生意社：供給下滑需求回暖不足拉扯 7月鋅價先跌后漲

7月鋅價震蕩上漲

據生意社數(shù)據監(jiān)測顯示：7月鋅價震蕩上漲。截止7月31日，鋅價24236元/噸，較月初7月1日鋅價23246元/噸上漲，漲幅4.26%。7月鋅價小幅上漲，鋅市行情止跌回升，鋅市供給下滑與鋅價下跌沖突緩解，鋅市需求回暖不足，鋅價小幅震蕩上漲，但鋅市供給下滑與鋅價下跌沖突仍存，鋅價震蕩拉扯上漲。

中國制造業(yè)采購經理指數(shù)下滑

國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據顯示，7月份，制造業(yè)采購經理指數(shù)（PMI）為49.0%，比上月下降1.2個百分點，位于臨界點以下，制造業(yè)景氣水平有所回落。7月份，受傳統(tǒng)生產淡季、市場需求釋放不足、高耗能行業(yè)景氣度走低等因素影響，制造業(yè)PMI降至49.0%。但汽車、鐵路船舶航空航天設備等行業(yè)PMI高于52.0%，連續(xù)兩個月保持擴張，產需持續(xù)恢復。鋅市需求緩慢恢復，但鋅市回暖速度不及預期。

鋅市供給下滑依舊

國家統(tǒng)計局周四公布的數(shù)據顯示，中國6月鋅產量為54.9萬噸，同比減少4.2%。1-6月鋅產量累計為326.3萬噸，同比下滑1.7%。據中國海關總署數(shù)據公布，中國2022年6月精煉鋅進口量約為2391噸，2022年6月精煉鋅進口量環(huán)比下降26.36%，同比下降93.62%。1-6月精煉鋅累積進口量為49002噸，累計同比下降81.78%。從國內鋅產量和精煉鋅進口量數(shù)據可以看出，上半年國內鋅市供給下滑明顯。

國際市場，在俄烏沖突導致的供應緊縮和能源危機雙重影響下，多家鋅冶煉廠被迫減產停產。Nyrstar旗下的Auby冶煉廠自二季度才開始以約50%的產能運行，Glencore旗下的Portovesme冶煉廠至今仍未復產。歐洲有色金屬行業(yè)協(xié)會Eurometaux警告稱，在過去一年中，歐洲鋅冶煉產能下降了近一半，而如今電價進一步飆升，可能會導致更多工廠在冬季停產，且更多的生產設施將面臨永久關閉的風險。歐洲能源危機和俄烏沖突的雙重壓力下，歐洲鋅冶煉廠停產不斷，復產復工遙遙無期，鋅市供給下滑或長期存在。

后市預測

生意社分析師認為：供給端來說，國際市場鋅冶煉產能下降難以緩解，國際鋅市供給下滑長期存在，國內市場鋅冶煉加工費上漲，鋅冶煉企業(yè)開工積極性有所回暖，鋅市供給或緩慢增長；需求端，國內制造業(yè)采購經理指數(shù)下滑，市場淡季，經濟復蘇不及預期，但隨著金九銀十來臨，鋅市需求預期回暖。后市來說，鋅市供需雙弱行情沒有根本改變，后市供需都有所回暖，但有色板塊苦高價久矣，鋅市上漲空間有限，而隨著金九銀十來臨，鋅價下跌壓力不足，預期后市鋅價拉扯依舊。8月下旬至9月鋅價或迎來短暫上漲。

相關的上市公司：中金嶺南(000060)、馳宏鋅鍺(600497)。