生意社：月余陰跌近6% 天然橡膠后市急盼需求大幅提振

期貨：

圖1：2023年2月初至今天然橡膠期貨主力合約走勢圖

自2月初春節(jié)假期過后至3月7日，橡膠期貨大幅下調(diào)接近6%，之后主力行情持續(xù)再12400-12550左右波動，陰跌至今。

現(xiàn)貨：

圖2：2023年一季度至今天然橡膠現(xiàn)貨商品指數(shù)走勢圖

圖3：2022年近三個月天然橡膠行情周K柱狀圖

商品行情：生意社監(jiān)測顯示，2023年2月初期，我國天然橡膠現(xiàn)貨行情緊隨期貨走勢，當(dāng)周3日內(nèi)跌幅4.28%，由12610元跌至12070元/噸；隨后現(xiàn)貨膠走勢延續(xù)下跌后的陰跌態(tài)勢，3月7日市場主報12000元/噸，較2月1日12610元/噸下調(diào)4.84%，基本貼近3日12070元/噸的價位。其中，此階段內(nèi)價格最高點即為2月1日的12610元/噸，最低點為2月13日的11980元/噸，階段最大振幅5%。全球天然橡膠供應(yīng)年度低谷期，下游制品工廠庫存消耗之后的新采購數(shù)量稀疏，市場成交不利，行情陰跌為主。

供應(yīng)端：當(dāng)前全球天然橡膠產(chǎn)量處于季節(jié)性年度低產(chǎn)期。國外產(chǎn)區(qū)基本停割，國內(nèi)產(chǎn)區(qū)海南云南目前皆處停割期，消息稱云南最快將在本月中下旬嘗試割膠，按照慣例，起初產(chǎn)量也很低，對市場供應(yīng)格局影響有限。目前全球供應(yīng)情況符合全球天然橡膠產(chǎn)出規(guī)律。

需求端：開工率：2月初開工以來，國內(nèi)橡膠制品企業(yè)先以消耗年前庫存為主，當(dāng)月下旬采購開始緩慢恢復(fù)。這兩個月工廠開工率逐步回升，數(shù)據(jù)顯示，截至3月3日，山東地區(qū)橡膠輪胎企業(yè)全鋼胎開工負荷68.98%，周環(huán)比走高0.44個百分點，較去年同期走高8.54個百分點；國內(nèi)橡膠輪胎企業(yè)半鋼胎開工負荷為74.15%，周環(huán)比走高0.19個百分點，較去年同期走高6.01個百分點。重卡銷售數(shù)據(jù)：2023年1月，我國重卡市場銷售各類車型約4.6萬輛，同比-52%，環(huán)比-15%。而2月份，我國重卡市場約銷售6.8萬輛左右，環(huán)比增近五成，比上年同期增長15%，終結(jié)了重卡市場自2021年5月份以來的連續(xù)下降勢頭。此前已經(jīng)是連續(xù)21個月下滑，市場銷量異常慘烈。主要受助于同比基數(shù)較低，出口強勁，以及去年被壓抑的換車需求釋放。雖然由于年后采購需求稀疏，市場成交較差，天然橡膠當(dāng)月行情下跌幅度盡數(shù)覆蓋前期漲幅，且又持續(xù)陰跌至今；但從開工率提升及2月重卡銷售數(shù)據(jù)大幅上漲來看，天然橡膠市場有上行的重要支撐。

進出口：中國海關(guān)總署3月7日公布的數(shù)據(jù)顯示，2023年1至2月中國進口天然及合成橡膠（含膠乳）合計132.2萬噸，同比增加10.8%。2022年同期進口量為119.3萬噸。另有數(shù)據(jù)顯示，泰國1月份天然橡膠、混合膠合計出口中國28.8萬噸，同比增40%，環(huán)比增20%；1月越南天然橡膠出口中國1.3萬噸，同比增30%。以上數(shù)據(jù)可以看出，1月至今我國進口天膠數(shù)量大幅增加。

庫存端：2023年至今，我國進口膠量持續(xù)增加，主要港口天膠社會庫存高位，市場消化速度緩慢，流通不暢。

行業(yè)熱點：

1、ANRPC近期報告預(yù)測，2023年全球天然橡膠產(chǎn)量料增加2.2%至1467.2萬噸； 2023年，全球天然橡膠消費量料減少0.1%至1473.8萬噸。消費下降主要是2023年全球經(jīng)濟的不確定。

2、根據(jù)歐洲汽車制造商協(xié)會（ACEA）最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2023年1月歐盟乘用車市場增長11.3%至760,041輛，以積極的方式開啟了新的一年。然而，這主要是由于2022年的比較基數(shù)異常溫和，當(dāng)時1月的交易量達到了有記錄以來的最低水平。

3、國新辦2日主題新聞發(fā) 布 會上，商務(wù)部部長表示，2022年針對新能源汽車出臺了一系列政策，效果比較明顯，新能源汽車銷售增長了近一倍，超過680萬輛。新能源汽車的滲透率大幅提高。2023年將在落實好政策的同時，積極出臺新政策措施，指導(dǎo)地方開展新能源汽車下鄉(xiāng)活動，優(yōu)化充電等使用環(huán)境，支持新能源汽車的消費，完善充電樁等配套設(shè)施建設(shè)，會同有關(guān)部門做好規(guī)劃，加大力度，穩(wěn)步推進。

圖5：2021-2023年天然橡膠年度現(xiàn)貨行情走勢對比圖

后市預(yù)測：從宏觀面看，2023年仍充滿挑戰(zhàn)，全球經(jīng)濟復(fù)蘇存不確定性，經(jīng)濟增長率放緩，復(fù)蘇預(yù)期謹(jǐn)慎樂觀。從產(chǎn)業(yè)面看，全球供應(yīng)低谷期利好支撐橡膠在一萬二以上持續(xù)波動，但下游制品企業(yè)短期采購需求稀疏，導(dǎo)致當(dāng)前天膠行情疲弱，市場價格持續(xù)微幅波動。預(yù)計短期市場仍在等待下游需求的大幅回暖及高庫存的持續(xù)消耗，本月中下旬供應(yīng)最低谷適逢工廠需求庫存消耗殆盡，也許天然橡膠將迎來行情大的調(diào)整期。天然橡膠市場后市處于行業(yè)傳統(tǒng)的上漲預(yù)期中，急需下游需求的大幅提振，同時還需謹(jǐn)防通脹壓力、地緣政 治緊張局勢、全球原油市場等外部因素對天膠市場的影響。