生意社：需求疲軟&供應(yīng)過剩 原油跌近4%至6個月低點

12月12日，國際原油期貨重挫近4%。美國WTI原油期貨主力合約結(jié)算價報68.61美元/桶，跌幅為2.71美元或3.8%。布倫特原油期貨主力合約結(jié)算價報73.24元/桶，跌幅2.79美元或3.7%。油價行至6個月低點，主因CPI數(shù)據(jù)意外上升，通脹回溫令市場對美聯(lián)儲明年年初降息的預(yù)期走低；疊加市場對供應(yīng)過剩表現(xiàn)擔(dān)憂。

美國通脹數(shù)據(jù)意外上升給油價帶來壓力

12月12日，美國勞工統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國11月CPI同比增長3.1%，與市場預(yù)期持平，前值為3.2%；未季調(diào)核心CPI同比上升4%，與市場預(yù)期持平，前值4%。11月CPI環(huán)比增長0.1%，略高于市場預(yù)期的0%，前值為0%。

通脹數(shù)據(jù)意外走升令本就偏弱的油市雪上加霜，加重了原油跌幅。市場進一步強化了美聯(lián)儲明年初不太可能降息的觀點。上周五美國非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)利好，此前普遍預(yù)期美聯(lián)儲可能會提前降息。目前來看，美聯(lián)儲維持高利率的時間可能會延長，長期的高利率環(huán)境可能會減緩經(jīng)濟增長，也會壓制能源需求，限制原油需求增長的空間。

市場對原油供應(yīng)過剩表現(xiàn)擔(dān)憂

最近一次的產(chǎn)油國(OPEC+)的產(chǎn)量政策會議結(jié)果并未達到市場預(yù)期的效果。一則，減產(chǎn)力度不及預(yù)期；再則，其自愿性質(zhì)的減產(chǎn)兌現(xiàn)力度存疑。供應(yīng)端在未來面臨更大壓力。

除此之外，美國原油產(chǎn)量持續(xù)高位運行：周二美國能源信息署(EIA)短期能源展望報告顯示，預(yù)計2023年美國原油產(chǎn)量為1293萬桶/日，此前預(yù)期為1290萬桶/日。預(yù)計2024年美國原油產(chǎn)量為1311萬桶/日，此前預(yù)期為1315萬桶/日。無論是短期，還是中長期美國原油產(chǎn)量均表現(xiàn)出相對充裕的剛性。同時，EIA也下調(diào)了未來原油價格，2023年WTI原油價格為77.63美元/桶，此前預(yù)期為79.41美元/桶。預(yù)計2024年WTI原油價格為78.07美元/桶，此前預(yù)期為89.24美元/桶。

EIA下調(diào)2024年全球石油需求增長預(yù)期

在未來石油需求前景的問題上，EIA和OPEC表現(xiàn)出分歧，最近一次OPEC月報中對明年石油需求增長表現(xiàn)樂觀。但EIA昨日公布的數(shù)據(jù)與其相悖，EIA認為明年石油增長可能會放緩。具體來看，報告顯示，EIA下調(diào)2024年全球石油需求增幅預(yù)估60,000桶/日，至134萬桶/日。報告還下調(diào)2023年全球石油需求增幅預(yù)估30,000桶/日，至185萬桶/日。諸多利空消息加劇了油市的跌幅。

后市展望

生意社原油分析師認為，目前原油有來自宏觀和供需端的雙重壓力。隨著通脹回溫，未來美聯(lián)儲政策選擇空間會變窄，維持高利率的時間可能會延長，中長期會給油市帶來壓力。短期來看，供需博弈會繼續(xù)發(fā)揮作用，供應(yīng)端仍要關(guān)注未來OPEC的進一步減產(chǎn)動作，另外，美國原油產(chǎn)量雖在高位，但受資本支出限制，其未來增長空間也有限。需求前景低迷會沖淡OPEC控產(chǎn)的效果。目前市場等待下周即將公布的OPEC和國際能源署(IEA)的能源展望報告，本周油市有調(diào)整需求?？偟膩砜?，近期油市或維持偏弱局面，或繼續(xù)尋找向下的空間。