生意社：供需利好 4月錫價強勢上行

據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)：2024年4月1日至22日，華東地區(qū)1#錫錠市場連續(xù)上漲， 1日市場價格為224960元/噸，22日市場價格為281310元/噸，4月累計上漲25.05%，其中22日單日上漲6.31%。

商品價格K柱圖，運用價格走勢K線的理念，以柱狀圖形式，反映每周或者每月的價格漲跌變化，投資者可以根據(jù)K柱圖的變化，來進行買賣投資。紅色表示：上漲；綠色表示：下跌；K柱高度表示：漲跌幅度。 從生意社周度K柱圖可以看出進入4月以來錫錠市場連續(xù)四周上漲。

供應(yīng)：緬甸禁礦疊加印尼延長審批 錫供應(yīng)偏緊

錫礦方面：2023年8月起緬甸佤邦暫停所有礦產(chǎn)資源的開采活動，24年4月佤邦再次重申禁采令，對禁采錫礦的態(tài)度表現(xiàn)強勢。佤邦地區(qū)錫礦產(chǎn)量占緬甸全國產(chǎn)量的95%左右，而緬甸又是我國錫礦進口的第一來源國，佤邦禁令的重申再次引發(fā)市場對未來錫礦供應(yīng)的擔憂。

精練錫方面：從2024年開始印度尼西亞的采礦許可證有效期延長至三年，以提高采礦配額的簽發(fā)效率，使現(xiàn)有企業(yè)的審批過程變長，受此影響進入24年后印度尼西亞精練錫出口量大幅下滑，24年1月出口量0.4噸，同比下滑99%；2月出口量55噸，同比下滑53%。而我國精練錫的主要進口來源國就是印尼，占比約70%，此政策實施后對國內(nèi)及國際市場均有較大影響。

LME錫庫存

據(jù)倫敦金屬交易所(LME)公布的數(shù)據(jù)顯示，截止4月22日LME錫庫存量在4190噸，較年初的7685噸，下降了約45.5%。在24年LME錫庫存連續(xù)去庫支撐下，倫錫4月持續(xù)上漲。

需求：一季度終端需求好轉(zhuǎn)

目前在中國錫的主要應(yīng)用領(lǐng)域就是電子行業(yè)，在精煉錫金屬的下游消費結(jié)構(gòu)中，主要包括焊料、錫化工、鍍錫板等。其中焊料占比高達48%，然后是錫化工占比16%、鍍錫板占比12%，三者合計占比約76%。ITA稱全球近50%的錫需求來自電子電路板的焊接,因此電子行業(yè)的發(fā)展包括新能源行業(yè)的發(fā)展對錫的影響較大。而錫在下游實際應(yīng)用中，整體占比較小，因此下游對高價接受力比較強，這也是促成錫價能夠一路走高的一個因素。

國家統(tǒng)計局公布的最新數(shù)據(jù)顯示，僅24年3月份，全國集成電路產(chǎn)量就增長了28.4%，達到362億顆，創(chuàng)歷史新高。后期隨著國家對于新能源車、光伏、大數(shù)據(jù)領(lǐng)域的投入增加，國內(nèi)市場對于錫焊料的需求也會穩(wěn)步增加，這對于錫產(chǎn)業(yè)鏈的需求來看無疑是個利好因素。

后市展望：

供應(yīng)端錫原料供應(yīng)存縮緊預(yù)期。需求端24年一季度電子行業(yè)復(fù)蘇，光伏、人工智能等行業(yè)發(fā)展較好，極大的推動了錫終端消費領(lǐng)域的增長。而LME錫庫存24年持續(xù)下滑，也為錫價上漲提供了支撐。但隨著近期市場價格一路上行，現(xiàn)貨市場交易整體偏淡，下游企業(yè)多持觀望態(tài)度，多數(shù)企業(yè)僅維持剛需采購少量錫錠，現(xiàn)貨市場交投冷清，下游接貨動力不足。22日夜盤有色內(nèi)外盤期貨市場全線下跌，受此影響倫錫跌3.6%、滬錫跌2.52%。此前有色金屬連續(xù)上漲，多數(shù)商品普遍刷新了階段性的高位，繼續(xù)上行動力不足， 23日早盤開盤滬錫跌超2%，23日現(xiàn)貨錫市場價格將跟隨下行，可能會帶動部分現(xiàn)貨市場的詢盤積極性。長期來看LME錫庫存仍在繼續(xù)下降，海外市場仍存上行空間，近期錫仍將跟隨大盤波動，保持寬幅震蕩走勢，后市重點關(guān)注宏觀面消息對大盤的影響。