生意社：經(jīng)濟衰退拖累 油價暴跌至近8個月低點

周三，國際原油期貨暴跌，油價回到俄烏開戰(zhàn)前水平，WTI原油創(chuàng)下近8個月低點。美國WTI原油期貨主力合約結(jié)算價報81.94美元/桶，跌幅為4.94美元或5.7%；布倫特原油期貨主力合約結(jié)算價報88.00美元/桶，跌幅為4.83美元或5.2%。全球央行加息抗通脹背景下，經(jīng)濟衰退擔(dān)憂情緒加重；另外，中國8月份原油進口同比大幅下降打壓市場信心，疫情反復(fù)帶來的管控拖累石油需求。

經(jīng)濟衰退擔(dān)憂重新成為市場關(guān)注點

隨著高通脹的持續(xù)升溫，全球央行加息力度和步伐都在加快。歐美主要經(jīng)濟體通脹水平持續(xù)飆高。此前美聯(lián)儲主席鮑威爾的發(fā)言也非常鷹派，市場普遍預(yù)期9月美聯(lián)儲加息75個基點的概率仍然很大。歐盟通脹表現(xiàn)則更加嚴重，歐元區(qū)8月通脹率升至9.1%，再度創(chuàng)下歷史新高，且高于市場預(yù)期。這令歐洲央行在周四，也就是今天的貨幣政策會議上繼續(xù)大幅加息的壓力倍增。無獨有偶，加拿大央行周三將利率上調(diào)0.75個基點至14年高位，并稱政策利率需要進一步上調(diào)，以對抗通脹。隨著通脹飆升和加息削弱需求，西方為打壓油價不遺余力炒作的衰退逐漸變成現(xiàn)實。

除此之外，美聯(lián)儲加息令美元持續(xù)走強，目前，美元指數(shù)突破110大關(guān)，創(chuàng)下20年新高，這使得以美元計價的大宗商品的估值重塑，宏觀層面給油價帶來很大壓力。

地區(qū)疫情反復(fù)仍是石油需求的掣肘

疫情反復(fù)的當(dāng)下，中國燃料需求仍相對疲軟。進口數(shù)據(jù)的低迷恰能佐證這一點：周三中國海關(guān)公布的數(shù)據(jù)顯示，中國8月份的原油進口量較上年同期下降9.4%。一方面，8月份以來，國有煉廠檢修偏多，開工率下降，利潤率也持續(xù)下降，一度接近批零倒掛。另外，地方獨立煉廠減少運營限制了進口，尤其是多地出臺限制措施，汽油需求受到普遍打壓。中國疲軟的經(jīng)濟數(shù)據(jù)和嚴格的管控措施加重了市場對需求的擔(dān)憂。

庫存數(shù)據(jù)利空：美國原油庫存超預(yù)期增加

美國石油協(xié)會(API)周三公布的數(shù)據(jù)顯示，最近一周美國原油和餾分油庫存上升，而汽油庫存下降。截至9月2日當(dāng)周，美國原油庫存增加了約360萬桶，汽油庫存減少了約83.6萬桶，而餾分油庫存增加了約180萬桶。而此前受訪分析師普遍預(yù)計原油庫存會小幅下降，原油和成品油庫存超預(yù)期增加說明北美行駛季過后，市場需求下降的風(fēng)險會逐漸暴露出來。

后市展望

生意社原油分析師認為，短期市場焦點主要轉(zhuǎn)移到經(jīng)濟衰退層面。從供需基本面出發(fā)，目前油市仍供應(yīng)偏緊，尤其是在歐洲“能源危機”仍在持續(xù)高漲的背景下。另外，歐美經(jīng)濟體對俄羅斯石油實施最高限價落地后，會進一步加劇歐盟的能源緊缺，從而會抬高北美和歐洲原油的價格，油價在低位徘徊的時間不會太久。后期除了經(jīng)濟衰退造成的需求萎縮因素外，供應(yīng)面也有一定風(fēng)險，需要關(guān)注伊核談判的進展，如果伊核協(xié)議落地，近期伊朗石油重返國際市場，油價仍將面臨壓力。