生意社：供應(yīng)中斷預(yù)期持續(xù)升溫 布倫特原油突破93美金

2月4日，國(guó)際原油價(jià)格大漲。美國(guó)WTI原油期貨主力合約結(jié)算價(jià)報(bào)92.31美元/桶，漲幅2.04美元或2.3%，布倫特原油期貨主力合約結(jié)算價(jià)報(bào)93.27美元/桶，漲幅2.16美元或2.4%。油價(jià)周五創(chuàng)出逾7年新高，油價(jià)連續(xù)兩個(gè)交易日有明顯漲幅，本周WTI累計(jì)上漲達(dá)6.58%，布倫特原油累計(jì)上漲5.78%。主因地緣政治局勢(shì)緊張令全球供應(yīng)中斷預(yù)期升溫，疊加美國(guó)寒冷天氣影響等。

油價(jià)近兩個(gè)交易日大幅上漲的主要催動(dòng)因素是美國(guó)目前寒冷天氣帶來(lái)的供應(yīng)減少預(yù)期，這進(jìn)一步強(qiáng)化了目前市場(chǎng)供應(yīng)中斷的風(fēng)險(xiǎn)。目前美國(guó)寒冷天氣已經(jīng)席卷美國(guó)多地，導(dǎo)致全美超過(guò)5000架次航班取消，約35萬(wàn)用戶斷電等。同時(shí)市場(chǎng)普遍擔(dān)憂持續(xù)的寒冷天氣可能會(huì)影響美國(guó)德克薩斯州的產(chǎn)量，從而加劇全球原油市場(chǎng)的緊張局面。另外，天氣預(yù)報(bào)稱，從德州到俄亥俄河谷的一條走廊，可能出現(xiàn)嚴(yán)重積冰，市場(chǎng)擔(dān)憂風(fēng)暴長(zhǎng)驅(qū)直下到達(dá)德州，可能會(huì)對(duì)美國(guó)最大的石油產(chǎn)地二疊紀(jì)盆地的生產(chǎn)帶來(lái)不利影響。

另外，目前緊張的地緣政治仍是油價(jià)堅(jiān)挺的重要原因，也是未來(lái)存供應(yīng)中斷風(fēng)險(xiǎn)的最大隱患。這主要來(lái)自俄羅斯和烏克蘭的緊張局勢(shì)，目前雙方對(duì)立情緒仍在升溫，近期地緣風(fēng)險(xiǎn)難以解除，這將會(huì)繼續(xù)對(duì)油價(jià)發(fā)揮作用。

供應(yīng)端基本面看，也是利好油價(jià)的，石油輸出國(guó)組織及其盟友(OPEC +)本周同意維持溫和增產(chǎn)步伐，堅(jiān)持原定計(jì)劃在3月增產(chǎn)40萬(wàn)桶/日。但目前市場(chǎng)對(duì)于OPEC+的增產(chǎn)能力持高度懷疑態(tài)度。因?yàn)楫?dāng)前OPEC+面臨難以實(shí)現(xiàn)現(xiàn)有產(chǎn)量目標(biāo)的窘境。根據(jù)國(guó)際能源署的數(shù)據(jù)，12月份OPEC+產(chǎn)量?jī)H增加了25萬(wàn)桶/日，即既定目標(biāo)的63%。IEA將大部分短缺歸因于尼日利亞和俄羅斯的供應(yīng)減少。另外，OPEC+第二大產(chǎn)油國(guó)伊拉克1月份的產(chǎn)量也遠(yuǎn)低于配額要求，產(chǎn)油國(guó)OPEC+增產(chǎn)困難是油價(jià)上漲的根本原因。

庫(kù)存端來(lái)看，上周美國(guó)原油庫(kù)存意外下降。2月2日消息，美國(guó)能源信息署(EIA)周三發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至1月28日當(dāng)周，美國(guó)原油庫(kù)存下降100萬(wàn)桶，至4.1514億桶，此前受訪分析師預(yù)期為增加150萬(wàn)桶。市場(chǎng)普遍擔(dān)憂美國(guó)寒冷天氣影響下，可能會(huì)影響到產(chǎn)量，庫(kù)存可能會(huì)繼續(xù)下降，這將對(duì)油價(jià)形成支撐。

需求端來(lái)看，油價(jià)未來(lái)可能仍籠罩在疫情的陰影下，包括變異毒株Omicron導(dǎo)致需求受挫、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)擔(dān)憂以及各國(guó)央行抗擊通脹之際，以美聯(lián)儲(chǔ)為首的加息進(jìn)程加快，可能會(huì)導(dǎo)致金融市場(chǎng)回調(diào)，繼而對(duì)油價(jià)形成拖累。因此生意社原油分析師認(rèn)為，油價(jià)上行主要來(lái)自供應(yīng)端的利好提振，近期市場(chǎng)可能仍在美國(guó)寒冷天氣和地緣風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的供應(yīng)中斷預(yù)期中，油價(jià)可能會(huì)繼續(xù)挑戰(zhàn)高位，但中期看，油價(jià)也累積了越來(lái)越多的風(fēng)險(xiǎn)，尤其是未來(lái)需求仍存在很大變數(shù)的情況下，應(yīng)謹(jǐn)慎看待油價(jià)的上行空間。