生意社：4月豆粕跌勢不改 5月能否觸底反彈？

據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)顯示：4月豆粕行情反彈乏力，跌勢不止，跌幅超4%。4月1日，豆粕市場均價3488元/噸，4月29日，豆粕市場均價3326元/噸，價格下跌4.64%。

根據(jù)生意社豆粕價格年度對比圖可以看出，2024年1-2月，豆粕行情持續(xù)下跌，跌幅超16%。3月開始迎來上漲行情，振蕩上漲超半個月之后，豆粕行情繼續(xù)下跌一直跌至4月中旬，4月14日豆粕價格處于2024年內(nèi)最低點，跌至2020年同期水平。4月15日開始，豆粕行情迎來短暫反彈，上漲過后，繼續(xù)弱勢振蕩為主，價格持續(xù)3300元/噸左右。

4月豆粕行情反彈乏力的主因為：進口大豆到港量有所增加，豆粕庫存觸底反彈，呈現(xiàn)上升之勢，終端飼料廠需求疲軟，期貨方面，南美大豆收割季，豐產(chǎn)成定局，利空打壓，期貨行情上漲受阻，拖累豆粕現(xiàn)貨行情。

下面我們從供需面和技術(shù)面分析一下，5月豆粕行情能否改變頹勢，迎來大漲行情？

供需面預(yù)測：供應(yīng)壓力倍增，5月豆粕行情上漲承壓

供應(yīng)面：2024年1-3月，進口大豆累計達到1857.7萬噸，同比減少10.8%。一季度進口大豆數(shù)量處于低位。4月進口大豆到港量陸續(xù)增加，預(yù)估750萬噸。5月根據(jù)進口大豆船期統(tǒng)計，預(yù)估超1000萬噸。隨著進口大豆供應(yīng)倍增，5月豆粕供應(yīng)仍將以寬松為主，打壓豆粕上漲行情。

庫存：根據(jù)生意社豆粕庫存統(tǒng)計圖可以看出，2024年1-4月豆粕庫存量不斷下滑，4月5日當(dāng)周豆粕庫存處于年內(nèi)最低點，僅有30萬噸。4月中旬開始，豆粕庫存量呈現(xiàn)反彈之勢，不斷增加。4月19日當(dāng)周，豆粕庫存已經(jīng)超44萬噸，五一假期臨近，大豆油廠開工率增加，豆粕庫存量仍將繼續(xù)保持上升之勢。庫存壓力仍在，5月豆粕行情上漲承壓。

期貨：4月上旬，連豆粕行情弱勢振蕩為主。下旬，南美大豆收割完畢，全面上市，美豆播種陸續(xù)展開，外盤利空氣氛轉(zhuǎn)淡，連豆粕期貨行情振蕩上漲。4月連豆粕期貨行情整體振蕩上漲超1%。進入5月，美豆步入播種季，天氣題材仍在，豆粕期貨上漲可期，由于天氣不確定因素較多，連豆粕大漲空間受限，對豆粕現(xiàn)貨行情提振作用有限。

需求：4月開始，終端水產(chǎn)飼料養(yǎng)殖陸續(xù)恢復(fù)，飼料廠采購豆粕數(shù)量有一定程度的增加，由于大部分飼料廠對豆粕后市階段性看空，逢漲買入、補庫，采購謹慎，需求面對豆粕行情的提振作用較小。5月終端飼料剛性需求支撐，對豆粕行情有一定提振作用。

技術(shù)面：豆粕行情處于低位，5月仍存下跌趨勢。

據(jù)商品行情分析系統(tǒng)顯示:4月以后，豆粕7日均線下穿30日均線啟動下行態(tài)勢，但當(dāng)前兩條均線有相向而行的趨勢。2024/4/21測算，接下來的7日內(nèi)發(fā)生運行態(tài)勢改變(即7日均線上穿30日均線)的概率為41.16%。4月29日豆粕價格處于1年低位，兩年低位，三年低位。

生意社農(nóng)產(chǎn)品分析師李冰認為：五一過后，原料進口大豆供應(yīng)壓力仍在，豆粕庫存量回升，期貨行情提振有限，終端飼料需求疲軟，供需面后市依舊上漲乏力。技術(shù)面來看，豆粕價格已經(jīng)處于低位，仍具下行風(fēng)險。無論從供需面或者技術(shù)面來看，5月豆粕行情大漲概率較小，美豆播種季，天氣題材仍在，豆粕偶有漲情，整體依舊振蕩下跌為主。