生意社：2021年鉛錠市場上半年寬幅震蕩 下半年先跌后漲

2021年華東地區(qū)1#鉛錠市場，年初均價在14862.5元/噸，年末均價15256.25元/噸，年漲2.65%。

2021年受海外經(jīng)濟復(fù)蘇、碳中和等政策面影響，金屬市場多數(shù)延續(xù)20年的漲勢，尤其是銅和鋁分別創(chuàng)下了多年來的新高點。但是鉛21年受宏觀政策影響有限，主要還是受供需等基本面影響較多，受庫存制約，年內(nèi)漲幅有限。21年的核心波動區(qū)間仍在14300-16000元/噸。年內(nèi)共創(chuàng)了三個高點，分別在3月初、7月底和10月中旬。其中年內(nèi)最高點出現(xiàn)在7月20日15483元/噸，年內(nèi)最低點出現(xiàn)在9月22日14325元/噸，年內(nèi)最大振幅為7.48%，年度總漲幅為2.65%。從21年價格曲線圖來看鉛錠21年上半年表現(xiàn)為寬幅震蕩，下半年表現(xiàn)為下探后觸底反彈。

12月31日鉛商品指數(shù)為93.15，較昨日上升了0.07點，較周期內(nèi)最高點134.01點（2016-11-29）下降了30.49%，較2015年03月19日最低點74.63點上漲了24.82%。(注：周期指2011-09-01至今)。

商品價格K柱圖，運用價格走勢K線的理念，以柱狀圖形式，反映每周或者每月的價格漲跌變化，投資者可以根據(jù)K柱圖的變化，來進行買賣投資。紅色表示：上漲；綠色表示：下跌；K柱高度表示：漲跌幅度。

縱觀2021年鉛市場的月度K柱圖，2021年鉛錠市場漲跌參半，共6個月上漲，6個月下滑，漲幅最大出現(xiàn)在10月份，單月漲幅在8.51%；跌幅最大在8月，單月跌幅3.82%。

21年伊始，鉛錠市場延續(xù)了20年的原料供應(yīng)偏緊局面，鉛錠市場在一整年都受到了來自供應(yīng)端鉛精礦和廢電瓶的制約，整體表現(xiàn)為供應(yīng)偏緊。那么同時期下游的情況卻是不容樂觀，鉛錠的持續(xù)累庫導(dǎo)致了跟漲困難，自進入1月份以來，下游蓄電池企業(yè)的銷售增加，鉛錠累庫暫緩，下游需求好轉(zhuǎn)現(xiàn)貨鉛市場商談增多，市場價格走勢較好。但后期受到了河北地區(qū)公共衛(wèi)生事件影響，交通運輸受限，河北省內(nèi)不少煉廠提前進入檢修，整體開工率下滑，對原料需求開始減弱，市場價格逐步進入下行周期。1月中旬以來隨著交通運輸逐步恢復(fù)，加之臨近春節(jié)假期，下游廠家有一定備貨需求，現(xiàn)貨鉛價格開始震蕩走高。但臨近月末時下游廠家陸續(xù)進入檢修或停產(chǎn)，未停工的廠家也公布了停產(chǎn)時間，對原料備貨意愿下滑，僅以少量采購為主，并且多數(shù)都是長協(xié)客戶。唯有河南等假期內(nèi)不停工的區(qū)域，成交略好。在這種大環(huán)境下，2021年上半年鉛價便出現(xiàn)了“不上不下”的震蕩行情，市場開始期待馬上到來的傳統(tǒng)旺季能夠打破目前市場的僵局。

造就了鉛淡旺季如此明顯的原因主要是受下游蓄電池銷售的影響，而蓄電池的應(yīng)用主要在汽車和部分電瓶車上，在我國夏季出行的消費需求一直比較明顯，而夏季又是更換電瓶的主要季節(jié)。但今年的夏季持續(xù)旺季不旺，甚至旺季價格下滑，主要是受制于今年汽車行業(yè)的芯片短缺和來自新能源汽車銷量激增的雙重影響。

2016-2021年7-11月份的鉛錠價格走勢對比圖，可以很直觀的看出，21年傳統(tǒng)旺季的整體走勢與往年還是有一定差別的，總得概括來看就是旺季不旺，甚至旺季價格下滑，市場是在進入了10月份以后鉛錠價格才迎來了一個上行的走勢。而這波走勢的影響因素也并不是因為下游需求較好，而是利好在供應(yīng)端，9月-10月中旬，國內(nèi)主要的原生鉛冶煉企業(yè)迎來集中檢修，隨著前期鉛價走低后再生鉛企業(yè)持續(xù)虧損，疊加限電限產(chǎn)等因素導(dǎo)致供給收縮，使得國內(nèi)的社會庫存自高位持續(xù)回落，才導(dǎo)致了年內(nèi)這唯一的一波比較明顯的行情，觸底后反彈、鉛價快速走高。

進入2021年多數(shù)金屬商品的走勢都與庫存息息相關(guān)，鉛也不例外。就目前市場的基本因素來看，我們預(yù)計短期內(nèi)鉛錠的供應(yīng)受冬奧會限產(chǎn)以及交通運輸?shù)纫蛩毓餐绊?，短期?nèi)供應(yīng)恢復(fù)速度較慢，庫存增長緩慢。而下游廠家在春節(jié)期間按照歷年慣例有大部分會停產(chǎn)放假，因此期間的消耗將有一定下滑，供需弱平衡的狀態(tài)下預(yù)計鉛價仍將保持震蕩盤整走勢為主。長期來看2022年鉛供應(yīng)大概率維持供應(yīng)過剩的局面，并且新能源汽車上的應(yīng)用將以鋰電池為主，長期來看鉛價有一定上升阻力。

相關(guān)數(shù)據(jù)：

中國鉛礦產(chǎn)資源相對豐富，年產(chǎn)量也較大，但因為海外鉛礦有一定的價格優(yōu)勢，因此每年要從國外進口大量鉛礦。統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示2021年1-11月，中國累計進口鉛精礦約112.7萬噸，同比下跌9.36%。中國鉛精礦前三大進口來源國為美國、俄羅斯和秘魯。

自15年起，再生鉛的產(chǎn)量開始快速提升，截止21年底我國的再生鉛原料加工能力達到了1300萬噸左右，較2017年增長了150%。21年全年的產(chǎn)量數(shù)據(jù)還沒有公布，但就前11月的產(chǎn)量數(shù)據(jù)來看，毫無疑問2021年的再生鉛產(chǎn)量會達到一個新高。