生意社：供應(yīng)寬松 2022年鉛錠市場(chǎng)寬幅震蕩

2021年華東地區(qū)1#鉛錠市場(chǎng)，年初均價(jià)在14862.5元/噸，年末均價(jià)15256.25元/噸，年漲2.65%。年內(nèi)最低位出現(xiàn)在7月15日14630元/噸，年內(nèi)最高位出現(xiàn)在11月16日15670，最大振幅7.11%，全年偏震蕩運(yùn)行。整體走勢(shì)分為兩個(gè)階段：上半年高位震蕩，下半年低位震蕩后上漲。

?

12月21日鉛商品指數(shù)為93.97，較昨日上升了0.43點(diǎn)，較周期內(nèi)最高點(diǎn)134.01點(diǎn)（2016-11-29）下降了29.88%，較2015年03月19日最低點(diǎn)74.63點(diǎn)上漲了25.91%。(注：周期指2011-09-01至今)。

2020-2022年鉛價(jià)格走勢(shì)圖可以看出，近三年鉛錠價(jià)格走勢(shì)基本波動(dòng)不大，整體均保持寬幅震蕩走勢(shì)為主，淡旺季區(qū)分也并不是那么明顯，基本都是跟隨大盤波動(dòng)。造成這種行情的主因是鉛是一種可回收的金屬，而我國再生鉛在近兩年發(fā)展十分迅速，年產(chǎn)量從2018年的220萬噸增長至2021年的366萬噸，因此國內(nèi)鉛錠整體供應(yīng)較充足，價(jià)格波動(dòng)區(qū)間有限。

商品價(jià)格K柱圖，運(yùn)用價(jià)格走勢(shì)K線的理念，以柱狀圖形式，反映每周或者每月的價(jià)格漲跌變化，投資者可以根據(jù)K柱圖的變化，來進(jìn)行買賣投資。紅色表示：上漲；綠色表示：下跌；K柱高度表示：漲跌幅度。2022全年共3個(gè)月下跌，8個(gè)月上漲，其中跌幅最大在8月，跌1.78%；漲幅最大在11月，漲3.02%。整體來看，全年波動(dòng)幅度均較小，整體保持寬幅震蕩走勢(shì)。

2022上半年鉛價(jià)主要震蕩區(qū)間在14700-15700元/噸，年初受俄周邊地緣因素影響，整個(gè)有色金屬板塊波動(dòng)都比較大，鉛屬于有色當(dāng)中整體波動(dòng)較小的商品，走勢(shì)基本跟隨大盤波動(dòng)。隨著緊張情緒緩解，鉛價(jià)重回震蕩走勢(shì)。進(jìn)入下半年后隨著下游蓄電池行業(yè)進(jìn)入行業(yè)旺季，鉛價(jià)走勢(shì)受自身基本面影響較多，旺季時(shí)較其他金屬波動(dòng)較小，下半年整體震蕩區(qū)間在14800-15600元/噸左右。

上半年鉛價(jià)震蕩走勢(shì)，年初跟隨大盤波動(dòng)，整體波動(dòng)隨較為頻繁，基本面上來看冬春季節(jié)是鉛蓄電池以及鉛錠的傳統(tǒng)季節(jié)性淡季，市場(chǎng)整體表現(xiàn)供需雙弱，節(jié)后復(fù)工復(fù)產(chǎn)后部分地區(qū)交通運(yùn)輸情況依舊受阻，比較影響再生鉛的生產(chǎn)和供應(yīng)。值得注意的是在5月上旬鉛價(jià)有一波連續(xù)下滑的行情，主要是跟隨宏觀因素波動(dòng)，受美聯(lián)儲(chǔ)加息影響，美國數(shù)據(jù)表現(xiàn)較差，美元整體高位運(yùn)行，有色金屬市場(chǎng)普遍承壓，倫鉛跟隨大盤走勢(shì)承壓走低，現(xiàn)貨市場(chǎng)連續(xù)回落。

下半年走勢(shì)依舊是跟隨大盤波動(dòng)為主，隨著天氣轉(zhuǎn)暖8、9月份，國內(nèi)鉛消費(fèi)將進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，市場(chǎng)預(yù)期好轉(zhuǎn)鉛價(jià)開始上行，7.8月部分地區(qū)受限電的影響，鉛產(chǎn)量略有下滑，提振市場(chǎng)情緒，鉛價(jià)震蕩上行至11月中下旬。隨著天氣轉(zhuǎn)冷下游旺季結(jié)束，鉛價(jià)逐步震蕩下行。

影響鉛價(jià)的其他因素：

鉛下游應(yīng)用主要有鉛酸蓄電池，氧化鉛，鉛合金、鉛鹽和電纜等，其中鉛酸蓄電池是鉛消費(fèi)的最主要的領(lǐng)域，占80%以上。中國是鉛酸蓄電池的生產(chǎn)大國、消費(fèi)大國和出口大國，因此關(guān)注鉛蓄電池的產(chǎn)量等數(shù)據(jù)就可以很好了解鉛的下游需求。2015-2021年中國鉛酸蓄電池的產(chǎn)量逐年上升，2018年跌至最低，此后連續(xù)上漲，且增速較快，這就對(duì)國內(nèi)鉛錠有較好的需求支撐。

2012至2022年近10年中國鉛產(chǎn)量上升明顯，尤其是自2015年來，鉛產(chǎn)量逐年上漲，國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示1-10月鉛產(chǎn)量累計(jì)值635.3萬噸，累計(jì)同比增長4.7%。2022年預(yù)估鉛總產(chǎn)量將略大于2021年，在740-750萬噸左右，2022年鉛錠供應(yīng)整體較充足。

世界金屬統(tǒng)計(jì)局(WBMS)12月21日公布的最新報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，2022年1-10月全球鉛市供應(yīng)短缺12.4萬噸，而2021年全年為短缺9.01萬噸。截至2022年10月底的鉛庫存比2021年底減少4.79萬噸。2022年1-10月，全球精煉鉛產(chǎn)量為1224.22萬噸，較2021年同期增長3.9%。中國的表觀需求估計(jì)為635.3萬噸，較2021年同期增加40.8萬噸，約占全球總量的52%。2022年10月份，全球精煉鉛產(chǎn)量為128.28萬噸，需求為128.6萬噸。

后市展望：供應(yīng)方面目前原生鉛企業(yè)復(fù)產(chǎn)停產(chǎn)均有，因此近期開工率變化不大。再生鉛企業(yè)因近期運(yùn)輸受限地區(qū)較多，開工略有下滑，鉛供應(yīng)整體較充足。下游需求方面天氣轉(zhuǎn)冷后，蓄電池生產(chǎn)行業(yè)再次進(jìn)入季節(jié)性淡季，開工率下滑明顯，對(duì)鉛錠需求下滑。綜合來看鉛錠市場(chǎng)進(jìn)入季節(jié)性淡季，鉛市場(chǎng)表現(xiàn)供需雙弱，短期走勢(shì)繼續(xù)跟隨宏觀因素波動(dòng)，長期來看仍存一定下滑空間。