅(jiān)挺到趨穩(wěn)的過程，月內(nèi)替代指標(biāo)膠指標(biāo)增多，進(jìn)口膠持續(xù)增加。東南亞產(chǎn)區(qū)，本月泰國(guó)、越南乳膠得益于中國(guó)國(guó)產(chǎn)膠的停割，出口價(jià)格一度上漲了千元每噸，后期隨著我國(guó)廠商備貨結(jié)束，東南亞膠出口價(jià)格趨穩(wěn)直至小幅回落二三百元每噸。隨著我國(guó)主港口進(jìn)口膠陸續(xù)到港，社會(huì)庫(kù)存累庫(kù)，我國(guó)天然橡膠市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)震蕩，趨勢(shì)小幅走弱。從需求面看，本月天然橡膠市場(chǎng)進(jìn)入淡季。輪胎企業(yè)年前備貨陸續(xù)結(jié)束，近期受公共衛(wèi)生事件政策放開影響，短時(shí)間內(nèi)感染人數(shù)增多，企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)受限，據(jù)悉部分下游制品企業(yè)開工率約在三成左右；尤其物流企業(yè)受感染缺崗人員不足及元旦和春節(jié)假期即將到來影響提前放假，天膠制品企業(yè)運(yùn)輸能力同樣薄弱，訂單日趨減少，總體而言，本月我們天然橡膠市場(chǎng)行情經(jīng)歷備貨期及備貨結(jié)束，總體市場(chǎng)熱度縮減、價(jià)格回落，行情趨于平淡。

宏觀：

圖4：2022年近三月國(guó)際原油主流價(jià)格走勢(shì)圖

12月，國(guó)際原油小幅下調(diào)接近3%。其中，1日美國(guó)WTI原油期貨主力合約結(jié)算價(jià)報(bào)80.55美元/桶左右，布倫特原油期貨主力合約結(jié)算價(jià)報(bào)86.97美元/桶；30日美國(guó)WTI原油期貨主力合約結(jié)算價(jià)報(bào)78.40美元/桶，布倫特原油期貨主力合約結(jié)算價(jià)報(bào)83.46美元/桶。臨近年底，OPEC+維持現(xiàn)有減產(chǎn)規(guī)模，七國(guó)集團(tuán)對(duì)俄油價(jià)格上限影響轉(zhuǎn)淡，供應(yīng)端變數(shù)不大；公共衛(wèi)生事件政策放開后，短期感染迅速蔓延，消費(fèi)端需求受影響，油市在低供應(yīng)和弱需求之間尋求再平衡，預(yù)計(jì)短期油價(jià)維持寬幅震蕩。

月度行業(yè)熱點(diǎn)：

1、生產(chǎn)：ANRPC最新發(fā)布的11月報(bào)告預(yù)測(cè)，11月全球天膠產(chǎn)量料增2.7%至142.6萬噸，較上月增加0.6%；天膠消費(fèi)量料增0.6%至130.1萬噸，較上月增加0.6%。2022年全球天膠產(chǎn)量料同比增加2.3%至1438.2萬噸，全球天膠消費(fèi)量料同比增加1.9%至1480.1萬噸。

2、出口：（1）最新數(shù)據(jù)顯示，2022年11月，泰國(guó)：天然橡膠、混合膠合計(jì)出口453.1萬噸，同比增8.9%；合計(jì)出口中國(guó)244萬噸，同比增12%。中國(guó)：當(dāng)月進(jìn)口天然及合成橡膠（含膠乳）合計(jì)73.8萬噸，較2021年同期的66.1萬噸增加11.6%。（2）2022年1-11月，中國(guó)：進(jìn)口天然及合成橡膠（含膠乳）共計(jì)659.9萬噸，較2021年同期的613.5萬噸增加7.6%。越南：天然橡膠、混合膠合計(jì)出口186.3萬噸，較去年的171.1萬噸同比增8.9%；合計(jì)出口中國(guó)131.4萬噸，較去年的113.9萬噸同比增15%?？铺氐贤撸合鹉z出口量共計(jì)123.7萬噸，較2021年同期的103.5萬噸增加19.5%。柬埔寨：出口橡膠達(dá)322,586噸，較去年同期的313,447噸增長(zhǎng)了2.9%。2022年11月。

3、下游：（1）國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，2022年11月中國(guó)橡膠輪胎外胎產(chǎn)量為7481.2萬條，同比降7%。1-11月橡膠輪胎外胎產(chǎn)量較上年同期降4%至7.8792億條。（2）2022年11月份，我國(guó)重卡市場(chǎng)約銷售4.5萬輛左右（開票口徑，包含出口和新能源），環(huán)比今年10月下滑7%，比上年同期的5.11萬輛下降12%，凈減少6100余輛。4.5萬輛是近十年來的歷史最低點(diǎn)。2022年11月也是重卡市場(chǎng)自2021年5月份以來的連續(xù)第19個(gè)月下降。（3）2022年11月乘用車市場(chǎng)零售達(dá)到164.9萬輛，同比下降9.2%；11月零售環(huán)比下降10.5%，這是自2008年以來首次出現(xiàn)“金九銀十銅十一”的環(huán)比下降特征。1-11月累計(jì)零售1836.7萬輛，同比增長(zhǎng)1.8%，同比凈增31.7萬輛，其中購(gòu)車稅優(yōu)惠政策啟動(dòng)以來的6-11月同比增加139萬輛，增量貢獻(xiàn)巨大。（4）LMC Automotive報(bào)告顯示，11月全球輕型車銷量同比增3.2%至703萬輛，年初至今的累計(jì)銷量在去年同期的疲軟基礎(chǔ)上仍下降近1%；經(jīng)季節(jié)調(diào)整年化銷量由10月調(diào)整后的8500萬輛回落至8400萬輛。11月中國(guó)市場(chǎng)急劇放緩，銷量同比降7%，連續(xù)五個(gè)月的強(qiáng)勁反彈勢(shì)頭戛然而止。

4、合成膠：2022年11月中國(guó)合成橡膠產(chǎn)量為72.3萬噸，同比下降10.6%。1-11月合成橡膠累計(jì)產(chǎn)量為735.2萬噸，同比下降5.8%。

圖5：2020-2022年天然橡膠年度現(xiàn)貨行情走勢(shì)對(duì)比圖

后市預(yù)測(cè)：從往年對(duì)比圖看，2022年天然橡膠行情較往年差，總部不及2020及2021年。12月，年前備貨已基本結(jié)束，且全民免疫政策放開后感染人數(shù)短期增加，物流及工廠上崗人數(shù)銳減、下游企業(yè)開工同樣受限，需求低迷，訂單縮減，元旦和春節(jié)假期即將來臨，部分企業(yè)已提前放假，供應(yīng)縮減及前期工廠備貨利好支撐的天然橡膠上行態(tài)勢(shì)日前逐步趨穩(wěn)，近期小幅度波動(dòng)而已。關(guān)于后市，短期內(nèi)預(yù)計(jì)行情將趨于平淡為主，年后隨著越南和泰國(guó)減產(chǎn)甚至停割，供應(yīng)面處于年度最低位，加之春節(jié)后制品工廠開工，新一年需求將啟動(dòng)，行情將重復(fù)季節(jié)性上行態(tài)勢(shì)。需重點(diǎn)關(guān)注春節(jié)期間人員流動(dòng)會(huì)否造成公共衛(wèi)生事件政策放開之后的第二波感染以及其對(duì)于橡膠制品工廠開工會(huì)否造成影響。