生意社：經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期利空油市 油價(jià)跌至2月末以來低點(diǎn)

國(guó)際原油期貨連續(xù)兩個(gè)交易日下挫，跌至2月末以來低點(diǎn)。周四，美國(guó)WTI原油期貨主力合約結(jié)算價(jià)報(bào)88.54美元/桶，跌幅為2.34美元或2.12%；布倫特原油期貨主力合約結(jié)算價(jià)報(bào)94.12美元/桶，跌幅為2.66美元或2.75%。宏觀層面，周四英國(guó)央行宣布加息50個(gè)基點(diǎn)，遏制通脹可能引發(fā)的經(jīng)濟(jì)衰退持續(xù)利空油價(jià)，疊加上周美國(guó)商業(yè)原油庫存大增，以及產(chǎn)油國(guó)OPEC提高產(chǎn)量目標(biāo)等。

周三，隨著美國(guó)能源信息署(EIA)公布了商業(yè)原油庫存數(shù)據(jù)，顯示原油和汽油均意外激增；另外，石油輸出國(guó)組織及其盟友(OPEC+)會(huì)議落地，提升產(chǎn)量目標(biāo)，油價(jià)開始跌幅加深，美國(guó)WTI原油反復(fù)試探90美元關(guān)口，跌幅達(dá)4%。周四，油價(jià)繼續(xù)下挫，目前WTI是自俄烏爆發(fā)戰(zhàn)爭(zhēng)以來，首度跌破90美元，價(jià)格已經(jīng)跌至2月底以來最低。主因，近期經(jīng)濟(jì)衰退的悲觀論調(diào)占據(jù)市場(chǎng)主導(dǎo)。

EIA周三公布庫存報(bào)告稱，美國(guó)上周原油庫存意外增加，因出口下降且美國(guó)煉廠原油加工量下降。數(shù)據(jù)還顯示上周美國(guó)汽油庫存也意外增加，因需求放緩，而餾分油庫存則下降。數(shù)據(jù)顯示，截至7月29日當(dāng)周，美國(guó)原油庫存增加450萬桶，至4.266億桶，分析師預(yù)期為減少約60萬桶。美國(guó)汽油庫存增加約20萬桶，至2.253億桶，分析師此前預(yù)期為減少160萬桶。庫存數(shù)據(jù)與此前市場(chǎng)普遍預(yù)期相去甚遠(yuǎn)，也充分說明美國(guó)季節(jié)性需求在減低。

另外，此前市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)主要集中在OPEC+部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議結(jié)果。最終聯(lián)合部長(zhǎng)級(jí)監(jiān)督委員會(huì)(JMMC)決定9月增產(chǎn)10萬桶/日。本次增產(chǎn)幅度明顯小于此前64.8萬桶，創(chuàng)該機(jī)構(gòu)史上最小增產(chǎn)幅度。雖然此次增產(chǎn)幅度較小，相當(dāng)于全球石油需求的約0.1%，但考慮到前期OPEC+整體實(shí)際增產(chǎn)不及預(yù)期，在利比亞產(chǎn)量穩(wěn)定恢復(fù)后，OPEC+內(nèi)部實(shí)際保留了更多的增產(chǎn)空間。這也是市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)收緊預(yù)期發(fā)生了看法的一些扭轉(zhuǎn)。

近期市場(chǎng)需求端的利空發(fā)揮主要作用，月初，多國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐，顯示全球主要經(jīng)濟(jì)體7月PMI數(shù)據(jù)疲軟，令市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂加劇，8月1日WTI跌幅就一度超4%。周四，英國(guó)央行加息50個(gè)基點(diǎn)，這是英國(guó)自1995年以來的最大的加息幅度。全球主要央行頻發(fā)加息遏制通脹，經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期甚囂塵上，這也是令大宗商品市場(chǎng)承壓的最重要因素，油價(jià)面臨空前壓力。

后市來看，生意社原油分析師認(rèn)為，供需基本面，目前原油供需基本面多空交織，一方面，供應(yīng)緊張局勢(shì)仍未改觀，這對(duì)油價(jià)仍有支撐，但中期來看，通脹上行，經(jīng)濟(jì)下行可能會(huì)逐漸給需求帶來壓力。滯漲和衰退可能會(huì)對(duì)股市和大宗商品市場(chǎng)形成利空，油價(jià)也會(huì)承壓。綜合考慮，短期油價(jià)會(huì)承壓，中期看，油價(jià)伴隨天然氣等能源緊缺現(xiàn)狀難以緩解，尤其是進(jìn)入四季度，冬季對(duì)能源需求提升，油價(jià)仍然有上行的動(dòng)力，但突破前高的可能性不大。