生意社：鋅價(jià)小幅上漲 供給下滑與價(jià)格下跌沖突緩解

本周鋅價(jià)小幅震蕩上漲

據(jù)生意社數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)顯示：本周鋅價(jià)小幅震蕩上漲。截止7月26日，鋅價(jià)23154元/噸，較上周末7月17日鋅價(jià)22376元/噸上漲，漲幅3.48%；較7月1日鋅價(jià)23246元/噸下跌，跌幅0.40%。本周鋅價(jià)小幅上漲，鋅市行情止跌回升，鋅市供給下滑與鋅價(jià)下跌沖突緩解，但7月鋅價(jià)先跌后漲，總體7月鋅價(jià)震蕩趨穩(wěn)，鋅市供給下滑與鋅價(jià)下跌沖突仍存，鋅價(jià)進(jìn)入震蕩拉扯階段。

鋅市供給下滑依舊

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局周四公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)6月鋅產(chǎn)量為54.9萬(wàn)噸，同比減少4.2%。1-6月鋅產(chǎn)量累計(jì)為326.3萬(wàn)噸，同比下滑1.7%。據(jù)中國(guó)海關(guān)總署數(shù)據(jù)公布，中國(guó)2022年6月精煉鋅進(jìn)口量約為2391噸，2022年6月精煉鋅進(jìn)口量環(huán)比下降26.36%，同比下降93.62%。1-6月精煉鋅累積進(jìn)口量為49002噸，累計(jì)同比下降81.78%。從國(guó)內(nèi)鋅產(chǎn)量和精煉鋅進(jìn)口量數(shù)據(jù)可以看出，上半年國(guó)內(nèi)鋅市供給下滑明顯。

國(guó)際市場(chǎng)，在俄烏沖突導(dǎo)致的供應(yīng)緊縮下，歐洲有色金屬行業(yè)協(xié)會(huì)Eurometaux警告稱，在過(guò)去一年中，歐洲鋅冶煉產(chǎn)能下降了近一半，而如今電價(jià)進(jìn)一步飆升，可能會(huì)導(dǎo)致更多工廠在冬季停產(chǎn)。Eurometaux總干事Guy Thiran表示，如果歐盟對(duì)冬季天然氣短缺和電價(jià)飆升的擔(dān)憂成為現(xiàn)實(shí)，更多的生產(chǎn)設(shè)施將面臨永久關(guān)閉的風(fēng)險(xiǎn)。歐洲能源危機(jī)和俄烏沖突的雙重壓力下，歐洲鋅冶煉廠停產(chǎn)不斷，復(fù)產(chǎn)復(fù)工遙遙無(wú)期，鋅市供給下滑或長(zhǎng)期存在。

鋅市需求緩慢回暖

6月份上海宣布全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)，河北、北京等地疫情加劇但影響可控，同時(shí)政府出臺(tái)了一系列的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇政策，包含基建領(lǐng)域、房地產(chǎn)領(lǐng)域、汽車領(lǐng)域等等。然而政策影響不及預(yù)期，現(xiàn)實(shí)端消費(fèi)的表現(xiàn)仍然疲軟，企業(yè)開工率仍處低位。7月以來(lái)，國(guó)內(nèi)更多的刺激性政策提振，市場(chǎng)對(duì)7月的政策預(yù)期轉(zhuǎn)為樂(lè)觀，企業(yè)開工情況有所回暖，鋅精礦加工費(fèi)上漲，鋅冶煉企業(yè)開工積極性有所回升，但市場(chǎng)需求整體變化不大，去庫(kù)維持前期水平；市場(chǎng)終端需求表現(xiàn)偏單，以長(zhǎng)單流轉(zhuǎn)為主，去庫(kù)緩慢。

后市預(yù)測(cè)

生意社分析師認(rèn)為：國(guó)際市場(chǎng)受能源危機(jī)和俄烏沖突影響，鋅冶煉企業(yè)停工不斷，鋅市供給下滑嚴(yán)重；國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，受疫情影響，鋅產(chǎn)量下滑，總體鋅市供給下滑。需求端，宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)疲軟依舊，房地產(chǎn)汽車等行業(yè)下滑嚴(yán)重，鋅市需求低位，國(guó)內(nèi)刺激性政策緩慢發(fā)力，鋅市消費(fèi)需求緩慢回暖。后市來(lái)說(shuō)，鋅供給長(zhǎng)期下滑風(fēng)險(xiǎn)依舊，需求端受刺激性政策影響有回暖預(yù)期，但消費(fèi)回暖能否達(dá)到預(yù)期仍需時(shí)間考驗(yàn)。后市鋅價(jià)走勢(shì)仍需關(guān)注鋅市需求端表現(xiàn)，重點(diǎn)關(guān)注政策落實(shí)情況及對(duì)鋅市需求影響，后市鋅價(jià)有上漲支撐，短期鋅價(jià)有一定上漲空間。

相關(guān)的上市公司：中金嶺南(000060)、馳宏鋅鍺(600497)。