生意社：需求不利 2月下旬天然橡膠行情持續(xù)小幅震蕩

期貨：

圖1：2023年2月下旬天然橡膠期貨主力合約走勢圖

2月下旬，橡膠期貨持續(xù)小幅波動(dòng)，總體先上后下，目前維持在12450-12500左右震蕩。

現(xiàn)貨：

圖2：本月天然橡膠現(xiàn)貨商品指數(shù)走勢圖

生意社數(shù)據(jù)監(jiān)測顯示，2月27日天然橡膠商品指數(shù)為35.64，較昨日下降了0.18點(diǎn)，較周期內(nèi)最高點(diǎn)100.00點(diǎn)（2011-09-01）下降了64.36%，較2020年04月02日最低點(diǎn)27.28點(diǎn)上漲了30.65%。(注：周期指2019-04-01至今)

圖3：2022年近三個(gè)月天然橡膠行情周K柱狀圖

商品行情：生意社監(jiān)測顯示，2023年2月下旬天然橡膠華東市場國產(chǎn)標(biāo)膠現(xiàn)貨行情持續(xù)小幅震蕩：2月21日市場主報(bào)12020元/噸，23日上行至12120元/噸，之后持續(xù)震蕩，先下后穩(wěn)，至28日以12020元/噸本月收尾。其中階段價(jià)格最高點(diǎn)即為2月23日的12120元/噸，最低點(diǎn)為22日的11996元/噸，本月至今最大振幅僅為0.2%。

產(chǎn)業(yè)因素：當(dāng)前全球天然橡膠產(chǎn)量已處于年度低谷期：國外產(chǎn)區(qū)，年后2個(gè)月泰國南部、馬來西亞大部分地區(qū)持續(xù)降雨致新膠減產(chǎn)，且本月越南主產(chǎn)區(qū)已處于停割期，泰國東北部和南部停割和減產(chǎn)；馬來西亞、印尼北部進(jìn)入減產(chǎn)期，全球天然乳膠產(chǎn)量近3月的年度最低點(diǎn)。2月下旬我國下游乳膠制品企業(yè)的需求開始恢復(fù)，先以消耗年前備下的庫存為主，采購新單量少，市場成交疲弱，行情回吐春節(jié)后漲幅，預(yù)計(jì)行情大幅調(diào)整將有可能在下月年度供應(yīng)最低位且制品廠家?guī)齑嫦拇M需采購之時(shí)。

宏觀：

圖4：2022年近三月國際原油主流價(jià)格走勢圖

2月下旬，原油行情走勢先跌后漲再跌。21日，美國WTI原油期貨主力合約結(jié)算價(jià)報(bào)78.87美元/桶，布倫特原油期貨主力合約結(jié)算價(jià)報(bào)84.07美元/桶；27日，國際原油期貨收低：美國WTI原油期貨主力合約結(jié)算價(jià)報(bào)75.68美元/桶，布倫特原油期貨主力合約結(jié)算價(jià)報(bào)82.04美元/桶。全球經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期疊加美國石油庫存高企限制油價(jià)漲幅。

行業(yè)熱點(diǎn)：

1、ANRPC近期報(bào)告預(yù)測，2023年全球天然橡膠產(chǎn)量料增加2.2%至1467.2萬噸； 2023年，全球天然橡膠消費(fèi)量料減少0.1%至1473.8萬噸。消費(fèi)下降主要是2023年全球經(jīng)濟(jì)的不確定。

2、據(jù)云南日報(bào)報(bào)道，為推進(jìn)云南省天然橡膠產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，日前云南省委農(nóng)村工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室、省農(nóng)業(yè)農(nóng)村廳、省農(nóng)墾局聯(lián)合發(fā)布《云南省天然橡膠產(chǎn)業(yè)三年行動(dòng)實(shí)施方案(2022—2024年)》，明確到2024年，全省天然橡膠種植面積、產(chǎn)量分別穩(wěn)定在850萬畝、46萬噸以上，全產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)值由2021年的180億元增加到250億元。

3、據(jù)外媒2月20日報(bào)道，一位業(yè)內(nèi)人士表示，孟加拉國橡膠產(chǎn)量上升，正幫助當(dāng)?shù)剌喬ブ圃焐虦p少對進(jìn)口橡膠的依賴。據(jù)悉，根據(jù)孟加拉國橡膠局和生產(chǎn)商的數(shù)據(jù)，由于種植面積的增加，2022年生產(chǎn)了67,939噸生膠，較2021年的43,000噸增加了58%。

4、數(shù)據(jù)顯示，2023年1月越南出口天然橡膠4.1萬噸，同比下降37%。從各品種來看，標(biāo)膠出口2.3萬噸，同比降41%；煙片膠同比降67%；乳膠同比降25%。天膠出口中國1.3萬噸，同比增30%。1月份越南混合橡膠出口至中國9.4萬噸，同比下降27%。綜合看，1月份越南天然橡膠、混合膠合計(jì)出口13.5萬噸，同比降30%；合計(jì)出口中國10.7萬噸，同比降23%。

圖5：2021-2023年天然橡膠年度現(xiàn)貨行情走勢對比圖

后市預(yù)測：當(dāng)前全球供應(yīng)近年度最低谷，下游制品企業(yè)采購需求開始逐步恢復(fù)且處于年前庫存消耗階段，當(dāng)前天膠行采購訂單稀少，行情疲弱，天然乳膠價(jià)格陰跌。預(yù)計(jì)下月供應(yīng)最低谷適逢工廠需求增加而庫存消耗殆盡，天然橡膠將迎來行情大的調(diào)整期。