瑞達期貨：成本端支撐有限 豆類高位震蕩

　　瑞達期貨：成本端支撐有限，豆類高位震蕩

　　外盤走勢：芝加哥期貨交易所(CBOT)周五大豆期貨上漲，豆粕上漲。CBOT11月大豆期貨上漲8.8美分，報每蒲式耳1292美分，12月豆粕合約上漲1美元，報每短噸341美元;12月豆油合約上漲0.2美分，報每磅59美分。

　　盤面走勢：①A2111收盤報5840，較上一交易日0.48%，成交量112569手，持倉135709手，-5424，A11-1月價差-24；②B2110收盤報4525，較上一交易日-0.59%，成交35510手，持倉量17232手，-2363；③M2201收盤報3486，較上一交易日-0.29%，成交885267手，持倉量1234916手，35203手，江蘇現(xiàn)貨與M2201基差81，M1-5月價差247；④Y2201合約收盤報9162，較上一交易日1.28%，成交量633533手，持倉量481417手，9826，Y1-5月價差644。

　　消息：1.巴西2021/2022年度大豆播種工作即將啟動，目前僅預售完成預期總產(chǎn)量的25%左右，約為去年同期銷售量的一半，大豆預售量為3630萬噸，Safras預期的總產(chǎn)量在1.422億噸。2.美國農(nóng)業(yè)部(USDA)公布數(shù)據(jù)，民間出口商報告向中國出口銷售126000噸大豆，2021/2022市場年度交貨。美國大豆的市場年度始于9月1日。

　　市場報價：國產(chǎn)大豆價格：5540，+0。江蘇張家港地區(qū)油廠豆粕價格：3570，+20。天津地區(qū)經(jīng)銷商報價，一級豆油9770。張家港經(jīng)銷商報價9780。廣州貿(mào)易商報價9850。(單位：元/噸)

　　倉單庫存：豆一倉單15,981手,-13手；豆二倉單0手，0手。豆粕倉單21,520手，0；豆油倉單7,226手,-400手。

　　主力持倉：豆一2111合約前20名多頭110307，-5768，空頭115398，-3427，凈持倉-5091；豆二2110合約前20名多頭11930，-1638，空頭12520，-436，凈持倉-590。豆粕2201前20名多頭855027，25446，空頭945839，21689，凈持倉-90812。豆油2201合約前20名多頭327296，7171，空頭359627，7630，凈持倉-32331。(單位：手)

　　觀點總結(jié)：豆一：中儲糧油脂公司發(fā)布大豆競價銷售公告，將于9月7日在北安、嫩江、穆棱、哈爾濱等多個存儲庫進行國產(chǎn)大豆拍賣，大豆生產(chǎn)年限為2018和2019年，數(shù)量為77092噸。消息一出，市場反應(yīng)為利空出盡，導致豆一有所反彈。不過東北產(chǎn)區(qū)大豆預計9月下旬開始上市，其它地區(qū)大豆預計在國慶前后上市。另外，目前不少貿(mào)易商仍有較多的庫存，這些豆源預計將結(jié)轉(zhuǎn)至新季大豆上面，增加新季豆的市場供應(yīng)。盤面來看，豆一區(qū)間震蕩為主，短期預計仍有調(diào)整，盤中短線參與或暫時觀望。

　　豆二：美國農(nóng)業(yè)部(USDA)公布的每周作物生長報告顯示，截至8月29日當周，美國大豆生長優(yōu)良率為56%，市場預期為56%，去年同期為66%，此前一周為56%；美國大豆結(jié)莢率為93%，此前一周88%，去年同期為95%；美國大豆落葉率為9%，此前一周為3%，去年同期為7%。美國玉米生長優(yōu)良率為60%，市場預估為59%，此前一周為60%，去年同期為62%。美豆種植優(yōu)良率雖然符合預期，但明顯低于去年同期，限制未來產(chǎn)量，支撐美豆價格。阿根廷方面，據(jù)阿根廷農(nóng)業(yè)部發(fā)布的報告顯示，截至8月25日，阿根廷農(nóng)戶已經(jīng)銷售了2850萬噸2020/21年度大豆，比一周前增加了568,600噸，但是比去年同期低了5.9%。阿根廷農(nóng)業(yè)部稱，大豆銷售步伐落后上年同期，當時的銷售量為3030萬噸。阿根廷大豆銷售持續(xù)偏慢，限制大豆供應(yīng)。盤面來看，豆二增倉上行，向上試探前高4600附近的壓力情況，關(guān)注其壓力的有效性。

　　豆粕：美豆方面，近期美豆弱勢震蕩，難以對國內(nèi)豆類形成有效的支撐，不過圍繞美豆的種植的話題時間正在減少，后期重點關(guān)注美豆的收獲及出口的情況。南美方面，9月下半月開始，巴西將進入播種季，市場普遍預期新一年度的巴西豆的產(chǎn)量將再創(chuàng)新高，不過近期巴西新豆的銷售進度偏慢，顯示市場對遠期豆的價格預期依然偏多。從豆粕基本面來看，國內(nèi)大豆壓榨量小幅下降，但仍處于較高水平，下游飼料養(yǎng)殖企業(yè)提貨速度偏慢，豆粕庫存繼續(xù)上升。8月30日，國內(nèi)主要油廠豆粕庫存100萬噸，比上周同期增加9萬噸，比上月同期減少13萬噸，比上年同期減少23萬噸，比過去三年同期均值減少10萬噸。市場預計9月大豆進口量繼續(xù)減少，低于大豆壓榨量，可能出現(xiàn)供需缺口，支撐豆粕價格。需求端來看，生豬的產(chǎn)能慣性恢復，仍是支撐豆粕需求的重要因素。盤面上來看，美豆走勢偏弱，難以對豆粕形成成本支撐，豆粕弱勢震蕩為主，可盤中短線參與或暫時觀望。

　　豆油：美豆方面，近期美豆弱勢震蕩，難以對國內(nèi)豆類形成有效的支撐，不過圍繞美豆的種植的話題時間正在減少，后期重點關(guān)注美豆的收獲及出口的情況。南美方面，9月下半月開始，巴西將進入播種季，市場普遍預期新一年度的巴西豆的產(chǎn)量將再創(chuàng)新高，不過近期巴西新豆的銷售進度偏慢，顯示市場對遠期豆的價格預期依然偏多。從油脂基本面來看，國內(nèi)大豆壓榨量略降至198萬噸，由于下游企業(yè)兩節(jié)前備貨，提貨速度較快，豆油庫存小幅下降。監(jiān)測顯示，8月30日，全國主要油廠豆油庫存87萬噸，周環(huán)比減少1萬噸，月環(huán)比減少6萬噸，同比減少45萬噸，比近三年同期均值減少57萬噸。豆油庫存受下游需求提振的影響，穩(wěn)中有降，庫存對豆油價格形成支撐。近期國內(nèi)油脂期貨市場表現(xiàn)明顯強于外盤，現(xiàn)貨堅挺和進口利潤倒掛令市場跟漲不跟跌。盤面來看，短期在外盤的拖累以及國內(nèi)盤的支撐下，油脂上下兩難，維持震蕩，暫時觀望或日內(nèi)操作為主。

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