瑞達(dá)期貨：60日均線支撐 油脂探底回升

　　瑞達(dá)期貨：60日均線支撐，油脂探底回升

　　外盤走勢：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周一下跌，豆粕上漲。CBOT5月大豆期貨上漲-21美分，報(bào)每蒲式耳1382美分，5月豆粕合約上漲0.7美元，報(bào)每短噸401.9美元;5月豆油合約上漲-1.4美分，報(bào)每磅49.58美分。

　　盤面走勢：①A2105收盤報(bào)5763，較上一交易日4.25%，成交量234905手，持倉量70022手，-17524；A5-9月價(jià)差-43；②B2105收盤報(bào)3993，較上一交易日-1.04，成交量39337手，持倉量9863手，-1852；③M2109收盤報(bào)3442，較上一交易日-1.6%，成交量889336手，持倉量1547824手，745手，江蘇現(xiàn)貨與M2105基差-45，與M2109基差-172，M5-9月價(jià)差-127；④Y2109合約收盤報(bào)8028，較上一交易日0.4%，成交量647928手，持倉量402625手，18956，Y5-9月價(jià)差582。

　　消息：1、巴西咨詢機(jī)構(gòu)AgRural公司周一發(fā)布的報(bào)告顯示，截至4月8日，巴西2020/21年度大豆收獲完成85%，比一周前的78%高出7%，低于去年同期的84%，但是高于五年同期均值89%。2、美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的出口檢驗(yàn)周報(bào)顯示，上周美國大豆出口檢驗(yàn)量較一周前減少14.8%，比去年同期減少31.1%。截至2021年4月8日的一周，美國大豆出口檢驗(yàn)量為327,799噸，上周為384,662噸，去年同期為475,597噸。

　　市場報(bào)價(jià)：國產(chǎn)大豆價(jià)格5640。江蘇張家港地區(qū)油廠豆粕價(jià)格：3270，-20。天津地區(qū)經(jīng)銷商報(bào)價(jià)，一級(jí)豆油9150。張家港經(jīng)銷商報(bào)價(jià)9270。廣州貿(mào)易商報(bào)價(jià)9170。(單位：元/噸)

　　倉單庫存：豆一倉單1,675手，0手；豆二倉單0手，0手。豆粕倉單8,288手，0。豆油倉單600手,0手。截至4月9日當(dāng)周，國內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫存72.55萬噸，較上周的77.44萬噸減少了4.89萬噸，降幅在6.31%，較去年同期的16.78萬噸增加了332.35%。截至4月9日當(dāng)周，國內(nèi)豆油商業(yè)庫存總量59.25萬噸，較上周的的62.26萬噸下降了3.01萬噸，降幅在4.83%。

　　主力持倉：豆一2105合約前20名多頭47109，-9268，空頭41350，-9603，凈持倉5759；豆二2106合約前20名多頭15750，2206，空頭14146，674，凈持倉1604。豆粕2109前20名多頭954491，5513，空頭1228827，-7030，凈持倉-274336。豆油2109合約前20名多頭262609，7723，空頭310177，13481，凈持倉-47568。(單位：手)

　　觀點(diǎn)總結(jié)：豆一：豆制品需求量較前期下降，下游蛋白廠采購力度弱，以隨用隨采為主；部分貿(mào)易商庫存滯漲，去庫意愿強(qiáng)烈，且隨著天氣的轉(zhuǎn)暖農(nóng)戶已經(jīng)逐漸開始準(zhǔn)備春耕，售糧積極性增加，大豆市場供應(yīng)逐漸增加，加上進(jìn)口豆價(jià)格占據(jù)優(yōu)勢，部分中小企業(yè)選擇進(jìn)口豆替代國產(chǎn)豆，均給國產(chǎn)大豆帶來不利。但是今日大豆期貨觸底反彈，提振現(xiàn)貨市場信心，加上玉米種植利潤可觀，今年農(nóng)戶均傾向于播種玉米，種植大豆的較少，均給大豆市場帶來利好。綜合而言，預(yù)計(jì)短期大豆價(jià)格或震蕩運(yùn)行。

　　豆二：巴西咨詢機(jī)構(gòu)AgRural公司周一發(fā)布的報(bào)告顯示，截至4月8日，巴西2020/21年度大豆收獲完成85%，比一周前的78%高出7%，低于去年同期的84%，但是高于五年同期均值89%。巴西收獲進(jìn)度逐漸加快，供應(yīng)壓力逐漸提高，壓制豆類價(jià)格。阿根廷方面，布宜諾斯艾利斯谷物交易所發(fā)布的周報(bào)稱，截至4月7日的一周，阿根廷2020/21年度大豆收獲進(jìn)度達(dá)到3.5%，高于一周前的1%。阿根廷已經(jīng)收獲的大豆平均單產(chǎn)為每公頃3.1噸。交易所將大豆產(chǎn)量預(yù)測值調(diào)低到4300萬噸，低于之前預(yù)測的4400萬噸，也低于2019/20年度的4900萬噸，因?yàn)槔崮痊F(xiàn)象導(dǎo)致天氣干燥。預(yù)計(jì)進(jìn)口豆還是維持高位震蕩的走勢，盤中順勢操作為主。

　　豆粕：美豆出口檢驗(yàn)量繼續(xù)回落，截至4月8日止當(dāng)周，美豆出口檢驗(yàn)量為32.78萬噸，較上一周減少14.8%，另外，巴西的收割進(jìn)度進(jìn)一步加快，在天氣條件較好的背景下，巴西后期出口有望繼續(xù)增加，壓制美豆出口，從而壓制美豆的價(jià)格。不過，美豆總體的庫存水平依然偏低，在市場即將進(jìn)入美豆天氣市的背景下，市場心態(tài)不穩(wěn)，難有大跌。從豆粕基本面來看，大豆盤面壓榨利潤虧損，限制大豆的進(jìn)口量，另外，上周油廠的壓榨率再度回落，在豆粕成交量有所好轉(zhuǎn)的背景下，豆粕庫存轉(zhuǎn)降，截至4月9日當(dāng)周，國內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫存72.55萬噸，較上周的77.44萬噸減少了4.89萬噸，降幅在6.31%。同時(shí)，隨著天氣的轉(zhuǎn)暖，水產(chǎn)養(yǎng)殖有所恢復(fù)，提振豆粕的需求。不過巴西豆即將大量到港，加上生豬價(jià)格持續(xù)下跌，限制養(yǎng)殖戶的補(bǔ)欄熱情，另外，玉米價(jià)格過高，飼料企業(yè)調(diào)整配方，用小麥和稻米替代玉米，而小麥蛋白高，將導(dǎo)致豆粕用量下降，豆粕成交始終未放量，庫存再度增加，局部油廠催提中，限制豆粕價(jià)格。短期豆粕依然陷入震蕩，方向不明朗，盤中順勢參與為主。

　　豆油：美豆出口檢驗(yàn)量繼續(xù)回落，截至4月8日止當(dāng)周，美豆出口檢驗(yàn)量為32.78萬噸，較上一周減少14.8%，另外，巴西的收割進(jìn)度進(jìn)一步加快，在天氣條件較好的背景下，巴西后期出口有望繼續(xù)增加，壓制美豆出口，從而壓制美豆的價(jià)格。不過，美豆總體的庫存水平依然偏低，在市場即將進(jìn)入美豆天氣市的背景下，市場心態(tài)不穩(wěn)，難有大跌。從油脂基本面來看，上周油廠的壓榨率再度回落，導(dǎo)致油脂的庫存繼續(xù)下降，截至4月9日當(dāng)周，國內(nèi)豆油商業(yè)庫存總量59.25萬噸，較上周的的62.26萬噸下降了3.01萬噸，降幅在4.83%。在豆油、棕櫚油以及菜油總體庫存壓力均不大的背景下，油脂下方仍有一定的支撐。不過，南美大豆即將上市，另外政策調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)猶在，同時(shí)東南亞季節(jié)性增產(chǎn)周期將逐步來臨，MPOB報(bào)告顯示馬來產(chǎn)量快速增加，導(dǎo)致馬來棕櫚油庫存高于市場預(yù)期，拖累總體油脂走勢。綜合來看，豆油受60日均線支撐，短線有所反彈，不過反彈力度預(yù)計(jì)有限，盤中順勢操作為主。

　　免責(zé)聲明：本報(bào)告中的信息均來源于公開可獲得資料，瑞達(dá)期貨研究院力求準(zhǔn)確可靠，但對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性及完整性不做任何保證，據(jù)此投資，責(zé)任自負(fù)。本報(bào)告不構(gòu)成個(gè)人投資建議，也沒有考慮到個(gè)別客戶特殊的投資目標(biāo)、財(cái)務(wù)狀況或需要?？蛻魬?yīng)考慮本報(bào)告中的任何意見或建議是否符合其特定狀況。本報(bào)告版權(quán)僅為我公司所有，未經(jīng)書面許可，任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得以任何形式翻版、復(fù)制和發(fā)布。如引用、刊發(fā)，需注明出處為瑞達(dá)期貨研究院，且不得對(duì)本報(bào)告進(jìn)行有悖原意的引用、刪節(jié)和修改。