生意社：豆油行情跌跌不休 后市將何去何從？

據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)顯示：3月21日開始，豆油行情進入下行通道，價格跌跌不休，持續(xù)探底，一直跌至4月中旬，價格又8200元/噸跌到了7800元/噸，下跌超400元/噸，跌幅接近6%。3月1日，豆油市場均價8260元/噸，4月16日豆油市場均價7806元/噸，下跌5.5%。

據(jù)生意社大豆油月K柱圖可以看出，2023年3-5月豆油均下跌，3月跌幅接近8%，4月跌幅接近9%，5月跌幅更是超12%。2024年開始，1月豆油下跌4.52%，2-3月行情均呈現(xiàn)上漲，漲幅一般，均低于2%。4月目前豆油行情整體下跌，1-16日，豆油跌幅2.91%。

根據(jù)生意社大豆油價格年度對比圖可以看出，2024年1-4月，豆油價格一直處于低位振蕩，處于近4年同期低位。與2021-2023年的大漲大跌行情相比，2024年1-4月行情相對平淡，振蕩徘徊為主。4月16日，豆油價格處于4年內(nèi)最低，與2022年高位相比差3664元/噸。

本輪影響豆油振蕩下跌的主要原因為，供應(yīng)面進口大豆到港增多，外盤南美大豆集中上市，利空打壓豆類期貨行情，終端餐飲需求低迷，豆油行情持續(xù)探底，打滑梯。

下面我們從供求面和技術(shù)面分析一下短期內(nèi)豆油行情將何去何從？

供求面預(yù)測：供應(yīng)量增加，需求量下滑，豆油后市仍將下行為主。

供應(yīng)面：2023年10月開始，進口大豆數(shù)量不斷增加，四季度進口大豆數(shù)量共2290萬噸，占全年22.5%。2024年1-3月，進口大豆數(shù)量為1857.8萬噸。無論是2023年4季度還是2024年一季度的進口大豆數(shù)量整體都處于一年內(nèi)的偏低水平。二季度和三季度進口大豆數(shù)量處于較高水平。從4月下旬開始，原料的供應(yīng)壓力仍然存在，依舊打壓豆油行情，反彈乏力。

庫存：2024年1-4月中旬，豆油庫存呈現(xiàn)下滑之勢，主要是進口原料大豆數(shù)量較低的原因。截止4月12日當(dāng)周，豆油庫存降至86萬噸左右，處于年內(nèi)最低。隨著進口大豆數(shù)量的回升，大豆油廠開機率恢復(fù)，豆油庫存也將觸底反彈，庫存量的增加，限制豆油后市上漲空間。

期貨：4月以來，豆油期貨行情漲跌互現(xiàn)，反彈乏力，振蕩下跌。截止4月16日，連豆油主力合約結(jié)算價格為7612元/噸，較月初下跌2.13%，較3月21日下跌4.25%。4月下旬，南美大豆集中上市，美豆油期貨疲軟，馬來棕櫚油產(chǎn)量恢復(fù)，利空主導(dǎo)，油脂期貨行情后市上漲空間受限，仍將保持下行趨勢，期貨行情對豆油現(xiàn)貨后市行情提振作用有限。

需求面：4月開始，終端餐飲需求整體表現(xiàn)一般，隨著氣溫回升，油脂消費進入消費淡季，加上豆油價格持續(xù)下跌，終端廠家采購謹(jǐn)慎，豆油市場成交平平。剛性需求下滑，后市豆油行情跌勢難改。

技術(shù)面預(yù)測：豆油短期下跌概率較大，反彈乏力。

據(jù)生意社商品分析系統(tǒng)顯示：清明節(jié)過后，生意社豆油價格、7日均線和30日均線均同向下行，證明豆油價格已經(jīng)進入下行通道。4月16日，豆油價格為7806元/噸，處于年內(nèi)中低位，兩年、三年低位，仍存下跌空間。

自2024/3/24后，7日均線下穿30日均線啟動下行態(tài)勢，當(dāng)前兩條均線繼續(xù)同向下行。2024/4/14測算，接下來的7日內(nèi)發(fā)生運行態(tài)勢改變(即7日均線上穿30日均線)的概率為20.80%。

生意社農(nóng)產(chǎn)品分析師李冰認為：進入4月下旬，進口大豆數(shù)量攀升，豆油供應(yīng)量不斷增加，庫存走高，期貨行情反彈乏力，大漲可能性較低，終端需求轉(zhuǎn)淡，技術(shù)面豆油行情下行。無論供應(yīng)面還是技術(shù)面，短期內(nèi)，豆油行情將弱勢下行為主，遠期來看，大漲空間受限。