生意社：OPEC+減產(chǎn)政策存隱憂(yōu)&未來(lái)需求擔(dān)憂(yōu) 油價(jià)重挫

6月3日，國(guó)際原油期貨大幅下跌，美國(guó)WTI原油觸及近4個(gè)月低點(diǎn)。美國(guó)WTI原油期貨主力合約結(jié)算價(jià)報(bào)74.22美元/桶，跌幅2.77美元或3.6%。布倫特原油期貨主力合約結(jié)算價(jià)報(bào)78.36美元/桶，跌幅2.75美元或3.4%。主因產(chǎn)油國(guó)OPEC+決定逐步解除自愿深化減產(chǎn)空間，供應(yīng)預(yù)期利空油市。

OPEC+政策落地 供應(yīng)存隱憂(yōu)

6月2日，石油輸出國(guó)組織及其盟友(OPEC+)部長(zhǎng)級(jí)線(xiàn)上視頻會(huì)議結(jié)果出爐，該組織發(fā)布聲明稱(chēng)，其8個(gè)OPEC+成員國(guó)決定將此前減產(chǎn)協(xié)議延長(zhǎng)到今年三季度末，減產(chǎn)總額為日均385萬(wàn)桶，以維護(hù)國(guó)際石油市場(chǎng)的穩(wěn)定與平衡。

根據(jù)聲明，成員國(guó)決定把2023年11月宣布的日均220萬(wàn)桶的自愿減產(chǎn)措施延長(zhǎng)至今年9月底，之后將視市場(chǎng)情況逐步回撤這部分減產(chǎn)力度。此外，8國(guó)將把去年4月宣布的日均165萬(wàn)桶的自愿減產(chǎn)措施延長(zhǎng)至2025年底。但該決定為8個(gè)成員國(guó)從10月起逐步解除自愿減產(chǎn)留下空間。另外，該組織還同意為阿聯(lián)酋制定一個(gè)新的產(chǎn)量目標(biāo)，該國(guó)一直在推動(dòng)提高配額。OPEC+將2025年原油總產(chǎn)量目標(biāo)調(diào)整為日均3972.5萬(wàn)桶，并公布了各成員明年的原油產(chǎn)量目標(biāo)。但阿聯(lián)酋的產(chǎn)量目標(biāo)為明年日均上調(diào)30萬(wàn)桶至日均351.9萬(wàn)桶。

市場(chǎng)普遍認(rèn)為，此次會(huì)議結(jié)果對(duì)油價(jià)不利，逐步取消自愿減產(chǎn)表明，盡管近期全球石油庫(kù)存增加，但部分OPEC成員國(guó)仍有恢復(fù)產(chǎn)量的強(qiáng)烈愿望。另外，對(duì)阿聯(lián)酋的特殊規(guī)定，也將加大其他成員國(guó)的減產(chǎn)配合力度。這無(wú)疑為未來(lái)供應(yīng)預(yù)期增加留下隱患。

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)弱于預(yù)期 需求擔(dān)憂(yōu)加劇

美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)顯示，5月制造業(yè)PMI從4月的49.2降至48.7，為三個(gè)月來(lái)最低水平，并為連續(xù)第二個(gè)月下降。數(shù)據(jù)疲軟加劇了投資者對(duì)需求的擔(dān)憂(yōu)情緒。數(shù)據(jù)發(fā)布后，WTI原油首當(dāng)其沖，燃料需求預(yù)期利空。

另外，市場(chǎng)正等待美國(guó)能源信息署(EIA)將于周三公布的石油庫(kù)存數(shù)據(jù)，包括原油和燃料需求預(yù)估數(shù)據(jù)，其中也包括陣亡將士紀(jì)念日周末(美國(guó)駕車(chē)季節(jié)的開(kāi)始)前后的汽油消費(fèi)量，這將考驗(yàn)行駛旺季的成色。

但周一發(fā)布的初步調(diào)查顯示，截至5月31日當(dāng)周，美國(guó)汽油庫(kù)存料增加約190萬(wàn)桶。包括柴油和取暖油在內(nèi)的餾分油庫(kù)存料增加約180萬(wàn)桶。成品油庫(kù)存預(yù)期表現(xiàn)利空油市，這主要是源于未來(lái)需求的不看好。

后市展望

生意社原油分析師認(rèn)為，油價(jià)下跌多為利空消息的集中釋放，以及地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)回撤。未來(lái)原油定價(jià)邏輯將回歸供需基本面，供需博弈繼續(xù)占據(jù)主導(dǎo)。地緣局勢(shì)會(huì)影響會(huì)繼續(xù)弱化，美國(guó)原油產(chǎn)量維持高位，OPEC深化減產(chǎn)空間有限，未來(lái)供應(yīng)或存隱憂(yōu)。另外，需求面來(lái)看，雖然美國(guó)消費(fèi)旺季到來(lái)，但目前仍須檢驗(yàn)其燃料需求增長(zhǎng)水平?？偟膩?lái)看，短期內(nèi)供需表現(xiàn)偏弱，油價(jià)會(huì)受到一定壓制。