生意社：油價探至近六周低點(diǎn) 后市怎么走？

　　11月以來，油價走出高位回落的行情。一方面，宏觀上，美元持續(xù)走強(qiáng)的背景下，拖累油價重塑估值。更重要的是，供需基本面預(yù)期出現(xiàn)了一些變化，由此前能源需求旺盛，供應(yīng)緊張逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)闅W洲疫情反復(fù)和全球釋放石油儲備預(yù)期帶來的供需改善，油價應(yīng)聲持續(xù)回落。

　　據(jù)生意社監(jiān)測，11月以來，國際原油WTI下跌幅度達(dá)6.23%，布倫特原油跌幅在4.11%。截止本周三，國際油價又經(jīng)歷了一輪重挫，美國WTI原油期貨主力合約結(jié)算價報78.36美元/桶，跌幅2.19美元或2.7%，布倫特原油期貨主力合約結(jié)算價報80.28美元/桶，跌幅2.15美元或2.6%。油價急挫至近六周低點(diǎn)。

　　具體來看：

　　首先，美元持續(xù)走強(qiáng)的背景下，除拉低原油估值以外。全球金融市場風(fēng)險偏好出現(xiàn)轉(zhuǎn)變，避險情緒加重，黃金白銀等避險資產(chǎn)價格推升。而包括股市和以原油為代表的的大宗商品等風(fēng)險資產(chǎn)承壓。

　　更重要的是，供應(yīng)預(yù)期在改變，我們可以看到的是，美國拜登政府一直在為降低油價而努力。此前拜登多次敦促石油輸出國組織(OPEC)加大增產(chǎn)力度，但OPEC一直不為所動。但面對國內(nèi)高通脹的壓力，美國政府沒有放棄，早期市場傳言的美國釋放原油庫存儲備可能會變成現(xiàn)實(shí)。有數(shù)據(jù)表明，目前美國的戰(zhàn)略儲備庫存儲已到2003年6月以來的最低水平，上周戰(zhàn)略儲備庫存減少了320萬桶，這也就說明美國已經(jīng)開始釋放戰(zhàn)略儲備庫存以壓低油價。

　　除此之外，美國還向多國施壓，要求印度、日本和韓國釋放石油儲備，同時表示可能以出售或者借用的方式釋放原油儲備庫存。據(jù)悉，白宮將要求能源部執(zhí)行置換協(xié)議，大批量的儲備油置換可能使美國目前石油交付量達(dá)到3000萬桶，美國能源部也可能加快出售1800萬桶原油。此消息一出，成了投入市場的“深水炸彈”，另外，受歐洲疫情新增病例增多共振影響，油價大幅下挫。

　　庫存數(shù)據(jù)方面，美國能源信息署(EIA)周三數(shù)據(jù)顯示，上周原油庫存減少210萬桶，汽油庫存減少70萬桶，精煉油庫存減少82萬桶，全口徑庫存下降300多萬桶。同時，美國的原油產(chǎn)量減少10萬桶，出口增加57萬桶/天，美國的原油出口量為8月份以來的當(dāng)周最高值，這也是庫存下滑的一個主要因素。庫存數(shù)據(jù)利好并沒有給油價帶來助力，說明能源需求仍趨旺盛，能源緊張情緒并沒有徹底解除，在此背景下，市場普遍擔(dān)憂美國繼續(xù)打壓油價的意圖依然強(qiáng)勁。反而給油價降溫預(yù)期帶來動力。

　　后市來看，生意社原油分析師認(rèn)為，短期內(nèi)油市仍是多空焦灼，供需博弈占主導(dǎo)。由于俄羅斯管道北溪二號再起變故，延遲和輸送量下降預(yù)期導(dǎo)致歐洲天然氣價格再度飆升。原油供應(yīng)預(yù)期或仍偏緊，后期仍要看全球石油儲備釋放量能否彌補(bǔ)缺口，供應(yīng)端變數(shù)仍在。另外，需求方面也將呈現(xiàn)多空博弈，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過程中，能源需求依舊旺盛。但疫情反復(fù)和美國通脹水平上升也會對需求形成壓制。綜合考慮，油市短期受消息面影響，震蕩幅度可能會加劇，尤其是拜登政府釋放石油儲備預(yù)期大背景下，油市仍偏空。