生意社：持續(xù)累庫(kù) 需求訂單不足 天然橡膠行情難言樂觀

據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)，我國(guó)天然橡膠行情自2023年1月底急跌至今震蕩陰跌，行情持續(xù)悲觀，華東地區(qū)國(guó)產(chǎn)(寶島)全乳膠在1月1日市場(chǎng)主報(bào)12250元/噸，4月14日主報(bào)11260元/噸，3個(gè)半月大跌1000元/噸，跌幅8.08%。

其中，2023年至今價(jià)格最高位為1月30日的12710元/噸，價(jià)格最低位為4月7日的11210元/噸，階段內(nèi)最大振幅高達(dá)11.8%。而4月7日的11210元/噸，是自2022年10月31日市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到年度最低位11170元/噸之后，天然橡膠市場(chǎng)出現(xiàn)的最低價(jià)。

影響因素：

供給端

首先，從新膠產(chǎn)出看。當(dāng)前天然橡膠國(guó)外主產(chǎn)區(qū)多處于停產(chǎn)期；雖然我國(guó)產(chǎn)區(qū)已進(jìn)入季節(jié)性開割期，但云南干旱及白粉病情況嚴(yán)重，割膠推遲，海南開始有少量膠水產(chǎn)出，濃乳收購(gòu)價(jià)高于全乳收購(gòu)價(jià)，產(chǎn)量不足以影響供給端。

其次，從進(jìn)出口及庫(kù)存看。東南亞主產(chǎn)國(guó)對(duì)我們出口膠量均同比增長(zhǎng)，至今我國(guó)主要港口進(jìn)口膠仍不斷到港，而下游制品企業(yè)訂單不利且隨用隨采購(gòu)，我國(guó)社會(huì)庫(kù)存、青島地區(qū)及當(dāng)?shù)乇６悈^(qū)內(nèi)天膠持續(xù)累庫(kù)。

表1：2023年1-3月中國(guó)天膠及合成橡膠（含膠乳）進(jìn)口量統(tǒng)計(jì)表

表2：2023年1-2月東南亞四國(guó)出口天膠(含混合膠不含復(fù)合膠)統(tǒng)計(jì)表

表3：近期我國(guó)天然橡膠庫(kù)存情況統(tǒng)計(jì)表

需求端

首先，訂單跟不上。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，4月9日當(dāng)周，山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎及半鋼胎開工率同比皆上漲13%，但之前多為前期訂單。據(jù)悉，因后期訂單跟不上，當(dāng)前企業(yè)開工率較前期下降。

表4：近期山東橡膠輪胎企業(yè)開工率統(tǒng)計(jì)

其次，汽車消費(fèi)不足。普通汽車：據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，1-3月，我國(guó)汽車產(chǎn)銷分別完成621萬(wàn)輛和607.6萬(wàn)輛，同比分別下降4.3%和6.7%，較同期小幅下滑來(lái)看，汽車市場(chǎng)國(guó)內(nèi)有效需求尚未得到完全釋放。乘用車：據(jù)乘聯(lián)會(huì)消息，初步統(tǒng)計(jì)，2023年1-3月我國(guó)乘用車市場(chǎng)零售427.5萬(wàn)輛，同比下降13%；全國(guó)乘用車廠商批發(fā)502.1萬(wàn)輛，同比下降8%。

后市預(yù)測(cè)：

圖2：2021-2023年天然橡膠年度現(xiàn)貨行情走勢(shì)對(duì)比圖

由上圖可知，對(duì)比往年2021-2022年，2023年一季度的天然橡膠并未走出往年全球低產(chǎn)期的大漲態(tài)勢(shì)，不但不漲，反而持續(xù)陰跌已超2個(gè)月。雖然國(guó)外供應(yīng)端目前仍處于年度低谷期，且到開割季的國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)卻開割不力，但不可否認(rèn)的是，我國(guó)前期進(jìn)口訂單橡膠持續(xù)到港，而下游制品工廠庫(kù)存消耗之后訂單跟進(jìn)不足，天然橡膠的突出現(xiàn)狀是現(xiàn)貨持續(xù)累庫(kù)而且下游制品企業(yè)開工率雖時(shí)有上升但持續(xù)性不強(qiáng)，汽車/乘用車市場(chǎng)成交量下降，導(dǎo)致市場(chǎng)總體看多氛圍不強(qiáng)，行情短期仍將陰跌為主。與此同時(shí)，市場(chǎng)也出現(xiàn)一些積極因素，包括一季度輪胎產(chǎn)量上漲、新能源汽車銷量大幅增加以及多家輪胎廠市場(chǎng)銷售較好且輪胎價(jià)格有所上調(diào)。

綜合分析，天然橡膠目前出現(xiàn)的利好影響尚不足以抵消現(xiàn)貨累庫(kù)與需求持續(xù)疲弱帶來(lái)的利空因素的影響，預(yù)計(jì)短期行情將持續(xù)陰跌為主。值得注意的是，下月起國(guó)內(nèi)外產(chǎn)區(qū)新膠產(chǎn)量將大幅增加，到時(shí)假若訂單仍然跟進(jìn)不力，那么天膠行情終將長(zhǎng)時(shí)間難言樂觀。