生意社:2023年增塑劑領漲化工板塊 2024年增塑劑預期高位回落
2023年增塑劑領漲化工板塊
據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng),2023年化工指數(shù)下降。截止12月31日化工指數(shù)879點,較年初1月1日指數(shù)917點下降38點,降幅4.14%。2023年大宗商品價格漲跌榜中化工板塊環(huán)比上升的商品共48種,其中漲幅5%以上的商品共34種,占該板塊被監(jiān)測商品數(shù)的29.3%;環(huán)比下降的商品共有68種,跌幅在5%以上的商品共54種,占該板塊被監(jiān)測商品數(shù)的46.6%。2023年化工板塊整體呈現(xiàn)“跌多漲少”,一些曾經(jīng)的熱門產(chǎn)品表現(xiàn)平平,但增塑劑在化工板塊中“風景獨好”,增塑劑2023年行情逆市上漲。
據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng),2023年增塑劑板塊產(chǎn)品,除PVC、OX與苯酐外,其他產(chǎn)品均不同幅度的上漲,且主要的增塑劑品類DOP、DOTP均漲幅超20%,原材料的異辛醇更是創(chuàng)了2023年化工板塊最大漲幅的33.05%。同為增塑劑,DOP與DOTP價格走勢基本相同,且價差在100元/噸左右,而與DBP價差較大,且價差有擴大趨勢,年初DBP與其他兩種增塑劑的價差在200元/噸左右,而年末價差已經(jīng)擴大到2300元/噸以上。而增塑劑的主要原材料中,異辛醇價格走勢與DOP和DOTP高度相關,而正丁醇走勢與DBP相關性較大,而苯酐走勢與其他產(chǎn)品走勢相關性較小。
增塑劑2023年為何會出現(xiàn)如此走勢?2024年增塑劑又將走向何方?下面我們通過增塑劑產(chǎn)業(yè)鏈主要產(chǎn)品的相互關系及主要產(chǎn)品的2023年行情及2024年展望,為大家詳細描述增塑劑產(chǎn)業(yè)鏈的前世今生。
增塑劑產(chǎn)業(yè)鏈板塊
從增塑劑產(chǎn)業(yè)鏈結構圖可以看出,增塑劑種類繁多,研究階段1000多種,工業(yè)生產(chǎn)300種,廣泛應用100余種,其中用途最廣,用量最大的增塑劑產(chǎn)品主要有DOP、DOTP、DBP等。增塑劑下游行業(yè)則主要為PVC塑料制品加工行業(yè),但由于增塑劑在下游產(chǎn)品中用量有限,對下游產(chǎn)品價格影響較小。原料端,異辛醇廣泛應用于各種增塑劑生產(chǎn),苯酐主要用于DOP與DBP的生產(chǎn),正丁醇僅用于DBP的生產(chǎn);PTA也可用于生產(chǎn)DOTP但成本較高,多以廢聚酯法用廢滌綸與異辛醇合成DOTP。增塑劑原料上游主要有鄰二甲苯、PX、醋酸、丙烯等。
受環(huán)保及安全要求影響,DBP產(chǎn)能、產(chǎn)量逐年收縮,但由于其價格優(yōu)勢明顯,DBP仍有一定剛需,近幾年DBP產(chǎn)量趨穩(wěn)。DOP原為最廣泛使用的增塑劑,近年來受環(huán)保限制出口影響,2022年DOTP在我國替代DOP成為用量最大的增塑劑產(chǎn)品。
增塑劑產(chǎn)業(yè)鏈主要產(chǎn)品的2023年行情及2024年展望:
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2023年異辛醇漲幅超三成 2024年異辛醇先強后弱
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企業(yè) | 產(chǎn)能(萬噸) | 裝置運行情況 |
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建蘭化工 | 14 | 1月檢修 |
魯西化工一期 | 12 | 5月初停車,8月重啟 |
大慶石化 | 13 | 6月10日停車,8月調(diào)試重啟 |
東明東方 | 10 | 7月17日停車,8月重啟 |
山東齊魯石化 | 25.5 | 7月31日減產(chǎn),8月恢復 |
天津渤化 | 25 | 8月1日停車,8月下旬開車 |
山東利華益 | 14 | 8月下旬停車,9月下旬恢復開車 |
江蘇華昌 | 25 | 8月下旬停車,9月下旬恢復開車 |
天津渤化永利 | 28 | 9月開工負荷緩慢提升 |
山東齊魯石化 | 25.6 | 10月初檢修,10月中旬恢復開工 |
12月23日事故停車,開工時間未定 |
據(jù)生意社不完全統(tǒng)計,2023年異辛醇企業(yè)設備停車檢修不斷,異辛醇供給緊縮,下游增塑劑企業(yè)開工高位,剛需買盤刺激異辛醇價格持續(xù)走高,2023年異辛醇價格上漲33%,位居化工榜漲幅榜首。2023年上半年,異辛醇企業(yè)開工高位,但1月份主要異辛醇廠家停車加之年前備貨,異辛醇價格上漲,5月初魯西異辛醇設備意外停車,異辛醇價格短暫大漲,之后產(chǎn)能部分恢復,異辛醇價格回歸低位。8月,多家異辛醇廠家設備停車不斷,異辛醇價格一漲再漲;10月齊魯石化設備檢修,異辛醇價格再漲;12月,齊魯石化異辛醇設備事故停車,異辛醇價格暴漲,事故后開工時間未定,短期內(nèi)異辛醇價格高位盤整。
2023年異辛醇企業(yè)輪番檢修停車,異辛醇生產(chǎn)不穩(wěn)定導致供給量大幅減少,2024年異辛醇企業(yè)檢修勢必減少,異辛醇供給預期恢復,異辛醇價格難以維持高位,24年異辛醇價格勢必下降。而一季度齊魯石化的異辛醇設備檢修依舊,加之春季異辛醇集中檢修,一季度異辛醇價格或維持高位盤整??傮w預期2024年異辛醇走勢先高位盤整,后大幅下跌。
2023正丁醇市場震蕩小漲 2024市場行情漲跌難定
2023年,正丁醇市場行情整體震蕩波動較為頻繁,年內(nèi)漲幅6.53%。正丁醇全年的價格低點發(fā)生在上半年的6月中旬階段。正丁醇的全年價格高點發(fā)生在9月中旬階段。2023年我國正丁醇市場走勢主要受供需雙方面影響,從2023年正丁醇企業(yè)開工率可以看出,2023年正丁醇價格高點正是正丁醇企業(yè)開工率低位,而價格低點則是企業(yè)開工率相對高位且下游增塑劑需求淡季。2024年正丁醇走勢,受那些因素影響,又將走向何方?
供給方面:未來兩年,國內(nèi)正丁醇產(chǎn)品預計新增3套裝置,合計增加產(chǎn)能約60萬噸/年。隨著新產(chǎn)能投產(chǎn),預計2024年,我國正丁醇市場整體的供應增加。需求方面:近幾年,我國正丁醇下游消費結構變化不大,2024年,隨著化工行業(yè)逐步恢復,正丁醇下游需求量將緩慢回暖。正丁醇供需雙增,2024年正丁醇行情漲跌難定。但從正丁醇一月企業(yè)開工率可以看出,一月份正丁醇企業(yè)開工下降,正丁醇供給緊縮依舊,而二月份春節(jié)備貨加之春節(jié)檢修較多,一季度正丁醇價格預期維持高位盤整。
成本支撐,2023年DOP價格大漲收尾 盈利下降,2024年DOP價格高開低走
2023年DOP與異辛醇相關性為0.960,成本支撐下,2023年DOP價格一漲再漲。1月,增塑劑廠家儲備原料異辛醇,DOP價格跟隨異辛醇而堅挺,年后需求疲軟庫存積累導致DOP下跌,五一期間,異辛醇裝置突發(fā)停產(chǎn),拉動異辛醇價格大漲,DOP價格跟漲,但高價難以向下游轉嫁,以致高價持續(xù)時間短,價格開始理性回調(diào),隨著異辛醇停產(chǎn)裝置的恢復,DOP跌速加快,異辛醇和DOP價格均降至年內(nèi)低點水平,成交大幅釋放,支撐價格小幅反彈。8月異辛醇設備檢修不斷,加之“金九銀十”預期,異辛醇價格一路上漲,DOP價格跟隨上漲?!敖鹁陪y十”旺季不旺,加之DOP生產(chǎn)虧損企業(yè)開工下滑,異辛醇需求不足價格開始回落,DOP10月價格下跌。11月增塑劑企業(yè)開工回升,異辛醇、DOP價格雙雙回暖。12月下旬,異辛醇廠家突發(fā)事故,裝置再停,異辛醇價格突漲至年內(nèi)新高,并維持高位盤整,DOP價格跟隨上漲,但漲幅遠不及異辛醇漲幅,DOP盈利空間收窄。
2024年1月受裝置停產(chǎn)及原材料上漲支撐,DOP價格高開,但隨著原材料端裝置開工緩慢恢復,及利潤下滑造成的增塑劑廠家開工下滑,異辛醇價格下跌,DOP價格跟隨下降。而隨著DOP價格下降,DOP出口預期增加,對DOP需求支撐。從近三年DOP出口量統(tǒng)計可以看出,DOP出口量與DOP價格緊密相關,2023年上半年DOP價格下降,出口量同比大增,下半年DOP價格高位盤整,出口量同比下滑。近年來DOP出口緩慢增長,雖在消費總量中占比仍較有限,但在DOP市場供過于求的背景下,出口是需求增長的新亮點,支撐DOP價格。而2024年異辛醇全年價格預期下滑,成本支撐不足,DOP價格預期下跌。總體來說,2024年DOP價格高開低走。
2023年DOTP占比再增 2024年DOTP出口預期大漲
2023年DOTP價格走勢與DOP相同,且原因也主要受原材料影響,2024年價格走勢也與DOP走勢預期相當。但2023年DOTP與DOP的最大不同在于,DOTP的產(chǎn)能增加,而產(chǎn)量在增塑劑總產(chǎn)量中的占比再增,與DOP占比差進一步加大。2023年增塑劑產(chǎn)能約780萬噸,DOTP產(chǎn)能占比增至近4成,而DOP占比已降至不足三成,DOTP進一步替代DOP,成為增塑劑中的消費王者。
在國內(nèi)DOTP產(chǎn)量占比再創(chuàng)新高之際,國際市場DOTP也傳來利好。從海關總署發(fā)布數(shù)據(jù)可以看出,DOTP進口量2015年-2018年穩(wěn)步增長,這幾年也是國內(nèi)DOTP產(chǎn)能急劇擴張的幾年。隨著DOTP的產(chǎn)能過剩,2018年--2020年進口量逐年下滑,而2021年-2023年,DOTP價格連創(chuàng)新高,且維持價格高位,刺激DOTP進口,2021年、2022年進口量增加,國內(nèi)DOTP新增產(chǎn)能,加之2023年DOTP開工率提升,造成2023年進口量下滑。而出口方面,較往年幾近于無的出口量,2023年DOTP出口5113噸,雖較DOTP總產(chǎn)量相比占比不足1%,但2023年出口通道打開的意義在于,國內(nèi)DOTP將參與國際市場競爭,并依靠中國產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢,擴大出口數(shù)量,預期2024年DOTP出口量進一步擴大,并大幅增長。
2023年DBP高利潤收官 2024年環(huán)保增塑劑替代風險依舊
DBP的主要原料是苯酐和正丁醇。2023年DBP價格走勢也是受兩者影響,2023年正丁醇上漲6.53%,苯酐下跌4.96%,而DBP介于兩者之間,2023年上漲1.92%。從DBP上下游商品對比圖可以看出,2023年DBP指數(shù)前十月一直在苯酐與正丁醇之間震蕩盤整,11月開始,DBP價格指數(shù)高于苯酐及正丁醇指數(shù),而這一時間也是2023年DBP利潤豐厚階段。11月中旬DBP平均利潤800元/噸,12月DBP利潤有所下滑,但最低利潤也不低于200元/噸。2023年國內(nèi)DBP市場以較為豐厚利潤空間收官。2024年隨著原材料價格下跌,且DOP、DOTP等競品增塑劑價格下跌,DBP上漲支撐不足,預期DBP2024年價格小幅震蕩下滑。
據(jù)海關總署發(fā)布數(shù)據(jù)顯示,2018年以來,DBP出口量緩慢且穩(wěn)定的增長中,2023年出口量再創(chuàng)新高,2023年DBP較DOP、DOTP價差擴大,DBP價格優(yōu)勢明顯,DBP剛需支撐仍存;而DBP利潤豐厚,增塑劑廠家開工意愿強烈,進一步刺激DBP產(chǎn)量增加。但諸多利好刺激下,仍難掩DBP環(huán)保及安全隱患。近年來因DBP超標召回事件不斷,各國紛紛對DBP的使用設限,DBP被替代勢成必然,DBP的產(chǎn)能占比也在逐年下滑,DBP被環(huán)保增塑劑替代風險依舊。
增塑劑產(chǎn)業(yè)鏈行情綜述
生意社增塑劑產(chǎn)品數(shù)據(jù)分析師認為:2023年增塑劑產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)檢修不斷,增塑劑產(chǎn)品價格大漲,造成2023年增塑劑領漲化工板塊。但檢修總會復工,2024年增塑劑產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)開工率勢必提升,而增塑劑下游需求上漲有限,勢必造成增塑劑產(chǎn)業(yè)鏈供過于求,增塑劑DOP、DOTP及原材料異辛醇價格高開低走,一季度或維持高位盤整,之后或快速回落,并在低位盤整,2024年DOP、DOTP價格最低或降至9000元/噸;2024年異辛醇價格最低或降至8500元/噸。正丁醇2024年價格大概率下跌,但跌幅或有限;而DBP價格預期下跌,但DBP價格或難以跌破8500元/噸。總體來說,2024年增塑劑行業(yè)供過于求行情持續(xù),環(huán)保增塑劑替代傳統(tǒng)增塑劑進程依舊,宏觀經(jīng)濟回暖,化工板塊預期上漲,但增塑劑2024年高位回落,或領跌化工板塊。