生意社：收儲(chǔ)傳言提振膠價(jià) 但后市趨勢(shì)性上漲仍未可見(jiàn)

圖1：2023年5月上半月天然橡膠行情走勢(shì)圖

近期關(guān)于橡膠收儲(chǔ)的猜測(cè)推動(dòng)天然橡膠行情上行，滬膠再次過(guò)12000點(diǎn)，5月15日09合約位于12300元/噸附近。生意社商品行情分析系統(tǒng)監(jiān)測(cè)顯示，5月1日我國(guó)天然橡膠華東市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)全乳膠主報(bào)11490元/噸左右，5月15日主報(bào)11880元/噸左右，半月漲幅3.39%。實(shí)際上，上半月天膠經(jīng)歷了先小幅下跌后急速上調(diào)再小跌又急漲的連續(xù)震蕩走勢(shì)，其中，半月最高價(jià)位即為15日的11880元/噸，最低位為5月5日的11378元/噸，半月最大振幅4.41%。天膠階段性行情較前期有所提升,但綜合看，天然橡膠尚難有真正的趨勢(shì)性上漲行情。

天然橡膠行情階段性主要影響因素：

一、市場(chǎng)傳言橡膠收儲(chǔ) 消息提振膠價(jià)

圖2：2023年5月收儲(chǔ)消息至今天膠行情走勢(shì)

5月8日，市場(chǎng)傳言稱(chēng)國(guó)儲(chǔ)今年將收儲(chǔ)10萬(wàn)噸天然橡膠新膠，當(dāng)日天膠價(jià)格應(yīng)聲上漲，生意社監(jiān)測(cè)國(guó)產(chǎn)全乳膠華東市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)單日上漲2.62%；近一周以來(lái)，收儲(chǔ)消息持續(xù)影響，但橡膠下游支撐不利，中間震蕩調(diào)整，至5月15日，在收儲(chǔ)消息的基礎(chǔ)上，疊加產(chǎn)區(qū)降雨，市場(chǎng)氛圍再次提升，當(dāng)日滬膠突破12300元/噸，國(guó)產(chǎn)全乳現(xiàn)貨膠主流報(bào)價(jià)至11880元/噸。

二、供應(yīng)壓力持續(xù) 累庫(kù)超2020年同期

供應(yīng)方面，首先看新膠產(chǎn)出情況。據(jù)了解，目前越南物候較好、割膠正常，遭受高溫干旱的泰國(guó)東北部開(kāi)割，新膠總產(chǎn)出不多。受臺(tái)風(fēng)穆查影響，中南半島及云南產(chǎn)膠區(qū)均出現(xiàn)了強(qiáng)降雨，對(duì)高溫導(dǎo)致的干旱有一定緩解作用，但降雨的幾日割膠暫停。隨著近期降雨增多，干旱情況暫有一定緩解，接下來(lái)關(guān)注云南地區(qū)天然橡膠新葉生長(zhǎng)情況?？傮w看，天膠新膠產(chǎn)出預(yù)期總體還較正常，供應(yīng)壓力續(xù)增。

其次看進(jìn)口膠量及港口庫(kù)存量情況。

表1：2023年1-4月中國(guó)橡膠進(jìn)口量統(tǒng)計(jì)表

表2：截至5月11日青島天然橡膠庫(kù)存情況統(tǒng)計(jì)表

表1數(shù)據(jù)顯示，2023年1-4月我國(guó)橡膠進(jìn)口量持續(xù)增加，同比大幅增加，下游消耗速度遲緩，港口庫(kù)存持續(xù)累加。表2庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示，青島保稅區(qū)庫(kù)存、一般貿(mào)易庫(kù)存的天然橡膠庫(kù)存繼續(xù)累庫(kù)，供應(yīng)壓力對(duì)膠價(jià)的壓力持續(xù)存在。其中，5月11日青島港口天膠庫(kù)存已達(dá)88.12萬(wàn)噸，已超2020年青島港口庫(kù)存的最高值85.69萬(wàn)噸，庫(kù)存壓力達(dá)新高。

三、開(kāi)工率環(huán)比下滑 下游需求不強(qiáng)

數(shù)據(jù)顯示，自2月以來(lái)，我國(guó)輪胎企業(yè)的開(kāi)工率一直維持在7成以上，但4月中下旬將至5-6成。五一假期歸來(lái)之后有所上升，全鋼胎回升至7成、但半鋼胎仍在6成附近。下游訂單支撐不利，對(duì)天然橡膠行情的需求支撐并不牢固。

圖3：2023年3-5月山東橡膠（樣本）輪胎企業(yè)開(kāi)工率漲跌走勢(shì)圖

四、汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)和重卡銷(xiāo)售環(huán)比下降 需求支撐減弱

從近期汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)和重卡銷(xiāo)售數(shù)據(jù)看，下游需求支持減弱：據(jù)中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)公布的最新產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)，4月份，汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量分別達(dá)到213.3萬(wàn)輛和215.9萬(wàn)輛，環(huán)比分別下降17.5%和11.9%。其中，2023年4月份，我國(guó)重卡市場(chǎng)大約銷(xiāo)售8萬(wàn)輛左右（開(kāi)票口徑，包含出口和新能源），環(huán)比下滑31%。

后市預(yù)測(cè)

關(guān)于后市，收儲(chǔ)是否成真尚未有確切消息，滬膠12000的點(diǎn)位已達(dá)到，現(xiàn)貨膠隨盤(pán)上漲情況下，市場(chǎng)氛圍略有提升，預(yù)計(jì)短期會(huì)有偏強(qiáng) 震蕩。綜合新膠產(chǎn)出、進(jìn)口及庫(kù)存量、輪胎企業(yè)開(kāi)工率、汽車(chē)及重卡銷(xiāo)售情況，供多需少，供應(yīng)量持續(xù)增加，奈何下游需求支撐薄弱，天然橡膠尚未有真正的趨勢(shì)性上漲。